動(dòng)畫片《湯姆與杰瑞》中，湯姆貓總是被戲耍的對(duì)象。然而A股市場(chǎng)里，創(chuàng)業(yè)板上市公司“湯姆貓”卻乘著“元宇宙”東風(fēng)，股價(jià)連攀新高。

但和其旗下的“會(huì)說(shuō)話的湯姆貓”游戲IP靠可愛(ài)、解壓征服了大批玩家不同，今年下半年以來(lái)，湯姆貓不僅頻繁收到監(jiān)管關(guān)注、市場(chǎng)對(duì)其蹭概念的褒貶評(píng)價(jià)，一樁只存續(xù)9個(gè)月一致行動(dòng)協(xié)議，更是引發(fā)了變相減持套現(xiàn)的質(zhì)疑。

一致行動(dòng)協(xié)議提前結(jié)束，兩大疑點(diǎn)浮現(xiàn)

2月10日，湯姆貓公告稱，控股股東金科控股與盈邁一號(hào)基金、盈邁二號(hào)基金（以下簡(jiǎn)稱“兩支基金”）達(dá)成一致行動(dòng)關(guān)系，時(shí)長(zhǎng)3年，同時(shí)金科控股擬6個(gè)月內(nèi)向兩支基金轉(zhuǎn)讓5%的湯姆貓股份。

談及目的，金科控股是“為了控制持股成本、穩(wěn)固控股股東地位，置換部分融資，降低整體股票質(zhì)押率”，兩支基金則出于“認(rèn)可湯姆貓具有中長(zhǎng)期投資價(jià)值，認(rèn)為能夠取得較好的投資回報(bào)”。

然而，不到一年，雙方匆匆分手。

11月19日，湯姆貓公告稱，金科控股與兩支基金解除一致行動(dòng)關(guān)系，原因是兩支基金的管理人員和主要股東發(fā)生變更，原先倡導(dǎo)長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資策略的管理團(tuán)隊(duì)退出，經(jīng)營(yíng)理念和投資策略有較大改變。

截至“分手日”，盈邁一號(hào)基金未持股湯姆貓，盈邁二號(hào)基金則在3月26日以3.62元/股的價(jià)格受讓2162萬(wàn)股。

一致行動(dòng)協(xié)議簽訂9個(gè)月即解除，這引來(lái)深交所關(guān)注，要求說(shuō)明金科控股簽署一致行動(dòng)協(xié)議的目的、是否誤導(dǎo)投資者等。隨后，湯姆貓回復(fù)指出，金科控股目的是獲取流動(dòng)性——由于在最初公告中未充分揭示，其控股股東金科控股、實(shí)控人朱志剛不久后收到監(jiān)管函。

但這次短暫的一致行動(dòng)協(xié)議仍疑問(wèn)多多：為什么金科控股設(shè)定的優(yōu)先轉(zhuǎn)讓股份并未執(zhí)行？?jī)芍换饍?nèi)部發(fā)生什么變化，才改變了“長(zhǎng)期持股”湯姆貓的初衷？

疑問(wèn)一：股價(jià)高漲，導(dǎo)致減持股份未被如約接手？

繼首次股份轉(zhuǎn)讓計(jì)劃的6個(gè)月屆滿后，8月23日，金科控股及其一致行動(dòng)人朱志剛披露了新一輪股份轉(zhuǎn)讓計(jì)劃：擬6個(gè)月內(nèi)對(duì)外轉(zhuǎn)讓不超過(guò) 2.11億股湯姆貓，占總股本比例為6%，并優(yōu)先向盈邁一號(hào)基金、盈邁二號(hào)基金轉(zhuǎn)讓，交易價(jià)格不低于成交當(dāng)日湯姆貓二級(jí)市場(chǎng)股票收盤價(jià)的110%。

但在實(shí)際中，盈邁一號(hào)基金、盈邁二號(hào)基金并未如約接手，一致行動(dòng)協(xié)議成為“空談”，隨后雙方關(guān)系終止。

市場(chǎng)人士指出，股價(jià)或是兩支基金未接手減持股份的一大原因。

從事氧系漂白助劑SPC研產(chǎn)銷的化工企業(yè)，通過(guò)收購(gòu)、改名，搖身一變?yōu)橛螒蚬?，也就是后?lái)的湯姆貓。今年9月以來(lái)，即使減持、質(zhì)押、凍結(jié)、收函等利空消息不斷，但因頻頻涉及二級(jí)市場(chǎng)熱門概念，湯姆貓仿佛坐上直升飛機(jī)，股價(jià)累計(jì)漲幅約87%。

最早是9月8日，湯姆貓以一篇“小作文”回復(fù)投資者關(guān)于公司是否涉及“元宇宙”概念的提問(wèn)，“具備元宇宙產(chǎn)品開發(fā)的用戶基礎(chǔ)”“積極探索元宇宙產(chǎn)品開發(fā)的技術(shù)儲(chǔ)備”“堅(jiān)定看好元宇宙發(fā)展方向，已經(jīng)成立了元宇宙方向的專項(xiàng)工作組”等表述之下，湯姆貓當(dāng)日股價(jià)應(yīng)聲漲停，引發(fā)深交所關(guān)注則是后話。

緊接著，10月底湯姆貓股價(jià)又迎來(lái)拉升。消息層面上，10月26日，其與杭州妞諾霄云大數(shù)據(jù)科技有限公司達(dá)成戰(zhàn)略合作，并搭上實(shí)現(xiàn)元宇宙的底層支撐技術(shù)之一的“腦機(jī)交互”技術(shù)。

