“煤超瘋”又來了!
4月14日,煤炭行業(yè)板塊持續(xù)拉升,表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。山西焦化(600740)領(lǐng)漲,安源煤業(yè)(600397)、云維股份、平煤股份(601666)、昊華能源(601101)和電投能源漲停,開灤股份(600997)、潞安環(huán)能(601699)、晉控煤業(yè)等跟漲。
港股市場(chǎng)煤炭股表現(xiàn)同樣強(qiáng)勢(shì),截至收盤伊泰煤炭漲5.35%,中煤能源漲3.50%,兗礦能源漲3.79%,首鋼資源漲3.08%。
消息面上,山西省應(yīng)急管理廳日前下發(fā)通知,要求采取有力措施,強(qiáng)化監(jiān)管執(zhí)法,嚴(yán)格管控煤礦采掘接續(xù)緊張。通知要求,煤礦企業(yè)要加強(qiáng)對(duì)礦井開拓煤量、準(zhǔn)備煤量、回采煤量的動(dòng)態(tài)管控,嚴(yán)禁數(shù)據(jù)造假;強(qiáng)化生產(chǎn)合理布局,嚴(yán)禁超能力超強(qiáng)度超定員組織生產(chǎn);強(qiáng)化重大災(zāi)害治理,嚴(yán)禁擅自縮減災(zāi)害治理時(shí)間,降低災(zāi)害治理標(biāo)準(zhǔn),減少災(zāi)害治理措施等行為;注重科技賦能,杜絕靠人海戰(zhàn)術(shù)提高產(chǎn)量。
煤炭行業(yè)走強(qiáng) 多公司業(yè)績(jī)喜人
從去年四季度中旬以來,煤炭行業(yè)走出一波強(qiáng)勢(shì)行情。截止4月14日收盤,中證煤炭指數(shù)報(bào)2578.45點(diǎn),漲4.99%,今年以來階段性收益25.46%。煤炭行業(yè)板塊年內(nèi)累計(jì)漲幅31.29%,同期滬深300指數(shù)跌幅15.16%。
個(gè)股方面,今年以來33只同花順(300033)煤炭行業(yè)股票中有26股股價(jià)錄得正增長(zhǎng),13股漲幅超50%。平煤股份股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)105.73%領(lǐng)漲行業(yè),山煤國際(600546)漲幅90.01%,兗礦能源漲69.57%,晉控煤業(yè)漲67.33%。
股價(jià)走勢(shì)喜人的同時(shí),相關(guān)公司業(yè)績(jī)同樣精彩。在公布2021年年報(bào)的10家公司中,僅上海能源(600508)和云煤能源(600792)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率為負(fù)。其中云煤能源2021年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)虧損2972.17萬,同比減少150.35%;上海能源2021年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.73億元,同比增長(zhǎng)率為-44.15%。
在凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)公司中,凈利潤(rùn)超百億的有三家公司,最高者為中國神華,錄得502.69億元;其次為兗礦能源(162.59億)和中煤能源(132.82億)。陜西黑貓(601015)增利潤(rùn)增長(zhǎng)最高,2021年該公司凈利潤(rùn)15.27億,同比增長(zhǎng)670.47%。
從分紅規(guī)模來看,頭部煤企用高盈利支撐高分紅的特征明顯。中國神華擬派發(fā)現(xiàn)金“紅包”504億元,分紅率(年度現(xiàn)金分紅總額/歸母后凈利潤(rùn))達(dá)100.4%。另外,兗礦能源、平煤股份、ST大有2021年分紅率也超過60%。
四大邏輯助力板塊上漲
對(duì)于近期行情,中信證券(600030)指出,板塊上漲主要有四大邏輯。首先,煤價(jià)年初以來維持高位,市場(chǎng)對(duì)板塊的盈利預(yù)期不斷上調(diào),估值水平處于低位,這是板塊持續(xù)上漲的基礎(chǔ);第二,降準(zhǔn)預(yù)期、基建穩(wěn)增長(zhǎng)、地產(chǎn)政策放松等預(yù)期有助于改善需求預(yù)期,提升板塊估值;第三,海外油價(jià)是板塊近期波動(dòng)的主要推手。此外,年初以來煤炭板塊漲幅居首,目前還有動(dòng)量效應(yīng),不斷吸引資金關(guān)注。
中信證券進(jìn)一步指出,進(jìn)口減量及供給約束,依然是基本面強(qiáng)勢(shì)的主邏輯。今年以來,煤炭需求整體表現(xiàn)平淡,但煤價(jià)表現(xiàn)不斷超預(yù)期,顯示供給偏緊,而供給端的瓶頸主要來自于進(jìn)口減量。進(jìn)口減量的主要因素是俄烏沖突下海外能源價(jià)格維持高位,進(jìn)口煤價(jià)優(yōu)勢(shì)消失。
就后市而言,首創(chuàng)證券表示,預(yù)計(jì)二季度新增保供措施的落地,煤炭產(chǎn)量逐步增加,二季度煤炭供需緊張格局將有所緩減,動(dòng)力煤價(jià)格進(jìn)入企穩(wěn)階段。一季度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格均價(jià)超過720元/噸,高于去年同期,大部分煤企一季度業(yè)績(jī)將實(shí)現(xiàn)較高增速同比增長(zhǎng)。此外5月1日起將執(zhí)行675的基準(zhǔn)價(jià)+浮動(dòng)價(jià)的定價(jià)公式,二季度煤炭?jī)r(jià)格中樞預(yù)計(jì)保持高位。
華金證券分析,在全球煤炭貿(mào)易格局重塑下,海外貿(mào)易煤價(jià)易漲難跌?;谶@一邏輯,海外產(chǎn)能占比較高的煤企最受益。海外煤炭?jī)r(jià)格長(zhǎng)期維持高位,對(duì)國內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格可形成較為有力的支撐,國內(nèi)煤炭企業(yè)有望保持較高景氣。