9月27日，上海證券交易所公告顯示，禹洲集團(tuán)（01628.HK）境內(nèi)主體公司廈門禹洲鴻圖房地產(chǎn)開發(fā)有限公司如期償還并注銷了“18禹洲03”、“18禹洲04”兩筆于2018年發(fā)行的三年期非公開債券，合計(jì)金額人民幣20億元。

除此之外，廈門禹洲鴻圖公司亦于8月30日如期償還“18禹洲01”三年期非公開發(fā)行的10億元人民幣債券，以上三筆債券當(dāng)期票面利率僅為5.98%，本息合共31.794億元。短期債務(wù)的如期償還反映出禹洲的債務(wù)結(jié)構(gòu)得到了進(jìn)一步優(yōu)化，據(jù)消息人士透露，2021中期業(yè)績(jī)發(fā)布后，禹洲短債已持續(xù)減少共約40億元，短債占比由中期25%進(jìn)一步下降至20%左右。

年內(nèi)到期境外債悉數(shù)償還 公司運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健

當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)正面臨著多方面嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，在此背景下的禹洲集團(tuán)多措并舉，采取審慎的財(cái)務(wù)策略，積極主動(dòng)進(jìn)行債務(wù)管理。

10月6日，禹洲于公開市場(chǎng)回購(gòu)1000萬(wàn)美元的2022年優(yōu)先票據(jù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)禹洲集團(tuán)及大股東已于公開市場(chǎng)購(gòu)買達(dá)5105萬(wàn)美元境外優(yōu)先票據(jù)。

截止目前，禹洲集團(tuán)已悉數(shù)償還年內(nèi)到期的所有境內(nèi)公司債券。9月27日，禹洲集團(tuán)如期贖回20億元全資附屬公司廈門禹洲鴻圖發(fā)行的兩項(xiàng)境內(nèi)公司債券；除此之外，禹洲集團(tuán)還于8月30日如期償還10億元境內(nèi)公司債券。

而境外債券方面，禹洲集團(tuán)于5月已悉數(shù)贖回年內(nèi)到期的所有境外債券，2021年內(nèi)到期的境內(nèi)外所有債券均已悉數(shù)償還。值得注意的是，禹洲集團(tuán)也是內(nèi)房企業(yè)里為數(shù)不多沒有商票、內(nèi)部理財(cái)或其他財(cái)富產(chǎn)品的公司。

除此之外，大股東近期連續(xù)多次的增持回購(gòu)，也向市場(chǎng)傳遞出公司運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健的重要信心。10月20日晚間，禹洲公告稱獲大股東董事局主席林龍安增持達(dá)300萬(wàn)股，其年內(nèi)已累計(jì)增持1530萬(wàn)股。

“三道紅線”有望轉(zhuǎn)變綠 財(cái)務(wù)向穩(wěn)發(fā)展

主流券商一致看好禹洲集團(tuán)，還因?yàn)樯习肽暧碇藜瘓F(tuán)積極順應(yīng)國(guó)家政策精神及行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，提前展開主動(dòng)債務(wù)管理，總負(fù)債由之前的640億元大幅下降到602億元。

得益于借新還舊的債務(wù)置換，上半年禹洲集團(tuán)的平均融資成本下降至7.13%，境外美元債平均到期年限為3.12年，穩(wěn)居行業(yè)領(lǐng)先水平。

截至2021年上半年末，禹洲集團(tuán)的凈負(fù)債率為80%，較2020年末下降6個(gè)百分點(diǎn)；現(xiàn)金短債比為1.85倍，優(yōu)于2020年末的1.83倍；剔除預(yù)收款之后的資產(chǎn)負(fù)債率下降至約74%。

巴克萊銀行指出，禹洲集團(tuán)“三條紅線”中所有指標(biāo)均穩(wěn)中有進(jìn)，并已經(jīng)滿足了其中的兩條，隨著集團(tuán)的債務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，相信禹洲集團(tuán)有望于2021年底實(shí)現(xiàn)“三條紅線”全部達(dá)標(biāo)，各項(xiàng)指標(biāo)全面進(jìn)入綠檔。

上半年，禹洲集團(tuán)的短期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及外匯債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)均有所改善，對(duì)聯(lián)合營(yíng)項(xiàng)目的擔(dān)保也下降到63.4億元，較高峰期2019年中期下降了一半以上。

招銀國(guó)際認(rèn)為，這體現(xiàn)出禹洲已經(jīng)減少了對(duì)聯(lián)營(yíng)合營(yíng)公司的超額擔(dān)保，回到了正常的水平，越來(lái)越多地轉(zhuǎn)向按權(quán)益比例擔(dān)保，這將減少禹洲的表外擔(dān)保敞口，實(shí)現(xiàn)了更好的債務(wù)管理。

對(duì)此，花旗持積極態(tài)度，高度認(rèn)可禹洲為重塑投資者信心所做的努力。興業(yè)證券(601377,股吧)表示，禹洲集團(tuán)逐步由規(guī)模沖刺回歸到實(shí)現(xiàn)以利潤(rùn)為導(dǎo)向的有質(zhì)量增長(zhǎng)，資產(chǎn)負(fù)債表持續(xù)優(yōu)化，“三條紅線”接近全面達(dá)標(biāo)，對(duì)禹洲重申“買入”評(píng)級(jí)。