上市不足四個(gè)月，大地海洋(301068.SZ)急拋關(guān)聯(lián)重組，挽救業(yè)績(jī)下行趨勢(shì)。

1月23日晚間，大地海洋披露重組預(yù)案，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)虎哥環(huán)境100%的股權(quán)，并募集配套資金。交易完成后，大地海洋將迅速切入居民生活垃圾分類(lèi)回收和資源化利用這一領(lǐng)域。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，此次大地海洋將收購(gòu)的虎哥環(huán)境，與上市公司一同受到唐偉忠、張杰來(lái)夫婦二人控制。上市不到四個(gè)月時(shí)間就緊急推出關(guān)聯(lián)資產(chǎn)并購(gòu)，與大地海洋當(dāng)前面臨的經(jīng)營(yíng)壓力不無(wú)關(guān)系。

去年4月，《廢棄電器電子產(chǎn)品處理基金補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)》出臺(tái)，監(jiān)管部門(mén)下調(diào)基金補(bǔ)貼政策標(biāo)準(zhǔn)，無(wú)法及時(shí)將基金補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)下調(diào)的影響全部傳導(dǎo)至上游回收環(huán)節(jié)的大地海洋，面臨短期的業(yè)績(jī)壓力。2021年前三季度，大地海洋實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.4億元，同比僅增長(zhǎng)0.11%;凈利潤(rùn)3081.02萬(wàn)元，同比減少47.35%。

值得關(guān)注的是，此次并購(gòu)的虎哥環(huán)境曾在2019年和2020年連續(xù)兩年“資不抵債”，但隨著盈利能力的提升，虎哥環(huán)境2021年6月末所有者權(quán)益提升至6615.42萬(wàn)元。

上市不到四月擬購(gòu)實(shí)控人資產(chǎn)

重組預(yù)案顯示，大地海洋擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)虎哥環(huán)境100%的股權(quán)，并募集配套資金，用于支付本次收購(gòu)的現(xiàn)金對(duì)價(jià)(如涉及)、標(biāo)的公司項(xiàng)目建設(shè)投資、補(bǔ)充上市公司/標(biāo)的公司流動(dòng)資金或償還債務(wù)。

其中，公司擬以發(fā)行股份的方式向唐偉忠等購(gòu)買(mǎi)其合計(jì)持有的虎哥環(huán)境93.5%股權(quán)，以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式向藍(lán)貝星悅等購(gòu)買(mǎi)其合計(jì)持有的虎哥環(huán)境6.5%股權(quán)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，此次交易實(shí)質(zhì)上是同一控制下的資產(chǎn)騰挪。本次交易中，虎哥環(huán)境的主要股東唐偉忠、張杰來(lái)夫婦系上市公司控股股東、實(shí)際控制人，二人直接和間接合計(jì)控制上市公司50.35%股權(quán)，并直接控制虎哥環(huán)境71.06%股權(quán)，且唐偉忠擔(dān)任上市公司董事長(zhǎng)，通過(guò)九寅合伙間接控制虎哥環(huán)境18.7%的股權(quán)。此外，唐偉忠、張杰來(lái)夫婦之女唐宇陽(yáng)同時(shí)也持有虎哥環(huán)境3.74%股權(quán)。

同一控制下的資產(chǎn)注入，交易完成后，大地海洋的控制權(quán)不會(huì)發(fā)生變化，但交易價(jià)格的公允性更值得引起注意。目前，標(biāo)的公司相關(guān)的審計(jì)、評(píng)估工作尚未完成，本次交易價(jià)格尚未確定。

與大地海洋相同，虎哥環(huán)境也屬于廢棄資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)。目前，大地海洋專(zhuān)注于廢棄資源綜合利用和循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，主要從事危險(xiǎn)廢物的收集、資源化利用、無(wú)害化處置業(yè)務(wù)與電子廢物的拆解處理業(yè)務(wù)。

而虎哥環(huán)境自成立以來(lái)，主要通過(guò)將大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)與居民生活垃圾分類(lèi)回收和資源化利用業(yè)務(wù)相結(jié)合，建立了“前端收集一站式，循環(huán)利用一條鏈，智慧監(jiān)管一張網(wǎng)”的生活垃圾分類(lèi)治理全鏈條體系，服務(wù)區(qū)域主要聚焦于杭州市余杭區(qū)，湖州市安吉縣，衢州市柯城區(qū)、衢江區(qū)，紹興市新昌縣等地，覆蓋居民總戶數(shù)約70萬(wàn)戶。

