奧普特和訊SGI指數(shù)評分出爐公司獲得86分，從圖中可以清楚的看出，公司在近七個季度得分較平均。大多數(shù)的季度得分維持在80以上。反應出公司發(fā)展一帆風順蒸蒸日上。
去年一季度新冠疫情的突然襲擊致使整個經濟活動放慢，奧普特也深受疫情影響。但是隨著疫情的控制全國范圍內的復產復工，奧普特生產活動恢復正常，得分也恢復到疫情前期的水平。
奧普特業(yè)績表現(xiàn)對蘋果有依賴，這種收入結構，也導致奧普特的業(yè)績變化具有一定的季節(jié)性業(yè)績表現(xiàn)。3C行業(yè)歷來在三季度發(fā)布新品，奧普特第三季度收入金額及占比也明顯較高，2019和2020年分別占比38.31%和34.66%。而因為春節(jié)假期等影響，其一季度收入都表現(xiàn)一般。因此，一定程度上，iPhone13系列新品表現(xiàn)如何，對奧普特全年業(yè)績有較大影響。
綁定寧德時代比亞迪，蹭上新能源熱潮的風口
成立于2006年的奧普特，是我國較早進入機器視覺領域的企業(yè)之一。其主營機器視覺核心軟硬件的研發(fā)、生產和銷售，產品定位中高端。并且向下游客戶提供專業(yè)的機器視覺解決方案來增加產品附加值，進而獲得產品和解決方案的雙重利潤空間。
招股書顯示，3C電子是奧普特產品第一大應用領域，收入占比常年在70%以上，2018年曾高達78.83%，新能源行業(yè)占比不足2成。
毋庸置疑，在我國制造業(yè)轉型過程中，機器視覺行業(yè)需求還將繼續(xù)提升，奧普特作為國內機器視覺龍頭，面臨不錯的機會。
除了面臨康耐視、基恩士等國際巨頭的競爭，海康威視(002415,股吧)、大恒科技(600288,股吧)、矩子科技等在機器視覺領域也有不同程度的布局。群雄環(huán)伺，行業(yè)競爭可能剛剛開始，奧普特的挑戰(zhàn)并不小。
2020年奧普特IPO所募集資金主要用于產能擴張及研發(fā)中心建設，項目全部達產后，將有助于提升其競爭力。提前綁定寧德時代和比亞迪，也幫助奧普特趕上了這一輪新能源熱潮。但短期來看，3C電子仍處于絕對地位，蘋果新品的表現(xiàn)依然很重要。
而且其業(yè)績表現(xiàn)對蘋果有依賴。2017-2019年，來自蘋果及其指定第三方的收入，占主營業(yè)務收入的比例分別為17.31%、27.24%和39.39%。一旦蘋果經營出現(xiàn)不利變動，或者與蘋果的合作出現(xiàn)問題，都將對奧普特的經營狀況產生重大不利影響。
毛利率凈利率雙高，盈利能力強
從重要財務數(shù)據(jù)加權凈資產收益率中可以看出奧普特從2017年到2020年發(fā)展順風順水。2019年和2020年在全球貿易爭端不斷、世界經濟增長放緩、疫情影響持續(xù)在全球蔓延、國內經濟下行壓力加大的背景下，奧普特能有蒸蒸日上發(fā)展勢頭實屬難得。
奧普特在進一步開拓市場的過程中運營能力、盈利能力、資本結構方面基礎穩(wěn)固，尤其在盈利方面潛力足。
得益于獨特的業(yè)務模式和產品定位，奧普特的毛利率常年保持在70%以上，2020年毛利率甚至高達73.94%。從圖中可以清晰看出，公司凈利率近四年來一直處于上漲的狀態(tài)，在去年達到38.1%。
公司2021年前三季度實現(xiàn)營收6.44億元，同比增長38.98%；歸母凈利潤2.18億元，同比增長20.14%。收入增長主要系鋰電業(yè)務大幅增長所致，業(yè)績低于預期主要系業(yè)務結構變化整體毛利率降低及費用大幅增加所致。奧普特前三季度毛利率凈利率為66.42%和33.87%。
而且奧普特在成立后，以光源和光源控制器為突破口，逐步拓展其他部件。2019年推出首款相機產品后，最終補全核心軟硬件的最后一塊。
從2010年通過富士康打入蘋果供應鏈后，2016年奧普特正式成為蘋果直接供應商，2017年又進入寧德時代和比亞迪等新能源企業(yè)供應鏈體系，業(yè)務范圍也從3C電子擴大到新能源。目前，奧普特的產品和解決方案已經應用到20多個國家和地區(qū)，服務超過15000家客戶。
營收和凈利“雙豐收”，股價上漲278%
