從巨星傳奇到風(fēng)華秋實(shí)，“明星概念股”開始活躍于資本市場。
被稱為“鹿晗概念股”的風(fēng)華秋實(shí)（其2018年7成以上營業(yè)收入由頂級流量鹿晗創(chuàng)造），今年以來分別于1月、9月兩度向港交所遞交招股說明書，并在11月第三次遞表。
盡管坐擁頂流藝人，但依舊難掩經(jīng)營層面的頹勢。從財(cái)報(bào)可知，2018年—2021年上半年，風(fēng)華秋實(shí)分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1億元、5560.5萬元、7056.1萬元、1525.4萬元，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤1863萬元、1881.8萬元、4271.7萬元、虧損1003.5萬元，營收波動下降、凈利潤上半年由盈轉(zhuǎn)虧，業(yè)務(wù)之間更是此消彼長。
具體到其業(yè)務(wù)板塊，分別為音樂版權(quán)許可和音樂制作、演唱會主辦及制作、藝人管理。從風(fēng)華秋實(shí)業(yè)務(wù)重心的變化，或許可以窺見一家唱片公司在疫情和監(jiān)管環(huán)境收緊雙重影響下的生存法則。
藝人業(yè)務(wù)：過去鹿晗貢獻(xiàn)7成收入，上半年在管藝人少倆
藝人管理業(yè)務(wù)中，風(fēng)華秋實(shí)安排其所管理的音樂藝人出席各種音樂演出。目前，其管理著黑豹樂隊(duì)、許明明、鹿晗、郝云、趙照、Hulu Boyz、魏大勛、劉昰等8名音樂藝人以及10名練習(xí)生。
值得注意的是，上半年，風(fēng)華秋實(shí)管理的音樂藝人減少兩人，但具體情況未披露。
過去3年，藝人管理業(yè)務(wù)營收占比最高時(shí)尚未超過10%，但藝人的“吸金能力”不可小覷。
這體現(xiàn)在風(fēng)華秋實(shí)與鹿晗的“高度綁定”。招股書顯示，過去的所有五大供應(yīng)商中，其支付給鹿晗集團(tuán)的總采購成本分別占報(bào)告期內(nèi)總采購成本的約35.8%、46.1%、29.5%、32.5%。
大部分收益亦來自鹿晗集團(tuán)。報(bào)告期內(nèi)，鹿晗集團(tuán)應(yīng)占收益分別為7090萬元、1420萬元、1500萬元、750萬元，營收占比分別約71%、26%、21%、49%。除鹿晗外，其他藝人最高未超過3%。
顯然，藝人的“吸金能力”和其知名程度掛鉤。8名藝人中，以微博粉絲計(jì)算，鹿晗擁有6300多萬粉絲，魏大勛擁有2500多萬粉絲，郝云擁有133多萬粉絲，其余人粉絲數(shù)量僅雙位數(shù)甚至個位數(shù)。
擁有“頂級流量”鹿晗這張王牌，對風(fēng)華秋實(shí)而言并非喜事，至少可見的未來其將被這兩個煩惱叨擾：一是鹿晗合約屆滿后是否續(xù)約或按照合理價(jià)格合作的問題。風(fēng)華秋實(shí)與鹿晗簽訂的獨(dú)家音樂合約從2015年持續(xù)至2024年，距離屆滿還剩3年。對此，風(fēng)華秋實(shí)提示，倘若未能與鹿晗重續(xù)合約，音樂作品或會受到不利影響，這將影響日后客戶的合作意愿，并對業(yè)務(wù)、經(jīng)營業(yè)績及財(cái)務(wù)狀況造成重大不利影響。
二是若鹿晗續(xù)約，當(dāng)流量見頂后該如何尋找新突破口的問題。作為初代流量之一的鹿晗，步入30歲后同樣面臨著娛樂圈轉(zhuǎn)型的“中年危機(jī)”。至于和風(fēng)華秋實(shí)掛鉤的音樂領(lǐng)域，在粉絲“買買買”加成下，鹿晗成為國內(nèi)數(shù)字音樂銷售破億的藝人，但能真正算得上出圈的作品寥寥可數(shù)。
演唱會業(yè)務(wù)：曾是第一大營收來源，新冠疫情增加不確定性
