3月28日下午，中國人保(601319)召開2021年度業(yè)績發(fā)布會。針對外界關心的高質量發(fā)展、公司股價、償二代二期等問題，中國人保管理層做出回應。

談高質量發(fā)展：財險聚焦綜合成本率和應收保費，壽險聚焦業(yè)務價值和有效人力

目前，保險行業(yè)處在轉型調整之中，如何平衡業(yè)務增長和經(jīng)營效益之間的關系？2022年增長和效益哪個優(yōu)先？

談及此，中國人保董事長羅熹表示，增長與效益的關系本質上是規(guī)模與質量的關系，不能簡單地把兩者對立起來，增長是效益的基礎，效益是增長的導向，關鍵把握是質量優(yōu)先，動態(tài)平衡互為前提。

羅熹進一步指出，中國人保要的是實實在在、沒有水分的保費，是有質量、有效益、可持續(xù)、更安全的保費。實現(xiàn)質量優(yōu)先，財險要聚焦綜合成本率和應收保費，壽險要聚焦業(yè)務價值和有效人力，同時構建兩個基礎，一是構建長期投資收益渠道；二是保障風險安全生態(tài)。

在羅熹看來，2021年，中國人保在行業(yè)面臨困難的嚴峻形勢下，保持了戰(zhàn)略定力，并沒有盲目追求業(yè)務規(guī)模，而是主動壓降低質量、高風險業(yè)務，做實隊伍、做實保費，持續(xù)優(yōu)結構、降風險、增效益，體現(xiàn)了中國人保對增長和效益的關系、對高質量發(fā)展的認識和把握。

2022年，中國人保將繼續(xù)堅定不移地把高質量發(fā)展擺在突出位置，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務結構，杜絕高風險業(yè)務，不做負價值業(yè)務，減少低價值業(yè)務，多做高價值業(yè)務，尤其是發(fā)展有保障、有服務的優(yōu)質業(yè)務。既要保持與我國宏觀經(jīng)濟發(fā)展、行業(yè)整體態(tài)勢相適應的發(fā)展速度，又要在業(yè)務質量提升中達到良好的利潤增長水平，力爭利潤的增速快于保費的增速。

談公司股價：股價被低估，公司將通過多種方式穩(wěn)定和提振股價

人保集團自2018年回A以來，股價表現(xiàn)一直受到投資者關注。中國人保執(zhí)行董事、副總裁、董事會秘書李祝用表示，2021年保險板塊股價表現(xiàn)不佳，主要還是由于人身險行業(yè)在向高質量發(fā)展轉型過程中，由于動能切換過去經(jīng)營方式已經(jīng)難以為繼，大部分公司選擇通過深度的渠道和產品改革，改變人海模式，放緩現(xiàn)有增長，以實現(xiàn)未來的更高質量增長，因此，各大壽險公司均出現(xiàn)了暫時性的業(yè)務增速下滑。此外，也有一些投資者擔憂車險綜合改革以及重大自然災害會影響財產險行業(yè)未來的盈利能力。這些行業(yè)短期因素疊加宏觀經(jīng)濟壓力，導致了去年保險行業(yè)經(jīng)營發(fā)展遇到了一定的困難，股價表現(xiàn)也不盡人意。

中國人保的股價在行業(yè)股價普遍下跌的環(huán)境下表現(xiàn)出了較強的韌性。中國人保是以財險為主業(yè)的上市公司，和人身險公司的投資價值是有區(qū)別的，這在H股尤為明顯。公司H股沒有受到A股大股東減持影響，股價2021年全年相對同業(yè)表現(xiàn)較好，在指數(shù)和同業(yè)普遍下跌的情況下還實現(xiàn)一定程度的上漲。

從估值角度來看，中國人保的股價是被低估的。目前A股和H股股價對應的股息率分別為3.7%和8.0%，是值得長期持有的，投資者可以在獲得較高現(xiàn)金股息的同時分享公司長期發(fā)展成果。

李祝用指出，公司將通過多種方式穩(wěn)定和提振公司股價。一是更加深入推進“卓越保險戰(zhàn)略”實施，持續(xù)提升公司業(yè)績，為投資者創(chuàng)造可持續(xù)增長價值，以良好的業(yè)績來支撐公司股價；二是不斷提高對投資者的回報。自2012年上市以來，中國人保每股現(xiàn)金分紅始終保持增長趨勢，未來也將盡可能保持，讓投資者獲得穩(wěn)定的分紅收益。三是大力加強與投資者的溝通交流，讓市場深入了解公司經(jīng)營管理情況、以財產險為主的業(yè)務特點、獨特的競爭優(yōu)勢和良好的投資價值。

談車險業(yè)務：預計2022年公司車險賠付率穩(wěn)中略升、費用率穩(wěn)中略降

談及2022年車險業(yè)務發(fā)展，中國人保副總裁、人保財險總裁于澤表示，公司車險經(jīng)營將以堅守盈利底線、確保份額穩(wěn)定為主線，深入踐行有效益發(fā)展理念、“去中介”理念、優(yōu)化業(yè)務結構理念、差異化經(jīng)營、精細化管理理念和創(chuàng)新驅動發(fā)展理念，不斷推進車險向高質量發(fā)展轉型。具體舉措包括：

一是堅持車險有效益發(fā)展原則。分類鎖定目標綜合成本率，嚴格實施價費聯(lián)動，確保價格費用和風險保持基本匹配，實現(xiàn)保單年盈利。

二是聚焦家用車發(fā)展，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務結構。加強資源整合，提升家用車新車份額。對存量業(yè)務，堅持“提續(xù)保，優(yōu)轉保”的工作思路，持續(xù)提升續(xù)保率，提升轉保業(yè)務品質。

