“酵母大王”為業(yè)績低迷的海外子公司加大投資。

日前，安琪酵母(600298)公告稱，旗下控股子公司安琪酵母(俄羅斯)有限公司（以下簡稱為“俄羅斯公司”）擬在莫斯科購置一處房產(chǎn)，折合人民幣5590萬元(不含稅)，其中購房款5575萬元，其他交易費(fèi)用15萬元。

俄羅斯公司作為安琪酵母海外布局的重要落子，近兩年卻持續(xù)虧損，再加上俄烏沖突不斷，這筆買賣是否劃算？

(資料圖片)

擬掏半億買8層樓

根據(jù)安琪酵母公告，俄羅斯公司本次擬購買的房產(chǎn)建于2008年，位于莫斯科核心商務(wù)區(qū)ZEMLYANOY VAL路75號，為整體框架結(jié)構(gòu)，總面積2343.2平方米，地上5層，閣樓2層，地下負(fù)1樓為停車場。且該房產(chǎn)交通便利，2分鐘上城市內(nèi)環(huán)快速路，到地鐵環(huán)線TAGANSKAYA站步行5分鐘。據(jù)了解，如果不堵車開車到莫斯科市中心紅場只需要三四分鐘。

地理位置優(yōu)越或許正為購地原因。安琪酵母表示，2015 年，俄羅斯公司在工廠所在地利佩茨克市成立銷售部，承擔(dān)公司俄語區(qū)市場營銷及烘焙應(yīng)用技術(shù)服務(wù)工作；利佩茨克市距離莫斯科市480公里，無法引進(jìn)高級營銷和科技人才，不能較好地滿足公司發(fā)展需求。

本次交易款項(xiàng)將分為保證金、進(jìn)度款、尾款支付，資金來源為俄羅斯公司自籌。但對于自籌渠道、是否涉及上市公司資金出境等問題，公告并未更多說明。

“冤大頭”還是抄底？

多種跡象令人心存疑慮，當(dāng)下是買房的好時(shí)機(jī)嗎？

一方面是莫斯科樓市近年高位運(yùn)行。俄烏沖突前，2021年9月，莫斯科房價(jià)平均每平方米28.5萬盧布(約2.57萬元人民幣)，同比增加30%；今年一季度，莫斯科房價(jià)同比大漲20.49%，高于前一年15.98%的漲幅。而俄羅斯6月年化通脹率為15.9%，這意味著房價(jià)將繼續(xù)上漲。

另一方面，則是俄羅斯公司已連續(xù)兩年虧損。設(shè)立于2015年，近3年俄羅斯公司僅2019年實(shí)現(xiàn)凈利潤6580.66萬元，2020年、2021年分別虧損1.32億元、896.32萬元，也是安琪酵母近兩年8家子公司中唯一虧損者。

截至今年一季度末，俄羅斯公司資產(chǎn)總額7.38億元，凈資產(chǎn)僅385萬元。今年一季度，俄羅斯公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9690萬元，虧損531萬元(未經(jīng)審計(jì))。

買房能幫助俄羅斯公司扭虧嗎？還是將帶來更多的財(cái)務(wù)與經(jīng)營壓力？因此，部分投資者評價(jià)道，“到俄羅斯購房產(chǎn)，那是肉打狗，有去無回?！?/p>

不過，也有聲音指出，西方外企大撤退、空地變多，安琪酵母正是抄底好時(shí)機(jī)。6月底，俄羅斯駐華大使杰尼索夫?qū)ν馔嘎?，自今?月份開始，許多中國民營資本就開始在俄羅斯購置產(chǎn)業(yè)，僅莫斯科一地就空出千萬平方米的空地。

俄烏沖突下的不確定性

俄羅斯公司承載的是安琪酵母對外“開疆拓土”的宏圖。

安琪酵母是亞洲第一、全球第二大酵母公司，但2021年以來凈利潤增速放緩乃至下滑，也使得部分投資者認(rèn)為公司業(yè)績面臨“天花板”。董事長熊濤則認(rèn)為，未來公司的發(fā)展空間源自海外市場。根據(jù)安琪酵母“十四五”發(fā)展目標(biāo)：到2025年，公司營收預(yù)計(jì)達(dá)到200億元，在全球的市場占有率也相應(yīng)提升一倍，達(dá)到30%左右。

目前，酵母行業(yè)呈現(xiàn)出寡頭壟斷且產(chǎn)能集中的特點(diǎn)，無論是中國還是海外，主要還是“三巨頭”樂斯福、安琪酵母、英聯(lián)馬利之間的競爭。

安琪酵母開展海外業(yè)務(wù)利用了地緣優(yōu)勢，避開樂斯福、英聯(lián)馬利優(yōu)勢明顯且競爭激烈的歐美地區(qū)，2013年、2017年，位于埃及、俄羅斯的工廠先后建成投產(chǎn)。2021年底至今，公司國際化動(dòng)作更是頻繁，在美國、德國及墨西哥新設(shè)3個(gè)營銷子公司，同時(shí)擬投資5.13億元用于埃及公司擴(kuò)建產(chǎn)能，再到如今，為進(jìn)一步開展在俄業(yè)務(wù)而購置“家當(dāng)”。

公告顯示，俄羅斯公司將加快推進(jìn)莫斯科總部建設(shè)，按照“三全”“四多”營銷策略對本地市場進(jìn)行二次開發(fā)，將俄語區(qū)銷售比例從60%提升到80%左右，實(shí)現(xiàn)本地銷售為主的新發(fā)展格局，減少俄羅斯公司對俄語區(qū)以外出口市場的依賴。

眼下，俄烏沖突仍在持續(xù)。彼時(shí)，安琪酵母談及此事，稱俄羅斯工廠正常開工經(jīng)營，銷售收入占公司整體收入比重很小，俄烏局勢對公司整體經(jīng)營影響不大。按照營收占比測算，俄羅斯公司2022年一季度營收占比僅約3%。

但事實(shí)上，為了應(yīng)對俄烏的緊張局勢，安琪酵母已經(jīng)采取了相關(guān)行動(dòng)，比如重新規(guī)劃俄羅斯公司的物流方式和結(jié)算路徑等。

安琪酵母董事、副總經(jīng)理王悉山受訪時(shí)指出，公司將進(jìn)一步擴(kuò)大海外市場，占銷售規(guī)模的比重至少要提高10到20個(gè)點(diǎn)。不過，10年間，同花順(300033)iFind數(shù)據(jù)顯示，公司國外業(yè)務(wù)營收占比始終3成左右，近年來甚至呈現(xiàn)出下滑趨勢。

那么，安琪酵母如今加大對業(yè)績低迷的在俄子公司投資，盡管出發(fā)點(diǎn)為更好發(fā)展在俄主業(yè)，但當(dāng)下俄烏局勢復(fù)雜且持續(xù)，當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)乃至海外業(yè)務(wù)拓展是否會(huì)受阻？

和訊財(cái)經(jīng)就此致電安琪酵母證券部，接線工作人員則稱相關(guān)負(fù)責(zé)人不在，涉及到對外披露的問題權(quán)限不在此處，需要發(fā)送郵件至公司郵箱，由相關(guān)同事負(fù)責(zé)處理。和訊財(cái)經(jīng)按照要求發(fā)送郵件后，卻因收件方郵箱已滿被退回。