11月26日，國內(nèi)商品期市收盤大面積下跌。漲幅方面，紙漿、紅棗漲超2%，滬鉛、滬金、蘋果、大豆?jié)q近1%；跌幅方面，動(dòng)力煤跌停，硅鐵跌超8%，錳硅、焦煤跌超7%，鐵礦跌超6%，焦炭、PVC跌超5%，純堿、苯乙烯、乙二醇、不銹鋼、LPG跌超4%。
消息快訊
1、中期協(xié)：為進(jìn)一步引導(dǎo)行業(yè)特色發(fā)揮，倡導(dǎo)和培育良好行業(yè)文化，引導(dǎo)期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)誠實(shí)守信，勤勉盡責(zé)，自覺提升合規(guī)風(fēng)控能力和水平，履行信義義務(wù)，中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)起草了《期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)信用報(bào)告工作規(guī)則》，經(jīng)協(xié)會(huì)第五屆理事會(huì)第十七次會(huì)議表決通過，現(xiàn)予以發(fā)布。
2、隆眾資訊：周內(nèi)純堿開工率75.09%，環(huán)比下調(diào)0.26%。純堿產(chǎn)量53.44萬噸，減少0.18萬噸。純堿庫存99.58萬噸，環(huán)比增加24.05萬噸，輕質(zhì)漲幅高于重堿。社會(huì)庫存下降，周內(nèi)下降9.8萬噸，仍有待發(fā)量。
3、Mysteel調(diào)研：247家鋼廠高爐開工率69.66%，環(huán)比上周下降0.69%，同比去年下降16.67%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率75.23%，環(huán)比下降0.11%，同比下降17.24%；鋼廠盈利率58.01%，環(huán)比增加15.15%，同比下降34.63%；日均鐵水產(chǎn)量201.67萬噸，環(huán)比下降0.31萬噸，同比下降44.46萬噸。
4、Mysteel統(tǒng)計(jì)全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為15251.47，環(huán)比增145.28；日均疏港量281.41降8.34。分量方面，澳礦7077.95降1.61，巴西礦5526.00增213.58，貿(mào)易礦9113.30增221.3，球團(tuán)378.91增1.84，精粉1092.89增7.05，塊礦2321.20降18.01，粗粉11458.47增154.4。(單位：萬噸)
重點(diǎn)品種分析
動(dòng)力煤
日內(nèi)黑色系全軍覆沒，整體下跌，其中動(dòng)力煤跌幅遙遙領(lǐng)先，午后主力合約封死跌停報(bào)840.8元/噸。
政策方面，今日發(fā)改委官微消息稱，將進(jìn)一步聽取各方面意見建議，研究完善煤炭市場價(jià)格形成機(jī)制，綜合采取市場化、法治化措施，引導(dǎo)煤炭價(jià)格回歸合理區(qū)間并保持在合理區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，一旦超出合理區(qū)間，及時(shí)采取措施予以調(diào)控，推動(dòng)上下游產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)高質(zhì)量發(fā)展，更好保障能源安全穩(wěn)定供應(yīng)。
此前市場預(yù)期煤價(jià)行政糾偏已獲得階段性成功，行政手段將逐步退出，造成動(dòng)力煤期貨的回升；而此次發(fā)改委的再度發(fā)聲，無疑再次為市場帶來了政策端的不確定性，抑制了市場的投機(jī)情緒。