三是堅持強化直銷直控渠道建設，去中介，提高客戶黏性和忠誠度。

于澤指出，2022年傳統(tǒng)車險賠付率、費用率將保持相對較為穩(wěn)定的水平。由于新能源車條款于2021年12月正式上線，新條款下的新能源車賠付率上升、費用率下降，預計2022年公司車險賠付率穩(wěn)中略升、費用率穩(wěn)中略降，整體綜合成本率保持穩(wěn)定。預期2022年保單年綜合成本率將控制在既定目標以內。

談新能源車險：有信心讓公司新能源汽車險經(jīng)營保持盈利

談及新能源車險，中國人保副總裁、人保財險總裁于澤表示，目前公司利用行業(yè)龐大的數(shù)據(jù)資源，在車險風險定價中使用了從車、從用、從人等幾十個定價因子來進行風險識別和差異化定價，建立了行業(yè)領先的定價模型，是人保車險始終保持引領的核心優(yōu)勢。

公司高度重視新能源汽車戰(zhàn)略發(fā)展機遇，早在行業(yè)新能源示范條款開發(fā)期間就著手大數(shù)據(jù)應用技術的儲備，通過與電池供應商、新能源車企等多方合作，加強數(shù)據(jù)資源跨界融合，實現(xiàn)對新能源客戶使用性質等用車行為的精準識別，制定了更加明晰的定價策略。

從目前掌握的數(shù)據(jù)看，有信心讓公司新能源汽車險經(jīng)營保持盈利，看齊整體車險。

談大災損失：公司累計受大災損失凈額82.86億元，同比增長16.2%

中國人保副總裁、人保財險總裁于澤表示，2021年，大災估損凈額是近10年以來的最高值。公司累計受大災損失凈額82.86億元，同比增長16.2%。其中，損失較大險種主要為：車險損失凈額34.04億元；農險損失凈額30.49億元；財產險損失凈額15.65億元。損失較大災害主要為：7.20河南暴雨估損凈額30.52億元，臺風“煙花”估損凈額9.02億元，7.9河北等地暴雨估損凈額5.27億元。

談償二代二期：公司償付能力充足率有所降低，但仍大幅高于監(jiān)管標準

談及償付能力二期對集團和主要保險子公司的償付能力、分紅能力和投資策略的影響，中國人保總裁王廷科表示，償二代二期規(guī)則與一期相比，發(fā)生了較大變化?？傮w上看，公司的償付能力充足率有所降低。具體來看：

首先，償二代二期規(guī)則有降低償付能力的因素。在實際資本方面，主要是將保單未來盈余根據(jù)保單剩余期限及折現(xiàn)結果進行資本分級，分別計入核心一級、二級和附屬一級、二級資本，使得核心償付能力充足率下降；在最低資本方面，降低償付能力充足率因素主要包括：一是對所有險種取消超額累退且大部分基礎因子提高。二是對長期股權投資的基礎因子大幅提高。三是增加集中度風險最低資本。

其次，償二代二期規(guī)則也有提升償付能力的因素。在實際資本方面，開辦政策性業(yè)務存入指定銀行的款項不屬于到期不能處置或處置受限的資產；在最低資本方面，利率風險資產端計量范圍變大，取消了農險巨災風險最低資本要求，對農險、健康險增加政策性業(yè)務占比系數(shù)，針對專屬養(yǎng)老保險產品最低資本給予折扣，這諸多因素有利于提升公司償付能力充足率。

王廷科指出，中國人保已根據(jù)新發(fā)布的償付能力監(jiān)管規(guī)則測算了償二代二期切換對2021年末時點的償付能力充足率的影響。結果顯示，償二代二期實施后，集團、人保財險、人保壽險等償付能力充足率雖然有所下降，但仍大幅高于監(jiān)管標準，對公司分紅能力和大類資產配置沒有顯著影響。

同時，根據(jù)銀保監(jiān)會相關規(guī)定，銀保監(jiān)會對保險公司實施償二代二期有過渡期政策，允許一些規(guī)則分步執(zhí)行，有利于公司償付能力在二期規(guī)則下更好保持平穩(wěn)過渡。

談第三支柱養(yǎng)老：人保壽險參與多項養(yǎng)老試點項目

人保壽險副總裁王文表示，人保壽險自2016年開展住房反向抵押養(yǎng)老保險試點，目前已在29個城市開展業(yè)務；2018年，人保壽險參與了個人稅延商業(yè)養(yǎng)老保險試點；2021年，公司成為銀保監(jiān)會首批專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點機構。目前人保壽險是唯一一家三個養(yǎng)老試點項目都參與的公司。

自公司專屬養(yǎng)老試點啟動銷售至今年3月末，人保壽險福壽年年專屬商業(yè)養(yǎng)老保險產品累計保費收入1.2億元，覆蓋保障人群近7萬人次，其中網(wǎng)約車司機等新業(yè)態(tài)靈活就業(yè)人員參保人數(shù)1.5萬人。人保壽險專屬養(yǎng)老試點工作取得了簽發(fā)行業(yè)第一張專屬養(yǎng)老產品保單，落地行業(yè)第一筆新業(yè)態(tài)從業(yè)者團體項目和總保單件數(shù)第一、總保費第二的優(yōu)異成績。