演唱會主辦及制作業(yè)務(wù)曾是風(fēng)華秋實(shí)第一大營收來源，在2018年貢獻(xiàn)6成的營業(yè)收入，但在此后連年萎縮，營收占比驟降至3.3%乃至零，直到今年上半年重有起色。
究其原因，則是受新冠疫情影響。報(bào)告期內(nèi)，風(fēng)華秋實(shí)主辦及制作的演唱會、表演或活動的數(shù)量分別為27場、27場、0場、1場。原定于2020年12月及2021年1月期間舉辦的8場鹿晗演唱會已取消或改期。
作為旗下最“吸金”的藝人，鹿晗多場演唱會的取消無疑會對風(fēng)華秋實(shí)的經(jīng)營狀況造成嚴(yán)重打擊。招股書顯示，2018年3場鹿晗演唱會為其帶來5590.2萬元營收，平均每場入賬1800萬余元。相比之下，同公司音樂藝人郝云的一場簽唱會僅創(chuàng)造56.7萬元營收。
圖源招股書
但當(dāng)下，新冠疫情本土確診病例仍在全國各地不時(shí)出現(xiàn)，以西安為例，12月以來確診病例近千例，這為大型演唱會、演出的舉辦蒙上諸多不確定性。即使是風(fēng)華秋實(shí)，今年也只是為郝云舉辦了一場線上小型及實(shí)體演唱會，上半年演唱會主辦及制作業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22.4萬元，營收占比1.5%。
版權(quán)業(yè)務(wù)：騰訊音樂為第一大客戶，如何提高提價(jià)能力受關(guān)注
演唱會業(yè)務(wù)近乎停擺、藝人業(yè)務(wù)營收較小，近兩年，風(fēng)華秋實(shí)業(yè)務(wù)重心開始轉(zhuǎn)移到版權(quán)業(yè)務(wù)。
具體的，風(fēng)華秋實(shí)從音樂作品的音樂創(chuàng)作人處獲取詞曲的許可，再將音樂作品許可給數(shù)字流媒體播放平臺、專輯制作公司和營銷及廣告公司，以及其他娛樂公司，并收取版稅費(fèi)、制作費(fèi)等。2020年，97.5%營業(yè)收入來自音樂版權(quán)和音樂錄制業(yè)務(wù)。
根據(jù)招股書，風(fēng)華秋實(shí)目前擁有623首歌曲的版權(quán)，并躋身頭部公司行列。按2020年中國音樂版權(quán)許可產(chǎn)生的收益計(jì)算，風(fēng)華秋實(shí)在400多家音樂唱片公司中排名第16位，市場份額約為0.6%。在2020年總部位于中國的200多家音樂唱片公司中，排名第5位，市場份額約為1.5%。
騰訊則是風(fēng)華秋實(shí)另一“王牌”，2018年—2021年上半年，來自騰訊音樂的收益分別占總收益的比例約26.2%、78.6%、68.1%、51.4%，客戶集中度較高。
近年來的音樂版權(quán)市場經(jīng)歷幾次較大調(diào)整，先是2018年國家版權(quán)局要求平臺間實(shí)現(xiàn)99%的相互授權(quán)，緊接著，今年7月一紙禁令叫停獨(dú)家版權(quán)，標(biāo)志著獨(dú)家版權(quán)時(shí)代正式結(jié)束。
市場有觀點(diǎn)指出，唱片公司有望增強(qiáng)議價(jià)能力，提升曲庫內(nèi)容豐富度及優(yōu)質(zhì)版權(quán)數(shù)量，則成為保持競爭力的關(guān)鍵。風(fēng)華秋實(shí)亦如此，騰訊音樂上市時(shí)曾表示，不再為大部分版權(quán)公司支付保底費(fèi)用，改成按播放量分成。未來如何提高版權(quán)質(zhì)量與數(shù)量、進(jìn)而賣出“好價(jià)格”，成為其業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移后的發(fā)力點(diǎn)。
此外，11月底，風(fēng)華秋實(shí)與網(wǎng)易云音樂達(dá)成戰(zhàn)略合作，后者則獲得風(fēng)華秋實(shí)旗下全量音樂版權(quán)授權(quán)。
