對于發(fā)行市場來說，新基金整體風(fēng)光無限，但市場分化已經(jīng)非常明顯。9月10日，隨著又一只新基金宣告成立，今年以來成立的新基金數(shù)量已經(jīng)超過1260只，募資總金額達(dá)到2.2萬億元。不過，盡管發(fā)行市場整體表現(xiàn)不俗，但市場分化趨勢已經(jīng)非常明顯，爆款和發(fā)行失敗并存幾乎成為常態(tài)。

趨勢一：頭部效應(yīng)突出

數(shù)據(jù)顯示，以基金成立日計算，截至9月10日，隨著弘毅遠(yuǎn)方國企轉(zhuǎn)型基金宣告成立，今年新成立公募基金已經(jīng)超過1260只，基金募資總規(guī)模達(dá)到2.2萬億元。

以8月為例，當(dāng)月新成立偏股類公募基金1277億元，其中主動偏股公募基金發(fā)行規(guī)模1144億元，較前期小幅下降，但仍處近兩年的中等偏上水平。而從今年下半年來看，新成立基金數(shù)量為421只，規(guī)模達(dá)到5799.81億元，盡管六、七、八三個月份，都穩(wěn)定在4000億元左右，但之間的分化已經(jīng)非常明顯。

從基金公司層面來看，四家頭部公募平臺，今年新發(fā)規(guī)模均超千億，包括廣發(fā)基金以1708.65億元排名第一;其次是易方達(dá)基金，今年新發(fā)規(guī)模達(dá)到1462.94億元;還有南方基金、華夏基金，今年新發(fā)規(guī)模分別為1080.15億元、1007.44億元。

而從近期誕生的幾只爆款來看，劉格菘管理的廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選三年持有基金，以148.70億元的新發(fā)規(guī)模位居今年新發(fā)規(guī)模首位;還有交銀招享一年持有FOF基金、匯添富數(shù)字經(jīng)濟(jì)引領(lǐng)發(fā)展三年持有基金、富國長期成長基金發(fā)行規(guī)模也達(dá)到80億元或以上;值得注意是，首只外資公募基金貝萊德中國新視野基金，首募規(guī)模也有66.81億元。

關(guān)于當(dāng)前基金發(fā)行市場的特點，上海證券基金評價研究中心基金分析師李柯柯分析，一是發(fā)行市場上演強(qiáng)者恒強(qiáng)，綜合實力較強(qiáng)的基金公司發(fā)行力度大，且憑借品牌影響力、投研實力、渠道建設(shè)能力等優(yōu)勢，吸引資金向頭部基金公司聚集;二是明星基金經(jīng)理效應(yīng)依然顯著，過往業(yè)績突出的基金經(jīng)理對投資者具有天然吸引力，募集資金體量大;三是銀行系基金公司依靠強(qiáng)大的銀行端銷售渠道，在新發(fā)產(chǎn)品市場，尤其是固收類產(chǎn)品上體現(xiàn)優(yōu)勢。

趨勢二：市場頻現(xiàn)“壓哨”發(fā)行

基金發(fā)行市場的分化，從近期部分產(chǎn)品的動作也能看出，“壓哨發(fā)行”動作頻頻。很簡單，就是在新基金獲批發(fā)行的“最后一刻”，才進(jìn)行正式發(fā)售，這與年初的市場形成鮮明對比。

按照新基金發(fā)行的相關(guān)規(guī)定，新基金須在拿到批文的6個月內(nèi)發(fā)行。然而，近期多只基金出現(xiàn)“踩點”發(fā)行。

9月7日開始發(fā)行的交銀施羅德鴻泰一年持有基金和匯添富添福匯盈穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有基金，早在3月9日和3月31日便獲批，上述兩只基金申請材料接收日分別為2月4日和1月29日。9月6日開始發(fā)行的易方達(dá)長期價值基金和華安深證100ETF同樣是年初申報材料，申請材料接收日分別為2月25日和1月21日，獲批日期分別為3月15日和3月8日。在3月4日同一天獲批的兩只基金嘉實優(yōu)質(zhì)核心兩年持有基金和南方領(lǐng)航優(yōu)選基金則分別于9月1日和9月4日開始發(fā)行。

此外，鵬華安頤基金申請材料接受日為1月14日，于3月25日獲批，9月24日才開始發(fā)行。對此，有業(yè)內(nèi)人士指出，主要還是市場行情不配合，導(dǎo)致上述基金發(fā)行一拖再拖，最后只能是火線發(fā)行。

趨勢三：首現(xiàn)發(fā)行失敗

就在下半年以來，隨著權(quán)益類基金的降溫，固收類產(chǎn)品開始收到追捧，其中就包含F(xiàn)OF基金。不過，并不是所有的FOF基金都受到青睞。

9月10日，華泰保興穩(wěn)健配置三個月持有期混合型基金中基金(FOF)公告稱，因未能滿足基金合同規(guī)定的備案條件，基金合同未能生效。根據(jù)此前公告，該基金早在2020年就拿到批文，認(rèn)購自2021年6月9日起，至9月8日止，歷時三個月。

值得注意的是，這是華泰保興基金首次嘗試發(fā)行FOF產(chǎn)品。截至今年6月底，華泰保興基金管理總規(guī)模約為261億元，其中，固收類基金約200億元，另有多只權(quán)益類基金規(guī)模在2億元以下。

實際上，就在本周，又有7只FOF產(chǎn)品開始發(fā)售，如南方富譽穩(wěn)健養(yǎng)老一年、華夏安盈穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有、興證全球安悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有等。

數(shù)據(jù)顯示，截至9月10日，今年以來發(fā)行成立的FOF新產(chǎn)品達(dá)40只，發(fā)行總份額達(dá)637億份，較去年全年增長超過100%。今年發(fā)行份額超過50億份的FOF產(chǎn)品有5只，其中最高的是交銀招享一年持有基金，發(fā)行份額近90億份，創(chuàng)下了國內(nèi)公募FOF成立規(guī)模最高紀(jì)錄。

趨勢四：“買新贖舊”依舊存在

對于基金公司來說，投資者“買新贖舊”一直讓人頭疼，而從今年來看，這種現(xiàn)象還是存在。

但從7月基金申贖情況看，偏股老基金贖回規(guī)模有所擴(kuò)大，超1500億份。這意味著雖然基金發(fā)行熱度不減，仍難改存量博弈格局。

招商證券研報表示，從8月發(fā)行情況看，居民購買基金熱情不減。但今年以來，市場風(fēng)格與過去兩年明顯不同，此前投資收益可觀的基金贖回壓力猶存。因此，綜合基金發(fā)行和申贖情況，公募基金基本仍處于“贖舊買新”的存量博弈狀態(tài)。

安信策略也認(rèn)為，5至7月公募基金新發(fā)行份額約5145億份，贖回份額合計約4000億份，考慮到贖回份額的凈值普遍高于新發(fā)行份額，預(yù)計整體公募基金為存量博弈狀態(tài)。

對于這種現(xiàn)象，滬上一位基金分析人士指出，還是因為當(dāng)前的銷售模式造成的這種現(xiàn)象。對于銷售渠道來說，無論是銀行，還是第三方線上渠道，“買新贖舊”都是有利可圖的事情。很簡單，這會增強(qiáng)渠道的銷售規(guī)模，從而提高尾隨傭金提成。

今年5月，基金業(yè)協(xié)會發(fā)布基金銷售機(jī)構(gòu)公募基金保有量規(guī)模名單，首次將公募基金存量保有規(guī)模對外公布，引導(dǎo)市場走出“贖舊買新”的虛假繁榮怪圈。(李銳)