日前，彩電巨頭創(chuàng)維集團(tuán)發(fā)布了2021年度業(yè)績(jī)報(bào)告，披露其在2021年錄得總營(yíng)收達(dá)509.28億元，同比增長(zhǎng)27.0%；實(shí)現(xiàn)毛利85.48億元，同比增19.3%；凈利潤(rùn)為16.34億元，同比增13.47%。
在全球供應(yīng)鏈緊張及國(guó)內(nèi)家電市場(chǎng)需求疲軟的背景下，創(chuàng)維集團(tuán)依靠四大業(yè)務(wù)板塊共同發(fā)力實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，并尋到了在海外市場(chǎng)上的破局之法。
值得關(guān)注的是，近年來(lái)行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)和上游原材料價(jià)格的上漲，進(jìn)一步壓縮了創(chuàng)維主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利空間。報(bào)告期內(nèi)，創(chuàng)維的毛利率與凈利率雙降，凈利潤(rùn)增速放緩，同時(shí)，公司的負(fù)債率上漲至65.37%，流動(dòng)資產(chǎn)中的存貨和應(yīng)收款項(xiàng)的規(guī)模也都較大，因此，其資產(chǎn)流動(dòng)性問(wèn)題值得投資者留意。
四大業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn) 新能源板塊“獨(dú)立成篇”
2021年，家電行業(yè)普遍過(guò)的有點(diǎn)難，主要是受全球供應(yīng)鏈緊張及大宗原材料價(jià)格上漲等因素的影響，加上國(guó)內(nèi)家電市場(chǎng)需求疲軟。
數(shù)據(jù)顯示，2021年國(guó)內(nèi)家電市場(chǎng)銷量?jī)H在一季度出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，下半年以來(lái)增速持續(xù)放緩，家電消費(fèi)明顯承壓。
在此背景下，彩電巨頭創(chuàng)維去在23日交出了一份亮眼的2021年成績(jī)單，2021年，創(chuàng)維集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收509.28億元，同比增長(zhǎng)27.0%；實(shí)現(xiàn)毛利85.48億元，同比增19.3%；凈利潤(rùn)為16.34億元，同比增13.47%。
值得注意的是，由于在報(bào)告期內(nèi)其新能源業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張，創(chuàng)維將該業(yè)務(wù)板塊從多媒體業(yè)務(wù)中分離出來(lái)，單獨(dú)在財(cái)報(bào)中進(jìn)行呈現(xiàn)。
目前，創(chuàng)維集團(tuán)的主要業(yè)務(wù)由多媒體、智能系統(tǒng)技術(shù)、智能電器、新能源四大板塊組成。
多媒體業(yè)務(wù)在四大業(yè)務(wù)板塊中營(yíng)收規(guī)模最大，主要包括智能電視及酷開系統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)等產(chǎn)品。該業(yè)務(wù)在2021年銷售額錄得人民幣273.7億元，較上年度增加29.03億元，增幅達(dá)11.9%。
另外，作為創(chuàng)維新切入的賽道，光伏業(yè)務(wù)的情況引來(lái)頗多關(guān)注，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年創(chuàng)維新能源業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入41.01億元，同比暴增3843.3%。
創(chuàng)維集團(tuán)在財(cái)報(bào)中表示：“本集團(tuán)的分布式光伏電站裝機(jī)總量規(guī)模躍居行業(yè)龍頭之一 ，超過(guò)60000戶家庭戶用光伏電站已實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)且并網(wǎng)發(fā)電。此外，本集團(tuán)已與金融機(jī)構(gòu)合作，為建設(shè)光伏電站提供融資租賃服務(wù)，致力發(fā)展為從金融、 安裝到售后的一站式解決方案提供商，確立“互聯(lián)網(wǎng)+光伏+惠民金融”的商業(yè)模式?！?/p>
總體上看，創(chuàng)維集團(tuán)的四大業(yè)務(wù)板塊在2021年均尋找到了破局之道，實(shí)現(xiàn)了整體營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，海外業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)也為公司打開了新的增量空間。
