3月14日，國內(nèi)商品期市收盤多數(shù)下跌。跌幅方面，棕櫚油跌停，焦煤跌超9%，焦炭跌超7%，鐵礦、LPG跌超6%，純堿、乙二醇、紙漿、玻璃、瀝青跌超5%，甲醇、PP、螺紋跌超4%，苯乙烯、蘋果、滬鎳跌超3%；漲幅方面，早稻漲超3%，尿素、花生、強(qiáng)麥、淀粉漲超1%。

消息快訊

1、國家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測中心：本周全國豬料比價(jià)為3.63，環(huán)比跌幅2.94%。按目前價(jià)格及成本推算，未來生豬養(yǎng)殖頭均虧損為265.98元。本周國內(nèi)豬價(jià)繼續(xù)下跌，養(yǎng)殖單位持續(xù)虧損。受公共衛(wèi)生事件影響，國內(nèi)多地防控局勢升級(jí)，下游消費(fèi)疲軟，產(chǎn)品走貨滯緩，對(duì)生豬行情有一定掣肘，導(dǎo)致豬價(jià)繼續(xù)下跌。后市來看，隨著飼料價(jià)格繼續(xù)上漲，養(yǎng)殖單位飼養(yǎng)成本增加，但考慮到業(yè)者對(duì)后市仍持悲觀心態(tài)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)生豬價(jià)格或偏弱運(yùn)行，豬料比價(jià)或再跌。

2、截至2022年3月11日，Mysteel統(tǒng)計(jì)55個(gè)港口樣本動(dòng)力煤庫存3764.9，環(huán)比減13.2；其中東北區(qū)域港口庫存172.4，環(huán)比增3.2，環(huán)渤海區(qū)域港口庫存1733.8，環(huán)比增49.2，華東區(qū)域港口庫存561.2，環(huán)比減5.8，江內(nèi)區(qū)域港口庫存480.5，環(huán)比減22.9，華南區(qū)域港口庫存817.0，環(huán)比減37。（單位：萬噸）

3、印度溶劑萃取商協(xié)會(huì)(SEA)表示，印度2022年2月植物油進(jìn)口量為1019997噸，去年同期為838607噸，同比增加21.63%，但低于1月的127萬噸。其中，棕櫚油進(jìn)口量為454794噸，低于1月的553084噸；豆油進(jìn)口量為376594噸，低于1月的391158噸；葵花籽油進(jìn)口量為152220噸，低于1月的307684噸。

4、據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至3月14日，國內(nèi)電解鋁社會(huì)庫存112.1萬噸，較上周四去庫2.1萬噸，三地貢獻(xiàn)主要減量，南海去庫1.1萬噸，鞏義去庫1萬噸，杭州去庫0.3萬噸；上海地區(qū)持平。上周鋁價(jià)下跌，帶動(dòng)下游企業(yè)積極采購備貨，鋁錠出庫增加，導(dǎo)致電解鋁庫存出現(xiàn)拐點(diǎn)。持續(xù)關(guān)注鋁價(jià)波動(dòng)對(duì)庫存邊際變化的影響。

重點(diǎn)品種分析

棕櫚油

周一棕櫚油期貨自高位回落，收盤跌停報(bào)11450元/噸，持倉大幅縮減。

此前棕櫚油上漲主要受俄烏危機(jī)下葵花籽油的替代效應(yīng)以及印尼政府將出口留國內(nèi)的比例從20%提高30%所影響。但從目前來看，俄烏局勢有所緩和，雙方已于今天下午開啟第四輪談判，倘若雙方?；鸩⒑炇饏f(xié)議，葵花籽油的供應(yīng)將存在恢復(fù)預(yù)期。另一方面，周末期間有消息傳出，印尼開始加快出口許可證的審批。對(duì)此前棕櫚油上漲的支撐邏輯造成一定的沖擊。

