上市近10年，華鵬飛(300350.SZ)的經(jīng)營(yíng)越來越糟糕。

今年一季度，華鵬飛實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入只有0.61億元，創(chuàng)2013年二季度以來單季營(yíng)業(yè)收入新低。

在2017年至2020年的四年，公司實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))已經(jīng)連續(xù)虧損。

華鵬飛于2012年登陸A股市場(chǎng)，上市以來，其實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))累計(jì)數(shù)為-6.06億元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，華鵬飛曾頻頻推進(jìn)資本運(yùn)作，收購(gòu)資產(chǎn)、轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)等，非常遺憾的是，這些資本運(yùn)作多不靠譜，均未能改變公司基本面。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳，股東減持套現(xiàn)隨之上演。6月8日晚，華鵬飛披露，公司實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人擬減持不超過2.67%股權(quán)。

據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2016年以來，華鵬飛的實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人已經(jīng)通過二級(jí)市場(chǎng)減持套現(xiàn)超過5.20億元。

大股東又要套現(xiàn)約2.6億

大規(guī)模轉(zhuǎn)讓股權(quán)不成，大股東準(zhǔn)備通過二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行新一輪減持套現(xiàn)了。

6月8日，華鵬飛收到公司控股股東、實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理張京豫及其一致行動(dòng)人張倩、齊昌鳳、張光明及張超關(guān)于減持公司股份計(jì)劃的告知函。其計(jì)劃至本公告披露之日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)，擬減持公司合計(jì)不超過3816萬股股份，約占公司總股本的6.79%。

截至目前，張京豫及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有華鵬飛28.24%股權(quán)。本次較大規(guī)模減持的原因，系個(gè)人資金需求。

公開資料顯示，包括張京豫在內(nèi)，股東質(zhì)押了不少所持公司股份。

6月8日，華鵬飛股價(jià)收?qǐng)?bào)7.73元/股。未來，受大股東披露減持計(jì)劃影響，如果沒有其他利好刺激，公司股價(jià)預(yù)計(jì)會(huì)有一定幅度下跌。假設(shè)上述減持?jǐn)?shù)量達(dá)到上限、減持均價(jià)為7元/股，那么，張京豫及其一致行動(dòng)人將合計(jì)套現(xiàn)2.67億元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，張京豫及其一致行動(dòng)人曾多次減持套現(xiàn)。

2016年6月至2017年底，是張京豫與張倩倩父女大規(guī)模減持階段。據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)記者初步統(tǒng)計(jì)，在這一年半時(shí)間，張京豫父女合計(jì)減持套現(xiàn)4.36億元(含張京豫兄弟套現(xiàn)0.15億元)。

其中，2016年5月13日，張倩倩一次性減持838.65萬股，套現(xiàn)2.47億元。2017年7月4日，張京豫一次減持1050萬股，套現(xiàn)1.07億元。

第二輪減持發(fā)生在2019年9月至11月。當(dāng)年9月25日，張倩倩一次性減持套現(xiàn)0.61億元。當(dāng)年11月，張京豫、張光明、張超三兄弟通過減持合計(jì)套現(xiàn)約0.24億元。

至此，張京豫及其一致行動(dòng)人通過二級(jí)市場(chǎng)減持已經(jīng)累計(jì)套現(xiàn)約5.21億元。

除了減持，張京豫父女還大比例質(zhì)押融資。根據(jù)此前公告，張京豫及其一致行動(dòng)人存在較高比例股權(quán)質(zhì)押。

整體來看，這些股權(quán)質(zhì)押大部分是在股價(jià)超過15元時(shí)進(jìn)行質(zhì)押的。按照創(chuàng)業(yè)板三折融資率，初步估算，張京豫及其一致行動(dòng)人通過質(zhì)押融資至少達(dá)3億元。

綜上，張京豫及其一致行動(dòng)人如果本次減持按計(jì)劃上限實(shí)施，其通過二級(jí)市場(chǎng)減持變現(xiàn)金額累計(jì)將約為7.88億元。如果算上質(zhì)押率融資，其募資凈額合計(jì)將超過10億元。

此外，公司董監(jiān)高中也有人實(shí)施減持套現(xiàn)。

二級(jí)市場(chǎng)上，華鵬飛的股價(jià)曾經(jīng)歷了大起大落。2015年6月12日，隨著并購(gòu)?fù)七M(jìn)，恰逢牛市行情，公司股價(jià)一飛沖天，最高達(dá)191.15元/股，今年6月9日，后復(fù)權(quán)后的股價(jià)為27.81元/股，6年來，最大跌幅為85.45%。