招股書顯示，奧普特2017年到2019年營收分別為3億元、4.22億元、5.25億元；奧普特2020年上半年營收為2.4億元。
奧普特2017年到2019年凈利潤分別為7580.5萬元、1.37億元、2.06億元；奧普特2020年上半年凈利潤為7978.6萬元。
奧普特在2019年分紅達到1.2億元，2020年上半年分紅5000萬。
營收和凈利“雙豐收”造就了奧普特上市后股價的優(yōu)秀表現(xiàn)。
2020年12月31日上交所上市。奧普特公開發(fā)行2062萬股，發(fā)行價為78.49元/股，募資總額為16.18億元。奧普特開盤價為200.11元，較發(fā)行價上漲154.95%；收盤價為216.8元，較發(fā)行價上漲176.21%。以收盤價計算，奧普特市值為178.81億元。
奧普特上市以來徘徊上漲，在今年7月1日股價曾一度站上482元的高位，較發(fā)行價上漲514%。但是隨后出現(xiàn)股價下滑，截止12月8日，公司股價報295.08元，較發(fā)行價上漲278%。市值243.37億，從股價表現(xiàn)情況妥妥的造福機器。
2020年奧普特IPO所募集資金主要用于產能擴張及研發(fā)中心建設，項目全部達產后，將有助于提升其競爭力。提前綁定寧德時代和比亞迪，也幫助奧普特趕上了這一輪新能源熱潮。但短期來看，3C電子仍處于絕對地位，蘋果新品的表現(xiàn)依然很重要。
值得注意的是，奧普特各項費用支出增速遠超營收增速。
銷售費用同比增長32.61%：主要系本期銷售人員增加導致薪酬及差旅費增加、外借產品增加所致。
管理費用同比增長：主要系本期業(yè)務規(guī)模擴大人員增加、本期上市活動增加費用。
銷售費用管理費用增長速度跑贏營收增速，居高不下的費用支出嚴重擠壓了奧普特的利潤空間。短期來看通過各項費用的支出刺激擴大市場占有率增加營收，有利于奧普特提升競爭力。但這并不是長遠之計。長期如此會造成增收不增利的情況。營業(yè)成本和各項費用需要控制在合理的范圍內，才能保證利潤空間。
庫存激增，公司應收帳款居高不下
經營活動產生的現(xiàn)金流量較去年同期減少39.29%，奧普特表示，主要系本期業(yè)務增長，支付的各項稅費增加；應收賬款期末余額較期初大幅增長，銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金與上期基本持平；業(yè)務量增加，采購成本增加，存貨與應付賬款變動不大，導致購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金增加；員工增加導致支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金增加。
2016到2019各期末，奧普特應收賬款賬面價值分別為8917.47萬元、1.3億元、1.8億元和2.32億元，占當期總資產的比例分別為33.19%、29.87%、27.82%和33.68%，應收賬款占總資產的比例較高。
截至2020年6月末，賬齡在1年以內的應收賬款2.24億元，占應收賬款賬面凈值的96.56%。2020 年末公司應收賬款賬面價值為 33,780.87 萬元，占當期總資產的比例為 13.91%，應收賬款占總資產的比例較高。
如果宏觀經濟形勢、行業(yè)發(fā)展前景發(fā)生重大不利變化或個別客戶經營狀況發(fā)生困難，則公司存在因應收賬款難以收回而發(fā)生壞賬的風險。如若客戶信用風險集中發(fā)生，則公司將面臨營業(yè)利潤大幅下滑的風險。
2018年-2020 年，奧普特存貨賬面價值分別為 6555.24 萬元、5380.90 萬元和 7176.75 萬元，占當期總資產的比例分別為 15.09%、8.33%和 2.96%。
庫存商品量大的原因可能是奧普特產品在新興市場的拓展并非一帆風順，在日益激烈的市場競爭中，產品或許處于劣勢地位。
若未來市場環(huán)境發(fā)生變化或競爭加劇導致出現(xiàn)產品滯銷、存貨積壓等情況，將造成奧普特存貨跌價損失增加，對公司的盈利能力產生不利影響。
