一邊，業(yè)績斷崖式下滑；另一邊，高管變動(dòng)頻繁，未名醫(yī)藥(002581)深陷“多事之秋”。

和訊財(cái)經(jīng)翻閱未名醫(yī)藥近三年財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，其業(yè)績陷入了猶如坐過山車般跌宕起伏的困境。2020年，一度跌到谷底，凈虧損近2億元。不過，2021年，經(jīng)過努力調(diào)整后，成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，正向盈利2.7億元。但好景不長，2022年上半年，其凈利潤大幅度下滑85.29%——77.94%。

與此同時(shí)，因?qū)Ρ本┛婆d投資股權(quán)無法確認(rèn)、人參盤點(diǎn)難等問題，已經(jīng)連續(xù)五年被出具保留意見審計(jì)報(bào)告，且連續(xù)五年被監(jiān)管問詢。今年以來，未名醫(yī)藥的頭疼事也不少，年初高管密集離職，在剛回復(fù)完深交所2021年年報(bào)問詢后不久，實(shí)控人又發(fā)生變化，新國都(300130)董事長劉祥，成為未名醫(yī)藥最新實(shí)控人，再次引起監(jiān)管關(guān)注。

(資料圖片僅供參考)

新實(shí)控人接手后，是否意味著未名醫(yī)藥將開啟新的時(shí)代？跨界而來的實(shí)控人又能否帶領(lǐng)未名醫(yī)藥走出困境？

3.43億獲3.82%股權(quán)，卻撬動(dòng)13.97%的表決權(quán)成控股股東？

近日，以深圳易聯(lián)為主的聯(lián)合競拍體，在短時(shí)間內(nèi)與未名醫(yī)藥6名股東聯(lián)盟，通過表決權(quán)委托的形式，拿下未名醫(yī)藥13.97%的股權(quán)比例，一躍成為可支配公司表決權(quán)比例第一大股東。

然而，有意思的是，在股權(quán)變更中，新實(shí)控股東深圳易聯(lián)僅拿出了3.43億元的真金白銀便獲得了未名醫(yī)藥3.82%的股權(quán)。

另外，新實(shí)控股東深圳易聯(lián)與未名醫(yī)藥的6名股東（持股比例為10.15%）通過簽署委托表決權(quán)的方式獲得了表決權(quán)委托，不涉及股權(quán)交割或資金交付。

至此，深圳易聯(lián)合計(jì)控制公司9215.77萬股股份對(duì)應(yīng)的表決權(quán)，占公司總股本的比例為13.97%，成為可支配公司表決權(quán)比例第一大股東。

同時(shí)，未名醫(yī)藥的第二大股東高寶林對(duì)上市公司承諾，未來36個(gè)月內(nèi)，不以任何形式增持股份，并且不會(huì)與第三方形成一致行動(dòng)關(guān)系，保證不對(duì)新實(shí)控人控制權(quán)造成威脅。

由此，未名醫(yī)藥的控股股東變更為深圳易聯(lián)，天安生物實(shí)際控制人劉祥通過天安生物、曲水格立有限公司間接控制深圳易聯(lián)100%股權(quán)，為深圳易聯(lián)的實(shí)際控制人。目前，未名醫(yī)藥實(shí)際控制人更為劉祥。

不過，未名醫(yī)藥實(shí)控人變更事宜也引起了監(jiān)管關(guān)注。深交所讓控股股東深圳易聯(lián)說明本次委托表決權(quán)的具體目的，是否具有商業(yè)實(shí)質(zhì)，并與委托方是否構(gòu)成一致行動(dòng)關(guān)系等等。

那么，未名醫(yī)藥為何在短期內(nèi)，發(fā)生實(shí)控人變更？

坑“兒子”的“爹”？

這還得從未名醫(yī)藥的原控股股東未名集團(tuán)說起。

未名醫(yī)藥起源于北大未名湖畔，控股股東未名集團(tuán)為北京大學(xué)三大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)之一。近年來，未名集團(tuán)卻深陷債務(wù)危機(jī)。2021年，未名集團(tuán)就因遭司法強(qiáng)制執(zhí)行，被動(dòng)減持了所持有的14.79%未名醫(yī)藥股份。此外，該集團(tuán)因未履行法院生效判決、債務(wù)未清償被列入失信被執(zhí)行人名單。

一方面，在負(fù)債累累的情況下，未名集團(tuán)將未名醫(yī)藥的資金9.22億元占用，但卻有超5億元無力歸還，用資產(chǎn)抵債。

2017年12月-2019年4月，未名集團(tuán)指令未名醫(yī)藥及子公司，以預(yù)付委托研發(fā)款、預(yù)付工程款、對(duì)外借款等形式，累計(jì)占用上市公司資金9.22億元，償還4.15億元。到2019年末，尚有5.07億元（不含利息）無力償還給未名醫(yī)藥。未名集團(tuán)便想出了以資產(chǎn)抵占用資金的辦法，將持有的吉林未名100%股權(quán)以及其他4個(gè)藥物技術(shù)，用以抵償占用資金。