值得注意的是，創(chuàng)維集團(tuán)眼下正著力推動(dòng)多個(gè)子板塊分拆上市。其中，創(chuàng)維電器在去年提交了創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)，并被正式受理。但在3月18日，創(chuàng)維電器創(chuàng)業(yè)板IPO審核狀態(tài)變更為“中止”。對(duì)此，創(chuàng)維集團(tuán)回應(yīng)稱：“創(chuàng)維電器IPO中止是因正在問(wèn)詢期，遇到疫情影響所致。中止期間的時(shí)間不計(jì)算扣減，IPO進(jìn)程不受影響?！?/p>
此外，創(chuàng)維集團(tuán)還在年報(bào)中表示：“將持續(xù)發(fā)掘如光伏業(yè)務(wù)、創(chuàng)投業(yè)務(wù)、產(chǎn)業(yè)園開發(fā)及物流業(yè)務(wù)等項(xiàng)目，并爭(zhēng)取如酷開科技及創(chuàng)維電器一樣發(fā)展成潛在IPO項(xiàng)目，繼續(xù)提升集團(tuán)價(jià)值?！?。
資產(chǎn)流動(dòng)性有待提升 利潤(rùn)空間被侵蝕引關(guān)注
此次公布的業(yè)績(jī)報(bào)告也暴露了創(chuàng)維集團(tuán)的一些問(wèn)題。
首先，在毛利率方面，報(bào)告期內(nèi)創(chuàng)維集團(tuán)的整體毛利率為 16.8%，較上年度的17.9%下降1.1個(gè)百分點(diǎn)。
創(chuàng)維集團(tuán)在年報(bào)中表示，毛利率的下滑主要由于智能電視系統(tǒng)產(chǎn)品的上游材料如玻璃、 IC 等價(jià)格持續(xù)上漲造成。另外，創(chuàng)維集團(tuán)的新業(yè)務(wù)光伏產(chǎn)品正處于搶市場(chǎng)的階段，公司所采取的低價(jià)策略也導(dǎo)致了該產(chǎn)品的毛利降低。
此外，期間多項(xiàng)費(fèi)用的增加也對(duì)創(chuàng)維集團(tuán)的利潤(rùn)形成了侵蝕。
具體來(lái)看，創(chuàng)維報(bào)告期內(nèi)的銷售費(fèi)用為39.81億元，相比上一年度多了5.04億，同比增14.5%；管理費(fèi)用為14.79億元，同比增加4.5%。
而相比銷售與管理費(fèi)用，創(chuàng)維在有助于產(chǎn)品形成核心競(jìng)爭(zhēng)力的研發(fā)上投入?yún)s不高。報(bào)告期內(nèi)，創(chuàng)維的研發(fā)費(fèi)用為20.97億元，占營(yíng)收之比僅為4.1%，較上一年度還減少了0.6個(gè)百分點(diǎn)。
需要注意的是，創(chuàng)維在報(bào)告期內(nèi)進(jìn)行的資產(chǎn)處置，以及獲得的政府補(bǔ)助為其貢獻(xiàn)了不少利潤(rùn)。
從其子公司創(chuàng)維數(shù)字(000810)的公告來(lái)看，非經(jīng)常性損益僅在2021年上半年對(duì)凈利潤(rùn)的影響金額就達(dá)到了1.33億元，主要包括出售群欣安防55%股份取得的稅后投資收益9191.28萬(wàn)元和來(lái)自政府的補(bǔ)助累計(jì)4840.59萬(wàn)元。
再回到創(chuàng)維集團(tuán)的財(cái)報(bào)來(lái)看，其報(bào)告期內(nèi)的非經(jīng)常性損益金額高達(dá)11.39億元，對(duì)經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)的利潤(rùn)形成了有力支撐，但是假如去掉這十余億元，那么創(chuàng)維今年的業(yè)績(jī)將變得不那么靚麗。
在資產(chǎn)及負(fù)債方面，創(chuàng)維在報(bào)告期內(nèi)的負(fù)債率上漲至65.37%，總負(fù)債為397.95億元，相比上一年度增加了51.02億元。
在創(chuàng)維的負(fù)債結(jié)構(gòu)中，流動(dòng)性負(fù)債金額為313.25億元，非流動(dòng)負(fù)債為84.7億元。然而，從財(cái)報(bào)看，創(chuàng)維的期末現(xiàn)金余額僅為106.11億元，資金/短期債務(wù)的指標(biāo)有所惡化，公司面臨一定的短期償債壓力。
另外，在創(chuàng)維的流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨、應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款的規(guī)模較大。具體來(lái)看，其期內(nèi)存貨金額為77.91億元，應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款金額為121.42億元，其他應(yīng)收款項(xiàng)及預(yù)付款為40.92億元。
將上述三項(xiàng)科目的金額加總之后，占總流動(dòng)資產(chǎn)的比例達(dá)53.33%，已明顯對(duì)創(chuàng)維的資金形成一定占用，顯示其資產(chǎn)流動(dòng)性還有不小的改善空間。
綜上來(lái)看，創(chuàng)維集團(tuán)用出色的業(yè)績(jī)證明了其穩(wěn)固的行業(yè)地位，公司產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)保持領(lǐng)先，海外市場(chǎng)也成為了公司新的增長(zhǎng)引擎。同時(shí)，公司存在的利潤(rùn)端持續(xù)承壓、債務(wù)規(guī)模及資產(chǎn)流動(dòng)性存在等問(wèn)題也亟待解決。