上市9年累計(jì)虧損超6億

張京豫及其一致行動(dòng)人頻頻減持套現(xiàn)，最為直接原因可能是華鵬飛的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳。

2012年8月，華鵬飛依靠并不出色但逐年增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)成功在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。然而，上市之后業(yè)績(jī)就變臉，營(yíng)業(yè)收入徘徊不前、凈利潤(rùn)不斷下滑。2012年至2014年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為0.40億元、0.31億元、0.31億元、同比變動(dòng)12.57%、-22.75%、0.74%。同期，公司實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤(rùn)分別為0.38億元、0.20億元、0.18億元，同比變動(dòng)11.94%、-49.21%、-9.24%。

在這一背景下，華鵬飛試圖通過外力提振業(yè)績(jī)。

2014年，公司終止IPO募投項(xiàng)目——物流中心擴(kuò)建項(xiàng)目，將結(jié)余資金一分為二，一部分用于購(gòu)買賽富科技16.43%股權(quán)，并約定視情況收購(gòu)剩余股權(quán)，另一部分資金則永久補(bǔ)充流動(dòng)資金。

然而，到了2016年4月，華鵬飛不僅未收購(gòu)賽富科技剩下股權(quán)，反而將其所持股權(quán)轉(zhuǎn)讓給宏圖高科。這一筆買賣，公司獲得2815萬元收益。遺憾的是，這筆買賣最終以宏圖高科放棄而終止。由于賽富科技承諾的業(yè)績(jī)未達(dá)標(biāo)，且停止經(jīng)營(yíng)。2017年6月，華鵬飛向法院起訴，追討5400萬元收購(gòu)及1080萬元收益。

2014年前后，華鵬飛還相繼收購(gòu)過德馬科85%股權(quán)、鵬鼎創(chuàng)盈3.79%股權(quán)等，這些標(biāo)的均被公司轉(zhuǎn)手出售。僅買賣德馬科一項(xiàng)，公司一年內(nèi)就獲得收益747.76萬元。

華鵬飛真正收為己有的是博韓偉業(yè)。2015年1月，公司通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購(gòu)博韓偉業(yè)100%股權(quán)，交易價(jià)格為13.5億元。博韓偉業(yè)是一家主要為物流快遞、醫(yī)療衛(wèi)生等領(lǐng)域客戶提供企業(yè)級(jí)移動(dòng)信息化解決方案和運(yùn)營(yíng)服務(wù)的公司。

交易對(duì)方承諾，博韓偉業(yè)2014年至2017年的扣非凈利潤(rùn)分別不低于7500萬元、9800萬元、13500萬元及15550萬元。業(yè)績(jī)承諾的前兩年，博韓偉業(yè)如期兌現(xiàn)了業(yè)績(jī)承諾。但在2016年、2017年，實(shí)際完成數(shù)分別為12718.27萬元、11568.88萬元，完成率分別為94.21%、74.40%，均未達(dá)標(biāo)。

連續(xù)兩年承諾的業(yè)績(jī)未完成，公司對(duì)博韓偉業(yè)計(jì)提商譽(yù)減值3.17億元。這一結(jié)果直接導(dǎo)致華鵬飛2017年凈利急劇下滑。2017年，華鵬飛營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)38.59%達(dá)到9.64億元，凈利潤(rùn)為0.59億元，同比大降55.17%。

截至2019年，博韓偉業(yè)承諾業(yè)績(jī)累計(jì)未完成5.41億元，交易對(duì)方楊陽、李長(zhǎng)軍需對(duì)華鵬飛進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)償5.41億元，至今未進(jìn)行補(bǔ)償。楊陽、李長(zhǎng)軍反而向中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)華南分會(huì)申請(qǐng)撤銷業(yè)績(jī)承諾。目前，尚未見華鵬飛披露該案更進(jìn)一步信息。

那么，積極并購(gòu)之后，華鵬飛的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)绾文?2015年，其實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.85億元，同比增長(zhǎng)176.84%。2016年，凈利潤(rùn)為1.32億元，同比增長(zhǎng)54.59%。到了2017年，凈利潤(rùn)下滑至0.59億元，而扣非凈利潤(rùn)則為虧損2.48億元。2018年、2019年，其實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為-6.02億元、-5.33億元，接連大幅虧損。2020年，公司借助非經(jīng)常性損益實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，凈利潤(rùn)為0.51億元。

實(shí)際上，2017年至2020年的四年間，公司實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)虧損了四年。

綜上，2012年上市以來，包括今年一季度，華鵬飛實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)累計(jì)數(shù)為-6.06億元。(記者魏度)