基本面來看，當(dāng)前動(dòng)力煤呈現(xiàn)供需兩旺局面。一方面，實(shí)質(zhì)性的保供穩(wěn)價(jià)增產(chǎn)工作仍在持續(xù)，國家儲(chǔ)備建設(shè)及煤礦核增產(chǎn)能有效推進(jìn)，主產(chǎn)地產(chǎn)量不斷增加，供應(yīng)持續(xù)增量。另一方面，目前保供效果明顯，電廠庫存明顯提升，可用天數(shù)也已經(jīng)回歸安全區(qū)間。不過，隨著新一輪寒潮天氣降臨，預(yù)計(jì)電煤消耗將快速增加，電廠將迎來新一輪補(bǔ)庫。
東海期貨表示，從近期發(fā)布的政策態(tài)度來看，預(yù)計(jì)保供穩(wěn)價(jià)仍將是煤炭市場主基調(diào)，動(dòng)煤大概率維持弱勢震蕩格局，不建議投資者盲目抄底。
原油
日內(nèi)國際油價(jià)加速重挫，刷新9月末以來低點(diǎn)。截至北京時(shí)間16:32，NYMEX原油期貨下跌6.02%至73.67美元/桶；ICE布倫特原油期貨下跌4.87%至76.98美元/桶。受此帶動(dòng)，國內(nèi)SC原油主力合約收跌2.95%報(bào)496.3元/桶。
對于原油今日的大跌，市場普遍認(rèn)為受南非變異病毒所影響。日內(nèi)有消息傳出，南非發(fā)現(xiàn)新型變異毒株，該國可能面臨第四波潛在疫情沖擊的擔(dān)憂，并有可能在全球蔓延。對此，市場擔(dān)憂疫情損及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和原油需求前景，避險(xiǎn)情緒顯著升溫，導(dǎo)致了原油日內(nèi)的大跌。
從供應(yīng)來看，OPEC+維持增產(chǎn)40萬桶/日的產(chǎn)量政策，美國將繼續(xù)針對“北溪-2”號管道項(xiàng)目實(shí)施制裁，短期能源供應(yīng)短缺憂慮對油市有所支撐；美國協(xié)同印度、日本和英國釋放6070萬桶石油儲(chǔ)備，釋放力度不及市場預(yù)期。不過值得注意的是，OPEC+部長級會(huì)議將于12月2日舉行，當(dāng)前市場仍聚焦OPEC+聯(lián)盟的產(chǎn)量政策。瑞達(dá)期貨(002961,股吧)表示，短線油市震蕩幅度加劇，關(guān)注OPEC+部長級會(huì)議及新冠疫情。技術(shù)上，SC2201合約受20日均線壓力，下方趨于考驗(yàn)472-476區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)寬幅整理走勢，操作上，短線472-510元/桶區(qū)間交易。
紙漿
周五盤中紙漿期貨延續(xù)上行，主力合約收漲2.74%報(bào)5392元/噸，創(chuàng)下一個(gè)月新高。
方正中期期貨分析稱，生活用紙開工率10月以來連續(xù)8周回升，幅度較大，也相應(yīng)帶動(dòng)紙漿需求好轉(zhuǎn)，但生活用紙價(jià)格有所走弱，下游訂單跟進(jìn)欠佳，部分紙企反映出貨依舊偏緩。文化紙開工率回升放緩，部分下降，銅版紙庫存增加，據(jù)卓創(chuàng)調(diào)研反饋，出版社訂單接近尾聲。國內(nèi)針葉漿價(jià)格近期上漲200元/噸不等，處于5250元/噸附近，俄針和銀星報(bào)價(jià)均降至710美元，因此目前內(nèi)銷價(jià)已高于進(jìn)口成本。加拿大BC 省暴雨對運(yùn)輸和港口仍有影響，但對紙漿出口的影響量和時(shí)間仍待觀察，由于10月份中國針葉漿進(jìn)口繼續(xù)下降，全年累計(jì)進(jìn)口已小幅減少，導(dǎo)致加拿大出口可能減少的預(yù)期使漂針漿供應(yīng)存在偏緊的可能。不過隨著近日漿價(jià)上漲，紙廠盈利也面臨再次回落，特別是在紙價(jià)漲勢放緩后。因此，規(guī)模紙廠短期挺價(jià)，同時(shí)漂針漿進(jìn)口量存在下降風(fēng)險(xiǎn)，支撐漿價(jià)，但在盤面升水進(jìn)口成本后，特別是國內(nèi)紙價(jià)提漲若不能繼續(xù)落地，則紙漿仍以階段性反彈看待，持續(xù)上行存在難度，建議中期偏空操作，短期技術(shù)上看仍呈現(xiàn)多頭趨勢，建議等待盤面趨勢轉(zhuǎn)弱。
