7月20日，北交所市值“一哥”貝特瑞董事長(zhǎng)被立案調(diào)查。貝特瑞發(fā)布公告稱，公司董事長(zhǎng)賀雪琴涉嫌證券市場(chǎng)內(nèi)幕交易被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。本次立案調(diào)查事項(xiàng)僅為對(duì)賀雪琴個(gè)人的調(diào)查，目前不會(huì)影響公司日常的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)，也不會(huì)影響個(gè)人正常履職，不會(huì)對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。

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隨后，北交所火速問(wèn)詢。貝特瑞收到北京證券交易所問(wèn)詢函，要求說(shuō)明公司董事長(zhǎng)賀雪琴涉嫌內(nèi)幕交易標(biāo)的是否為公司股票，是否存在未及時(shí)履行信息披露義務(wù)及內(nèi)幕信息提前泄漏等情形。

賀雪琴不僅是貝特瑞的董事長(zhǎng)，截至今年一季度末，賀雪琴還是貝特瑞第六大股東，持有公司525.5萬(wàn)股股份，持股比例為1.08%。

近期，貝特瑞發(fā)布了2022年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告公告，預(yù)計(jì)2022年上半年公司實(shí)現(xiàn)歸母利潤(rùn)8.5億元-10億元，同比增長(zhǎng)16.37%-36.91%，扣非后利潤(rùn)預(yù)計(jì)為8億元-9.5億元，較上年同期預(yù)計(jì)增長(zhǎng)比例為53.61%-82.41%。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因?yàn)槿蛐履茉翠囯x子電池需求強(qiáng)勁，公司新建產(chǎn)能逐步釋放、產(chǎn)銷量同比增加、營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)。

實(shí)際上，貝特瑞一直受益于新能源行業(yè)的高速發(fā)展，自2013年以來(lái)，貝特瑞的負(fù)極材料出貨量已經(jīng)連續(xù)9年位列全球第一。成為北交所公司中備受矚目的明星公司之一，也是市值“一哥”，在登陸北交所之時(shí)市值一度突破800億元，最高至864億元。然而，自2021年底開始，貝特瑞市值持續(xù)回撤，截止2022年7月21日市值約為538億元，已跌去38%。

貝特瑞2022年一季度的和訊SGI指數(shù)評(píng)分為75，較上個(gè)季度沒(méi)有變化。

在盈利能力方面，貝特瑞2022年一季度的加權(quán)凈資產(chǎn)收益率5.72%，同比去年同期的4.09%有小幅下降。但毛利率仍處于持續(xù)下降的狀態(tài)，自2019年開始貝特瑞的毛利率就在持續(xù)下滑，2019年到2021年分別為30.12%、28.53%、25.02%，2022年一季度更是降至21.68%，而主要原因?yàn)樨?fù)極材料產(chǎn)品均價(jià)有一定幅度的下降，且上游原材料價(jià)格大幅上漲。凈利率也同步降低，2022年一季度11%，2021年為13.73%。

現(xiàn)金流方面，2022年一季度貝特瑞經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-2.87億元，同比減少了233.44%，但從環(huán)比看有所改善，2021年末為-8.81億元。從近三年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流占營(yíng)業(yè)收入的比重看，其現(xiàn)金流持續(xù)緊張，2019年到2021年分別為14.23%、15.20%、-8.40%，2022年一季度為-7.04%。主要原因?yàn)樵谡w產(chǎn)能緊張背景下，為了保證供應(yīng)，貝特瑞支付原材料和委外加工貨款大幅增加。不過(guò)就在近期，貝特瑞擬募不超50億元繼續(xù)加碼負(fù)極材料。安信證券認(rèn)為，或可以補(bǔ)充公司現(xiàn)金流。

應(yīng)收賬款方面，貝特瑞更是節(jié)節(jié)攀升，2022年一季度應(yīng)收賬款32.01億元，而2021年末為27.38億元。而主要原因是貝特瑞正極材料和負(fù)極材料的銷售規(guī)模擴(kuò)張及相應(yīng)的應(yīng)收賬款未到回款期。不過(guò)，貝特瑞應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)一直較為穩(wěn)定，2022年一季度為67.57天，較2021年末的73.41天還有多縮減。

研發(fā)方面，貝特瑞研發(fā)力度仍有待提升。2022年一季度2.04億元，同比增長(zhǎng)了104%，2021年5.91億元，同比增長(zhǎng)136%。但研發(fā)力度，也就是研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比重仍維持在5%，且環(huán)比還出現(xiàn)下降，2021年為5.64%。