4月15日，艾迪藥業(yè)披露2021年年度報告，這是艾迪藥業(yè)上市以來交出的第二份年報，也是艾迪藥業(yè)業(yè)績持續(xù)惡化的一份成績單。不僅營收持續(xù)下滑，凈利潤更是由盈轉(zhuǎn)虧，虧損近3000萬元。

受此影響，4月15日，艾迪藥業(yè)開盤急速下跌，一度跌破11元，跌至歷史新低10.72元，收于11.08元，總市值已不足50億元。今年以來，截至4月15日收盤，艾迪藥業(yè)累計跌幅已達28.88%。

原有產(chǎn)品大客戶“依賴癥”弊端已顯 虧損2998.56萬元同比由盈轉(zhuǎn)虧

一直以來，人源蛋白產(chǎn)品都是艾迪藥業(yè)主要的營收來源。盡管2021年6月，艾迪藥業(yè)首個創(chuàng)新藥艾諾韋林片獲批上市，但人源蛋白仍是艾迪藥業(yè)的營收支柱。

天普生化是艾迪藥業(yè)人源蛋白粗品業(yè)務(wù)的第一大客戶，對其的銷售額占人員蛋白業(yè)務(wù)的54.69%。早在2020年6月的招股書注冊稿中，艾迪藥業(yè)就將銷售收入依賴第一大客戶天普生化列為風險之一，且已意識到粗品業(yè)務(wù)及未來制劑開發(fā)將面臨與天普生化競爭的風險。

不過短短1年，上述風險就變成現(xiàn)實，成為壓垮艾迪藥業(yè)業(yè)績的一根沉重的稻草。

2021年，艾迪藥業(yè)營收連續(xù)2年下滑，收入2.56億元，同比下滑11.54%；凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，虧損2998.56萬元。

對于營收同比減少原因，艾迪藥業(yè)表示，主要系報告期內(nèi)公司人源蛋白業(yè)務(wù)的主要客戶天普生化向公司減少采購約7820.15萬元所致；凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧原因，主要系天普生化采購額減少的同時，人源蛋白業(yè)務(wù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。

天普生化是國內(nèi)獨家擁有注射液烏司他丁等人源蛋白注射劑品種的醫(yī)藥企業(yè)，天普生化及其控股子公司自身具備直接向供應(yīng)商采購原料加工或開展樹脂吸附工藝的能力。隨著進一步優(yōu)化其供應(yīng)鏈體系，天普生化將原定每年度（即當年7月1日起至次年6月30日止共12個月內(nèi)）2億元的采購合同修訂為每年度1億元，直接導致2021年度天普生化向艾迪藥業(yè)的采購額減少7820.15萬元。

同時，天普生化采購的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也發(fā)生變化，向艾迪藥業(yè)采購的低毛利率產(chǎn)品同比增加、高毛利率產(chǎn)品同比減少，導致艾迪藥業(yè)2021年主營業(yè)務(wù)利潤減少5928.46萬元。

盡管在招股書中，艾迪藥業(yè)預計天普生化相關(guān)產(chǎn)能復產(chǎn)后能夠滿足天普生化每年10%左右的需求，但天普生化已在相關(guān)領(lǐng)域申請專利，進行擴產(chǎn)后，對艾迪藥業(yè)的采購額很可能進一步降低。若艾迪藥業(yè)無法解決對天普生化的“依賴癥”，業(yè)績持續(xù)惡化也并非不可能。

上市新品商業(yè)化遇阻 2021全年產(chǎn)銷率僅約40%

除人源蛋白業(yè)務(wù)外，抗HIV領(lǐng)域是艾迪藥業(yè)另一主要業(yè)務(wù)。2021年6月25日，艾迪藥業(yè)首個創(chuàng)新藥艾諾韋林片獲批上市，成為抗HIV領(lǐng)域一個重要的組成部分。

不過，從數(shù)據(jù)層面看，艾諾韋林片的銷售并不如人意。

2021年，艾諾韋林片實現(xiàn)收入136.58萬元。假設(shè)其從2021年7月開始銷售，平均1個月銷售收入僅22.76萬元。

產(chǎn)銷數(shù)據(jù)則更為明顯地透露其銷售不佳。2021年，艾諾韋林片生產(chǎn)量為8503瓶，銷售量為3407瓶，產(chǎn)銷率（銷售量/生產(chǎn)量）約為40.07%。

