近日，凱萊英(002821,股吧)因連收2個大訂單，引發(fā)行業(yè)熱議，股價大漲。在此熱度下，天宇股份(300702,股吧)也在互動易平臺回復(fù)投資者提問表示，公司為默沙東研發(fā)的新冠藥物莫努匹拉韋的中間體提供CDMO業(yè)務(wù)。不過，市場反應(yīng)并不樂觀，天宇股份回復(fù)后第一個交易日股價不升反降。

整個二級市場表現(xiàn)上，天宇股份股價也在短短4個月內(nèi)腰斬，由3月1日的高點60.38元跌至7月28日的25.6元，跌幅高達57.6%。而這，也被認為與天宇股份今年業(yè)績表現(xiàn)不佳有關(guān)。

經(jīng)營惡化 凈利潤同減64.35%

天宇股份主營主要分為兩塊，原料藥及中間體和CMO業(yè)務(wù)。原料藥及中間體是天宇股份主要營收來源，其中尤以降血壓類原料即中間體及沙坦類原料藥為主。2018年至2020年，沙坦類原料藥營收占總營收比例分別為74.3%、86.57%、88.06%。

由于沙坦原料藥龍頭老大華海藥業(yè)(600521,股吧)2018年遭遇產(chǎn)品質(zhì)量問題，失去歐洲、美國市場，天宇股份受益擴大市場占有率。2018年至2020年，沙坦類原料藥及中間體營收大幅上漲，收入規(guī)模也從10.9億元躍升至22.78億元。

受益于沙坦原料藥的高增長，天宇股份3年內(nèi)營業(yè)收入每年增幅均超過20%，凈利潤也同步增長。二級市場上，天宇股份股價也從2018年的最低點6.87元最高漲至71.51元。

不過，隨著華海藥業(yè)2019年底開始回歸歐洲市場，加之原材料漲價等影響，天宇股份業(yè)績“花式變臉”。

2021年上半年，沙坦原料藥收入同比減少19.86%。受此影響，天宇股份營收幾乎與去年同期持平，凈利潤卻同比減少52.63%。今年第三季度，業(yè)績進一步惡化，天宇股份營收同比下滑14.79%，凈利潤同比下滑87.07%。今年前三季度，天宇股份凈利潤同比下滑64.35%，扣非凈利潤同比下滑67.82%。

原材料、國際運輸成本漲價加劇業(yè)績承壓

令人擔(dān)憂的是，天宇股份仍將承受沙坦類原料藥收入下滑帶來的業(yè)績壓力。

今年11月9日，華海藥業(yè)發(fā)布公告，公司已收到FDA關(guān)于警告信關(guān)閉的通知函，公司川南原料藥生產(chǎn)基地將恢復(fù)對美國市場銷售。

這也意味著，天宇股份將在美國市場上直面華海藥業(yè)的競爭，天宇股份經(jīng)營壓力進一步加大。

此外，天宇股份也要面臨原材料、國際運輸成本漲價的壓力。天宇股份另一競爭對手美諾華(603538,股吧)11月的調(diào)研公告顯示，目前原材料漲價、國際運輸成本上漲、匯率調(diào)整、市場供需調(diào)整是沙坦類原料藥價格上漲的主要因素。

多起環(huán)境違法未披露

而在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，天宇股份也不順利，發(fā)生多起環(huán)境違法行為。

6月18日，黃巖區(qū)人民政府網(wǎng)站顯示，天宇股份因建設(shè)項目需要配套建設(shè)的環(huán)境保護設(shè)施未經(jīng)驗收，在臺州市黃巖江口化工開發(fā)區(qū)從事原料藥生產(chǎn)，構(gòu)成違法行為，被臺州市生態(tài)環(huán)境局黃巖分局處以罰款49萬元。

據(jù)媒體報道，今年5月21日，天宇股份101、103、109北廠區(qū)九車間部分生產(chǎn)工藝涉嫌發(fā)生重大變更未能重新報批環(huán)評，項目已投入生產(chǎn)，被相關(guān)監(jiān)管部門責(zé)令改正。

9月18日，天宇股份在江口開發(fā)區(qū)大閘路69號的源宏倉庫從事危險品貯存，該建設(shè)項目未報批環(huán)評文件擅自開工建設(shè)，被監(jiān)管部門責(zé)令改正。

不過，天宇股份并未披露以上環(huán)境違法行為。對于未披露原因，天宇股份未作出回復(fù)。