作者：小水

截至1月24日，2022年以來(lái)，績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理所管產(chǎn)品回報(bào)已經(jīng)超過(guò)10%，但去年業(yè)績(jī)居前的部分基金經(jīng)理卻栽了“跟頭”，泰達(dá)宏利王鵬就是其中之一。

資料顯示，王鵬目前管理的產(chǎn)品有5只，盡管部分基金取得了不錯(cuò)的收益，但“頻繁調(diào)倉(cāng)換股、追逐熱點(diǎn)”使得其管理的基金凈值大幅波動(dòng)，最近一年5只產(chǎn)品最大回撤均超過(guò)了20%。

新發(fā)產(chǎn)品回撤接近20%

泰達(dá)宏利王鵬管理的五只產(chǎn)品今年以來(lái)的回撤幅度都在5%以上，同類(lèi)排名均墊底。去年成立的泰達(dá)宏利景氣領(lǐng)航兩年持有混合、泰達(dá)宏利新興景氣龍頭混合成立至今的回報(bào)分別為-18.30%、-15.31%，而同期滬深300指數(shù)的表現(xiàn)為只有-0.71%、-3.87% 。這意味著，認(rèn)購(gòu)泰達(dá)宏利景氣領(lǐng)航兩年持有混合的投資者，不到三個(gè)月虧損已經(jīng)接近了20%。

大多數(shù)針對(duì)王鵬的宣傳是圍繞泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇股票的業(yè)績(jī)，但極少有人關(guān)注到王鵬來(lái)到泰達(dá)宏利后管理的第一只產(chǎn)品并不是泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇股票，而是泰達(dá)宏利市值優(yōu)選混合。2017年11月至2019年9月底，王鵬擔(dān)任泰達(dá)宏利市值優(yōu)選混合的基金經(jīng)理，任職回報(bào)只有-0.23%。

所管基金凈值大幅波動(dòng)

復(fù)盤(pán)王鵬成名作泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇股票可以看到，該基金大起大落特征格外明顯，盡管任職回報(bào)超過(guò)200%，但其管理產(chǎn)品四年，幾乎每年都有一次明顯的凈值回撤。王鵬接手泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇股票以來(lái)，該基金凈值已有四次自高點(diǎn)回撤大于20%，其中泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇股票2018年最大回撤超30%，另外三次大幅回撤分別發(fā)生在2020年2月至3月底、2021年1月底至3月底、2021年11月至今。

另外，除泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇股票外，最近一年，王鵬在管理的泰達(dá)宏利成長(zhǎng)混合、泰達(dá)高研發(fā)6個(gè)月持有混合、泰達(dá)宏利新興景氣龍頭混合、泰達(dá)宏利景氣領(lǐng)航兩年持有混合等其他四只產(chǎn)品均有一次超過(guò)20%的回撤。值得注意的是，泰達(dá)高研發(fā)6個(gè)月持有混合最近一年的最大回撤竟達(dá)到31.74%。

產(chǎn)品頻繁調(diào)倉(cāng)換股

分析持倉(cāng)發(fā)現(xiàn)，王鵬習(xí)慣頻繁調(diào)倉(cāng)換股，熱衷炒波段。以管理時(shí)間最長(zhǎng)的泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇股票為例，前十大重倉(cāng)股中，2021年四季報(bào)有7只為新進(jìn)重倉(cāng)股，2021年三季報(bào)有3只新進(jìn)重倉(cāng)股，2021年二季報(bào)有8只新進(jìn)重倉(cāng)股。此外，重倉(cāng)股寧德時(shí)代(300750)也被狠狠炒了一個(gè)波段，下半年，寧德時(shí)代由占股票市值比例超過(guò)8%第一大重倉(cāng)股迅速降至4%以下，去年年底該公司又成為占比6.40%的第一大重倉(cāng)股。

與此同時(shí)，泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇股票的換手率也處于較高水平，反映到股票成交金額上則是成交量居高不下。2020年前三季度該基金的規(guī)模都在2億元以下，但是全年成交金額卻達(dá)到了25.69億元，粗略估計(jì)2020年全年換手率在500%以上。

再看泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇股票的持倉(cāng)，重倉(cāng)股幾乎都是當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)熱點(diǎn)，2019年重倉(cāng)消費(fèi)醫(yī)藥，2020年上半年重倉(cāng)消費(fèi)電子，2020年下半年重倉(cāng)光伏，2021年重倉(cāng)鋰電。

因此，根據(jù)上述表象不難看出，泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇股票凈值高波動(dòng)與王鵬的操盤(pán)風(fēng)格密切相關(guān)，而其“追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)、頻繁調(diào)倉(cāng)換股”的“打法“能否獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)只能由市場(chǎng)來(lái)檢驗(yàn)。