銷售不暢的同時，艾諾韋林片還在2021年12月進入醫(yī)保目錄，大幅降價。根據(jù)公告，艾諾韋林片醫(yī)保支付標準為8.58元（75mg/片），自2022年1月1日起執(zhí)行2年。醫(yī)保價格折合每瓶價格為514.8元，而官方定價為1180元/瓶，降幅達56.37%。

對于納入醫(yī)保大幅降價一事，艾迪藥業(yè)表示，“艾邦德（艾諾韋林片商品名）納入醫(yī)保是其商業(yè)化運營的重大有利因素，雖然價格降幅較大，但是由此能覆蓋的患者數(shù)量將大大提高。”

此外，根據(jù)年報數(shù)據(jù)，艾諾韋林片還有2大疑問需要艾迪藥業(yè)解釋。其一，根據(jù)艾迪藥業(yè)披露的產(chǎn)銷量情況，2021年，艾諾韋林片銷售量為3407瓶，庫存量為2045瓶，合計5452瓶，而生產(chǎn)量為8503瓶，其中3051瓶“無翼而飛”；其二，艾諾韋林片全年銷售收入136.58萬元，銷售量3407瓶，以此測算，每瓶均價約400.87元，甚至低于醫(yī)保價格。

對此，艾迪藥業(yè)解釋稱，2021年已生產(chǎn)的艾諾韋林片存在部分已發(fā)出但未確認收入情況、以及用于滿足艾諾韋林片為基礎(chǔ)的復方制劑的研發(fā)需求。

針對實際售價低于醫(yī)保價格問題，艾迪藥業(yè)表示，“醫(yī)保價格為含稅價格，賬面營業(yè)收入為不含稅價格；其次，在藥品流轉(zhuǎn)過程中，給與經(jīng)銷商的銷售價格會較終端消費者銷售價略低，以確保經(jīng)銷商有一定的利潤區(qū)間。”

3個月內(nèi)3名核心技術(shù)人員離職 研發(fā)總監(jiān)、首席科學官出走

筆者注意到，自2021年12月至2022年3月，艾迪藥業(yè)共有3名核心技術(shù)人員離職。2021年12月25日，技術(shù)總監(jiān)、核心技術(shù)人員李文全、胡雄林因個人原因辭職；2022年3月12日，核心技術(shù)人員Xiaoning Christopher Sheng因個人職業(yè)規(guī)劃發(fā)展原因離職，其曾任艾迪藥業(yè)董事、副總經(jīng)理兼首席科學官。

李文全自2015年12月加入艾迪藥業(yè)，任技術(shù)總監(jiān)，具體負責研發(fā)項目管理、新藥臨床試驗和科技項目管理等工作；胡雄林自2014年4月加入艾迪藥業(yè)，歷任子公司安賽萊制劑經(jīng)理、技術(shù)總監(jiān)，參與新藥成品制劑的研究項目；Xiaoning Christopher Sheng自2013年加入艾迪藥業(yè)，仍擔任公司董事、副總經(jīng)理兼首席科學家。3人均可算得上艾迪藥業(yè)的元老級人物。

艾迪藥業(yè)聲稱，上述人士的離職不會影響公司專利權(quán)的完整性，不會對公司擁有的核心技術(shù)和研發(fā)工作產(chǎn)生重大不利影響。

但值得一提的是，上述三人均參與艾迪藥業(yè)抗腫瘤新藥ACC006、ACC010及抗HIV新藥ACC007、ACC008等項目的研發(fā)，尤其Xiaoning Christopher Sheng，對上述項目主要負責并參與。其中，ACC007即為上述已上市的艾諾韋林片，ACC008為艾諾韋林片的復方制劑。

這也意味著，主導、參與了艾迪藥業(yè)首個上市創(chuàng)新藥研發(fā)的3位核心技術(shù)人員均選擇離職。

業(yè)內(nèi)人士表示，核心技術(shù)人員對于上市公司的技術(shù)儲備、技術(shù)發(fā)展起到了非常重要的作用，尤其對于科技創(chuàng)新企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)、高端制造企業(yè)等。這類人員的離職，會對公司的技術(shù)儲備、人才梯隊建設(shè)等發(fā)展前景會帶來一些負面影響。如果核心技術(shù)人員離職時是帶團隊走的，很可能引發(fā)上市公司人才“塌方”。

盡管艾迪藥業(yè)表示公司的專利完整性、研發(fā)工作不受影響，但缺少了重要研發(fā)人員之后，研發(fā)工作能否順利進行仍令人擔憂不已。