蘭劍智能最新和訊SGI評(píng)分為64，相較于2021年第三季度略有提升。不過(guò)，從圖中可以看到公司目前的評(píng)分處于低點(diǎn)。公司評(píng)分從2021年第一季度大幅下滑之后，沒(méi)有明顯的回升。

圖：蘭劍智能和訊SGI指數(shù)綜合評(píng)分

公開資料顯示，蘭劍智能成立于2001年，屬于通用設(shè)備制造業(yè)，主要從事智能倉(cāng)儲(chǔ)物流自動(dòng)化系統(tǒng)的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)。公司主要產(chǎn)品是智能倉(cāng)儲(chǔ)物流自動(dòng)化系統(tǒng)，并基于該產(chǎn)品提供自動(dòng)化代運(yùn)營(yíng)、售后運(yùn)營(yíng)維護(hù)、技術(shù)咨詢規(guī)劃等服務(wù)。

營(yíng)收增長(zhǎng)凈利下降，業(yè)績(jī)降幅遠(yuǎn)超預(yù)期

從營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的情況，來(lái)分析蘭劍智能的盈利情況。據(jù)年報(bào)，2021年公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.04億元，較上年同期增長(zhǎng)33.66%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)8,050.24萬(wàn)元，較上年同期略有下降，下降3.87%?？鄯莾衾麧?rùn)5456.18萬(wàn)元，同比下降25.79%。此前機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率為4.85%，業(yè)績(jī)降幅遠(yuǎn)超預(yù)期，公司盈利能力有所下降。

對(duì)于凈利潤(rùn)的下滑，公司在2021年年報(bào)中表示，主要是受新冠疫情反復(fù)及國(guó)家節(jié)能減排“限電”等不利因素影響，導(dǎo)致主要原材料價(jià)格上漲，營(yíng)業(yè)成本較上年同期增加55.26%。同時(shí)，公司持續(xù)加大對(duì)多行業(yè)、多應(yīng)用場(chǎng)景的新產(chǎn)品、新技術(shù)研發(fā)支出，研發(fā)費(fèi)用支出6,174.29萬(wàn)元，較上期增加55.71%。

來(lái)源：財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)、同花順問(wèn)財(cái)

2017年至2021年，公司凈利潤(rùn)的變化趨勢(shì)和營(yíng)業(yè)收入的變化趨勢(shì)基本一致。從圖中可以看出，2017年開始公司的營(yíng)業(yè)收入在逐年增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)除了2021年略降之外，其他幾年也處于增長(zhǎng)趨勢(shì)。具體來(lái)看，五年間公司的營(yíng)業(yè)收入雖然持續(xù)增長(zhǎng)，但每年的增長(zhǎng)幅度變化較大。相對(duì)于2018年131%的增速來(lái)說(shuō)，2019、2020年兩年增速明顯放緩，此后，2021年增速有所恢復(fù)。

研發(fā)投入逐年增加，研發(fā)人員增加22.89%

對(duì)于2021年凈利潤(rùn)的下滑，蘭劍智能特別提到了研發(fā)費(fèi)用的支出情況。作為較早進(jìn)入智能物流領(lǐng)域的企業(yè)之一，公司要想在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)，就需要特別關(guān)注研發(fā)投入。蘭劍智能年報(bào)中提到，公司近年來(lái)一直強(qiáng)化核心技術(shù)開發(fā)和自主創(chuàng)新能力，加大研發(fā)投入，在對(duì)現(xiàn)有核心技術(shù)和產(chǎn)品進(jìn)行持續(xù)優(yōu)化升級(jí)外，進(jìn)一步加強(qiáng)智能化、可視化的新技術(shù)和新裝備，不斷提高公司的創(chuàng)新研發(fā)能力。

從蘭劍智能近五年研發(fā)投入變化圖可以直觀的看到，公司近年來(lái)研發(fā)投入一直在增加。研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比重在2018年的時(shí)候有所下降，之后也是一路上漲。

來(lái)源：財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)、同花順問(wèn)財(cái)

2021 年，公司研發(fā)人員增加22.89%，其中研究生人數(shù)翻倍，為公司持續(xù)創(chuàng)新奠定基礎(chǔ)。截至2021年，公司研發(fā)人員包括博士研究生4人，碩士研究生38人，本科176人。

來(lái)源：蘭劍智能2021年年度報(bào)告

客戶集中度較高，公司存在客戶訂單不持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)

在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，蘭劍智能存在客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。2021年，公司前五大客戶的收入占公司總收入的比重62.77%。如果未來(lái)公司不能持續(xù)獲取優(yōu)質(zhì)大客戶，可能導(dǎo)致公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑。

另外，智能倉(cāng)儲(chǔ)物流自動(dòng)化系統(tǒng)具有投資規(guī)模大、使用期限長(zhǎng)的特點(diǎn)，單一主體客戶短期內(nèi)通常不會(huì)重復(fù)購(gòu)買智能倉(cāng)儲(chǔ)物流自動(dòng)化系統(tǒng)，公司存在客戶訂單不持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)，若電子商務(wù)、醫(yī)藥、規(guī)模零售、煙草等公司下游領(lǐng)域主要客戶訂單下滑或不持續(xù)，則可能導(dǎo)致公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑。

從行業(yè)發(fā)展來(lái)看，越來(lái)越多的企業(yè)開始進(jìn)入相關(guān)領(lǐng)域，其中不乏技術(shù)研發(fā)能力較強(qiáng)的國(guó)外企業(yè)以及具備一定資金實(shí)力的國(guó)內(nèi)企業(yè)。大量企業(yè)的涌入，使得國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。