大地海洋認(rèn)為，本次交易完成后，虎哥環(huán)境將成為上市公司的子公司，上市公司可以迅速切入居民生活垃圾分類(lèi)回收和資源化利用這一快速增長(zhǎng)的藍(lán)海市場(chǎng)，不僅豐富了上市公司在B端的業(yè)務(wù)來(lái)源和客戶資源，而且可以幫助上市公司將業(yè)務(wù)延伸至C端和G端。

行業(yè)政策影響下業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)

上市不到四個(gè)月的時(shí)間，實(shí)控人就著急注入資產(chǎn)，這與大地海洋的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀不無(wú)關(guān)系。

資料顯示，2021年9月28日，大地海洋登陸創(chuàng)業(yè)板，其上市之前，業(yè)績(jī)已經(jīng)呈現(xiàn)出波動(dòng)。

2017年至2020年，大地海洋分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.42億元、3.28億元、4.48億元、4.78億元，同比增長(zhǎng)18.61%、35.47%、36.4%、6.8%;凈利潤(rùn)分別為3792.48萬(wàn)元、6518.5萬(wàn)元、6191.19萬(wàn)元、7916.68萬(wàn)元，同比變動(dòng)70.61%、71.88%、-5.02%、27.87%。

值得一提的是，為完善廢棄電器電子產(chǎn)品處理基金補(bǔ)貼政策，合理引導(dǎo)廢棄電器電子產(chǎn)品回收處理，財(cái)政部等四部委于2021年3月頒布新的《廢棄電器電子產(chǎn)品處理基金補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)》，自2021年4月1日起實(shí)施。

這一政策實(shí)施后，隨著基金補(bǔ)貼政策標(biāo)準(zhǔn)下調(diào)，大地海洋將調(diào)整電子廢物的采購(gòu)單價(jià)，但無(wú)法將基金補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)下調(diào)的影響全部傳導(dǎo)至上游回收環(huán)節(jié)，且采購(gòu)單價(jià)調(diào)整到位需要一定的時(shí)間。因此，大地海洋也表示本次基金補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)下調(diào)將會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定不利影響。

招股書(shū)顯示，2017年至2020年，大地海洋歷年確認(rèn)的基金補(bǔ)貼收入分別為1.05億元、1.25億元、1.43億元、1.48億元，公司測(cè)算調(diào)減的基金補(bǔ)貼收入占比分別為31.58%、31.14%、30.53%、30.38%。

根據(jù)公司上市后披露的首份財(cái)務(wù)報(bào)告，2021年前三季度，大地海洋實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.4億元，同比僅增長(zhǎng)0.11%;凈利潤(rùn)3081.02萬(wàn)元，同比減少47.35%;扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為2986.48萬(wàn)元，同比減少32.93%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，拆解基金補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)有所下調(diào)，使得大地海洋2021年前九月基金補(bǔ)貼收入同比減少約4178萬(wàn)，并且，受?chē)?guó)內(nèi)大宗商品價(jià)格上漲的影響，電子廢物的供求關(guān)系有所變化，公司未能如預(yù)期將基金補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)下調(diào)對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響向上游傳導(dǎo)，造成了公司業(yè)績(jī)大幅下滑。

此外，據(jù)大地海洋披露，公司去年進(jìn)行了廠房搬遷，受生產(chǎn)線調(diào)試、磨合工作進(jìn)程影響，拆解處理生產(chǎn)線產(chǎn)能釋放不及預(yù)期，這也是其業(yè)績(jī)出現(xiàn)波動(dòng)的主要原因。

此次將注入上市公司體系內(nèi)的虎哥環(huán)境，目前已經(jīng)具備盈利實(shí)力。重組預(yù)案顯示，2019年至2021年前六月，虎哥環(huán)境分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.07億元、2.68億元、1.68億元，凈利潤(rùn)1156.53萬(wàn)元、4488.15萬(wàn)元、2511.72萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為758.58萬(wàn)元、7222.17萬(wàn)元、1156.12萬(wàn)元。

但需要注意的是，2019年和2020年末，虎哥環(huán)境尚處于資不抵債的狀況，各期末所有者權(quán)益分別為-7075.6萬(wàn)元、-396.3萬(wàn)元。截至2021年6月末，虎哥環(huán)境總資產(chǎn)2.4億元、總負(fù)債1.74億元，所有者權(quán)益合計(jì)6615.42萬(wàn)元。(記者 蔡嘉)