基本面來看，馬來棕櫚油庫存處于歷史偏低水平，不過隨著3月份天氣條件改善以及工作日的增加，市場預(yù)期3月份馬來棕櫚油產(chǎn)量將比2月份增加30%以上，有一定的好轉(zhuǎn)預(yù)期。如果另一大主產(chǎn)國印尼棕櫚油出口情況也進(jìn)一步改善，則短期內(nèi)產(chǎn)地棕櫚油價(jià)格或?qū)⒁蚬?yīng)改善出現(xiàn)明顯松動(dòng)。需求方面，國內(nèi)疫情多點(diǎn)爆發(fā)，各地防控政策更為嚴(yán)格，油脂消費(fèi)或因餐飲業(yè)下降不及預(yù)期，但在到港量少的背景下，國內(nèi)油脂恐將出現(xiàn)需求降幅超供給降幅，需求主導(dǎo)性下挫或開啟。

國信期貨表示，連棕油領(lǐng)跌油脂，與其他油脂間差價(jià)或?qū)⑹照?，短線偏空操作為宜。

焦煤

日內(nèi)市場情緒普遍較為悲觀，焦煤盤中高位下挫，跌幅居前，主力合約收跌9.81%報(bào)2798.5元/噸。

供應(yīng)來看，當(dāng)前煤炭仍處低庫存狀態(tài)，但存在著一定的增量預(yù)期。一方面，國內(nèi)隨著兩會(huì)以及冬殘奧會(huì)的結(jié)束，此前受到影響的部分煤礦產(chǎn)量正在逐步回升。另一方面，近期進(jìn)口端蒙煤通關(guān)車車輛開始緩慢增加，且因蒙古疫情有所好轉(zhuǎn)，市場預(yù)期后續(xù)將有更多的車輛通關(guān)；此外，上周煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)組織召開會(huì)議要求擴(kuò)大俄煤進(jìn)口量，進(jìn)口端回升預(yù)期較強(qiáng)。

不過值得注意的是，目前國內(nèi)疫情爆發(fā)，多地已要求對(duì)煤炭運(yùn)輸車輛進(jìn)行管控，或?qū)⒓觿∶禾抠Y源緊張程度，對(duì)煤炭價(jià)格形成一定的支撐。

需求方面，焦炭第三輪提漲落地，第四輪提漲已經(jīng)開始，焦化企業(yè)利潤有所改善，企業(yè)開工積極性提高。不過鋼廠方面當(dāng)前利潤過低，對(duì)原材料有一定的打壓。但需要注意的是，兩會(huì)結(jié)束后，唐山地區(qū)限產(chǎn)解禁，鋼廠高爐存在提產(chǎn)空間，疊加鋼廠焦炭庫存仍偏低，對(duì)焦炭的采購積極性良好。

大越期貨認(rèn)為，焦炭市場看漲情緒不減，個(gè)別焦企開啟第四輪提漲，且兩會(huì)結(jié)束后部分焦鋼企業(yè)有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，對(duì)原料煤需求依舊旺盛。綜合來看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦煤價(jià)格穩(wěn)中趨強(qiáng)運(yùn)行。

紙漿

今日紙漿期貨大幅重挫，主力合約收跌5.53%報(bào)6908元/噸。

現(xiàn)貨方面來看，今日國內(nèi)紙漿現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)下調(diào)。據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，山東地區(qū)針葉漿市場區(qū)間回落，市場延續(xù)剛需成交，實(shí)單商談。針葉漿含稅報(bào)盤參考：銀星7000元/噸，月亮7050元/噸，南方松6920元/噸，實(shí)單商談出貨。

國泰君安期貨解讀稱，漿價(jià)高位大幅調(diào)整。從盤面來看，前期市場炒作地緣政治引起的供應(yīng)鏈緊張問題進(jìn)入尾聲，伴隨著油價(jià)等大宗商品的高位回落，階段性的情緒影響在盤面得到充分兌現(xiàn)。雖然從去年11月至今下游紙制品邊際上略有好轉(zhuǎn)，但受制于國內(nèi)多地散點(diǎn)爆發(fā)的疫情，教學(xué)、商展等活動(dòng)難以開展，Q2下游需求難言好，對(duì)盤面也形成了一定壓制。預(yù)計(jì)短期盤面仍有支撐，但炒作中后期波動(dòng)加大，漿價(jià)高位大幅調(diào)整。投資者應(yīng)注意風(fēng)險(xiǎn)和倉位控制。