3月03日，周四A股三大指數(shù)集體高開，全天市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩下行的態(tài)勢(shì)，滬指盤初一度觸及3500點(diǎn)，午后走弱翻綠，創(chuàng)業(yè)板指于尾盤跌幅擴(kuò)大至1.5%。滬深兩市合計(jì)成交額10101.7億元；北向資金實(shí)際凈流出9.09億元。從兩市主力資金流向來(lái)看，截止收盤，滬深兩市主力資金呈現(xiàn)大幅凈流出狀態(tài)，兩市共流出375.1931億元。

航運(yùn)港口、采掘行業(yè)、燃?xì)?、石油行業(yè)、物流行業(yè)等漲幅靠前，電池、航天航空、光伏設(shè)備、半導(dǎo)體、釀酒行業(yè)等跌幅靠前。

短期，海外沖突情緒影響反復(fù)，三大指數(shù)分化嚴(yán)重，創(chuàng)業(yè)板盤中失守2800點(diǎn)，成交不濟(jì)下，仍需謹(jǐn)防指數(shù)的反復(fù)以及再次回探的可能。在這樣的情況之下，投資者如何把握掘金機(jī)會(huì)？

東興證券發(fā)布最新的策略報(bào)告《歷史戰(zhàn)爭(zhēng)復(fù)盤——俄烏沖突如何影響A股？》指出，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì) A 股沖擊預(yù)計(jì)有限。

俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)進(jìn)一步全面升級(jí)的概率并不高，戰(zhàn)爭(zhēng)后續(xù)最可能存在兩種狀態(tài)： （1）戰(zhàn)爭(zhēng)短期內(nèi)結(jié)束；（2 ）戰(zhàn)爭(zhēng)進(jìn)入膠著狀態(tài)。歷史上兩次戰(zhàn)爭(zhēng)均在較短時(shí)間內(nèi)結(jié)束，對(duì)于 A 股沖擊有限，戰(zhàn)爭(zhēng)期間市場(chǎng)短暫下跌后迅速反彈。而若戰(zhàn)爭(zhēng)陷入膠著，俄烏之間的區(qū)域戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)也并無(wú)較大的直接影響，甚至可能促進(jìn)中俄貿(mào)易以及海外資本轉(zhuǎn)向中美等更安全的市場(chǎng)，對(duì) A 股沖擊預(yù)計(jì)也有限。

在行業(yè)配置方面，東興證券認(rèn)為，安全為上，把握低估值與資源品機(jī)會(huì)。歷史上俄羅斯及其鄰國(guó)戰(zhàn)爭(zhēng)中， 高估值、成長(zhǎng)板塊跌幅明顯 （高估值指市盈率分位數(shù)在 60%以上） ，而低估值、必選消費(fèi)品和資源品通常表現(xiàn)占優(yōu)。無(wú)論戰(zhàn)爭(zhēng)短期結(jié)束還是長(zhǎng)期膠著，A 股高估值、成長(zhǎng)股都將面臨壓力，低估值、必選消費(fèi)等則可能受益，同時(shí)俄烏沖突或?qū)⑻Y源品價(jià)格，利好資源品板塊。但相較于短期戰(zhàn)爭(zhēng)，戰(zhàn)爭(zhēng)膠著下高估值、成長(zhǎng)板塊受到的壓制或更具持續(xù)性，能源價(jià)格也有更強(qiáng)的持續(xù)走高的可能性。 低估值與資源品可能是更好的選擇。

行業(yè)配置建議關(guān)注（1）受益于價(jià)格抬升的資源品：有色金屬（銅、鋁、鎳）、石油石化及煤炭； （2）“穩(wěn)增長(zhǎng)”驅(qū)動(dòng)下持續(xù)受益的低估值行業(yè)：銀行、地產(chǎn)、保險(xiǎn)。