多重概念帶動(dòng)下，截至12月24日，湯姆貓報(bào)收5.27元/股，總市值185.28億元，較年內(nèi)低點(diǎn)的2.85元/股約上漲85%。隨著湯姆貓火爆，上述市場(chǎng)人士指出，如繼續(xù)按照最低以當(dāng)日收盤價(jià)110%的價(jià)格執(zhí)行，受讓股份所需要的資金或許已經(jīng)超過(guò)兩支基金的預(yù)期。

金科控股、朱志剛“趁熱”減持，截至11月24日，其累計(jì)減持8316萬(wàn)股，占總股本的比例約為2.37%，減持價(jià)格區(qū)間4.21元/股—4.42元/股，約套現(xiàn)3.5億元—3.68億元。

假設(shè)兩支基金以上述減持價(jià)格接手，則較金科控股首次轉(zhuǎn)讓股份價(jià)格3.62元/股而言，已上浮0.59元—0.8元。

疑問(wèn)二： 兩支基金內(nèi)部閃現(xiàn)湯姆貓身影，是“左手倒右手”嗎？

另一面，反觀基金內(nèi)部，盈邁一號(hào)基金、盈邁二號(hào)基金的管理人均為浙江盈邁資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“盈邁資產(chǎn)”），其中，盈邁二號(hào)基金成立于2020年11月27日。

盈邁二號(hào)基金“滿月”之時(shí)，2020年12月28日，盈邁資產(chǎn)新增4名股東：浙江金岳控股有限公司、杭州晟彥實(shí)業(yè)有限公司、深圳博海產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)集團(tuán)有限公司、廣州悅安融資租賃有限公司。

圖源天眼查

湯姆貓公告中主張的兩只基金“管理人員和主要股東發(fā)生變更”——天眼查顯示，2021年10月27日，即一致行動(dòng)正式解除的前23天，上述4家公司集體退出盈邁資產(chǎn)。

經(jīng)天眼查股權(quán)穿透后發(fā)現(xiàn)，4家公司中的深圳博海產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)集團(tuán)、廣州悅安融資租賃有限公司和湯姆貓均有著千絲萬(wàn)縷的關(guān)系。

深圳博海產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)集團(tuán)股東分別為陳文華（持股55%）、范經(jīng)瑜（持股35%）、鮑杰軍（持股10%）?？偨?jīng)理陳文華在12家企業(yè)任職，其擔(dān)任董事長(zhǎng)、法人的廣東湯姆貓產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱“廣州湯姆貓”），是湯姆貓持股35%的子公司；其擔(dān)任董事長(zhǎng)的廣東昆山集團(tuán)，則持有廣東湯姆貓剩下的65%股份。法人范經(jīng)瑜則同時(shí)擔(dān)任內(nèi)蒙古湯姆貓兒童娛樂(lè)有限責(zé)任公司董事，這是廣州湯姆貓持股40%的子公司。

廣州悅安融資租賃有限公司（現(xiàn)改名為廣州悅安產(chǎn)業(yè)投資有限公司）的董事李剛，經(jīng)天眼查股權(quán)穿透，亦擔(dān)任著廣東湯姆貓董事。

短暫達(dá)成一致行動(dòng)關(guān)系的對(duì)象，背后卻閃現(xiàn)湯姆貓的魅影。因此，不少股東也發(fā)出了“變相套現(xiàn)”“換皮減持”的質(zhì)疑。對(duì)于以上疑問(wèn)，筆者致電了湯姆貓披露于財(cái)報(bào)的聯(lián)系方式，短暫等待后被提示是空號(hào)。

各大股東爭(zhēng)相減持套現(xiàn)

更令人不解的是，為什么董事長(zhǎng)一邊看好公司，另一邊各大股東卻都在忙著減持套現(xiàn)？

譬如董事長(zhǎng)朱志剛12月接受采訪時(shí)放話立志，“我們要做好湯姆貓這個(gè)主業(yè)，圍繞（湯姆貓IP）這座金礦，打造全棲湯姆貓IP生態(tài)。”話音剛落，繼減持8316萬(wàn)股后，他持股98%的金科控股緊接著在12月22日減持320萬(wàn)股湯姆貓。

再往前推，12月14日晚間，湯姆貓公告稱，因自身資金需求，紹興上虞朱雀股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)（以下簡(jiǎn)稱“上虞朱雀”）擬減持不超過(guò)2.11億股，占總股本的6%。截至9月底，上虞朱雀位列第三大股東，持股比例9.99%，若滿額減持，其持股比例屆時(shí)將降至5%以下。

更早的，2019年7月至今，原董事長(zhǎng)王健頻繁減持，持股比例從15.33%一路降至9.05%，從第一大股東降至第4大股東，合計(jì)套現(xiàn)達(dá)10億元。

因此，股吧里充斥著股民的怨氣，“湯姆貓公司的高管們，為什么不想著如何把企業(yè)搞好，把貓養(yǎng)大，卻一門心思想著減持套現(xiàn)，殺貓！這樣的老板目光太短淺了！”

風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量，但切入“元宇宙”概念至今未給湯姆貓帶來(lái)明顯利好。前三季度，湯姆貓實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.02億元，同比增加13.23%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6億元，同比減少3.31%。作為最主要的營(yíng)收來(lái)源，湯姆貓廣告業(yè)務(wù)收入規(guī)模在上半年同比減少3.39%。

值得注意的是，12月23日，中紀(jì)委發(fā)文稱，“理性看待元宇宙帶來(lái)的新一輪技術(shù)革命和對(duì)社會(huì)的影響，不低估5-10年的機(jī)會(huì)，也不高估1-2年的演進(jìn)變化?！贝饲?，不少官媒已紛紛表態(tài)應(yīng)理性看待“元宇宙”。