然而，這些抵債資產(chǎn)卻在縮水。

根據(jù)未名醫(yī)藥拿出的第三方評(píng)估，這4項(xiàng)藥品技術(shù)估值為1.18億元，而吉林未名的股權(quán)估值達(dá)到22.05億元。但到了2020年2月20日，未名醫(yī)藥在回復(fù)深交所的公告中，此前吉林未名估值18.13億元的賬面價(jià)值，突然“縮水”至1149.34萬元，原因是“此前生物資產(chǎn)按照公允價(jià)值入賬的依據(jù)不夠充分確鑿”。

這也導(dǎo)致，在2020年審報(bào)告中，年審事務(wù)所對(duì)未名醫(yī)藥“人參資產(chǎn)”以及4項(xiàng)藥品技術(shù)的公允價(jià)值出具了無法確認(rèn)的意見。

另一方面，由于未名集團(tuán)的債務(wù)問題股權(quán)被凍結(jié)，今年5月，未名集團(tuán)所持8.67%股份將被司法拍賣。由此，未名集團(tuán)對(duì)未名醫(yī)藥的持股比例由11.59%下降至2.91%。上述股權(quán)的受讓方正是深圳嘉聯(lián)、深圳易聯(lián)構(gòu)成的聯(lián)合體。

新任實(shí)控人對(duì)未名醫(yī)藥意味著什么？

此次控股股東易主，能否成未名醫(yī)藥新轉(zhuǎn)折點(diǎn)呢？

除天安生物外，新實(shí)控人劉祥控制的核心企業(yè)還包括創(chuàng)業(yè)板上市公司新國都，劉祥持有新國都28.2%的股權(quán)，為該公司董事長。

新國都所在的賽道為電子支付，天安生物于去年才成立，新國都所在的賽道與未名醫(yī)藥所在的醫(yī)藥行業(yè)并無關(guān)聯(lián)，劉祥的到來，能否給未名醫(yī)藥帶來新的變化還是未知。

對(duì)于此次交易目的，控股股東曾表示，此次入主系基于看好未名醫(yī)藥的業(yè)務(wù)發(fā)展前景及改善上市公司經(jīng)營現(xiàn)狀的目的。此次權(quán)益變動(dòng)完成后，將依法行使股東權(quán)利，積極參與上市公司治理機(jī)構(gòu)決策，優(yōu)化上市公司的業(yè)務(wù)構(gòu)成，增強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營能力。

對(duì)于公司而言，實(shí)控人、高管大換血?jiǎng)t意味著管理方式、業(yè)務(wù)模式的大改革。這對(duì)未名醫(yī)藥來說，或許是件好事，但目前，未名醫(yī)藥面臨的種種難題，也沒有那么容易解決。

近年來，未名醫(yī)藥的負(fù)面消息不斷，除了控股股東股權(quán)被凍結(jié)、占用公司資金外，未名醫(yī)藥更是連續(xù)5年被出具保留意見審計(jì)報(bào)告、還面臨著與北京科興的投資股權(quán)確認(rèn)問題遲遲未解決等。

對(duì)北京科興的投資收益確認(rèn)問題，一直是未名醫(yī)藥的頭疼事。未名醫(yī)藥官網(wǎng)顯示，未名醫(yī)藥旗下?lián)碛斜本┛婆d生物制品有限公司、天津未名生物醫(yī)藥有限公司等企業(yè)。

北京科興專注于人用疫苗研發(fā)和生產(chǎn)，具有較強(qiáng)的盈利能力。2019 年至2021年，未名醫(yī)藥凈利潤分別為0.63 億元、-1.96 億元、2.71 億元，然而確認(rèn)的北京科興投資收益分別為1.28 億元、1.11 億元、4.70億元。然而，這部分收益一直未被審計(jì)機(jī)構(gòu)明確承認(rèn)。

這是因?yàn)椋?017年，北京科興主要股東因公司重大發(fā)展問題產(chǎn)生矛盾，導(dǎo)致經(jīng)營管理層未能按時(shí)改選，公司在2018年4月17日出現(xiàn)非正常管理混亂事件，財(cái)務(wù)資料、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等被轉(zhuǎn)移。

之后的幾年里，未名醫(yī)藥的審計(jì)機(jī)構(gòu)，均無法獲得北京科興的完整財(cái)務(wù)資料，這也導(dǎo)致審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)公司的年報(bào)出具了保留意見。但這個(gè)問題，目前還未得到有效解決。

經(jīng)歷了實(shí)控人變更、高層大換血后，未名醫(yī)藥的未來會(huì)明朗嗎？

從業(yè)務(wù)角度出發(fā)，未名醫(yī)藥目前的業(yè)務(wù)主要包括神經(jīng)生長因子、干擾素板塊、生物醫(yī)學(xué)CRO/CDMO板塊、疫苗板塊、醫(yī)藥中間體板塊和林下參板塊等。

醫(yī)藥領(lǐng)域，相對(duì)于其他行業(yè)，專業(yè)壁壘較高，對(duì)人才的需求也較高。醫(yī)藥搭建的核心班子，包括研發(fā)、銷售、品牌等等均需要醫(yī)學(xué)行業(yè)背景的人才。

然而，未名醫(yī)藥在“跨界”而來的高層帶領(lǐng)下，能否在短時(shí)間內(nèi)，帶領(lǐng)未名醫(yī)藥達(dá)到新的高度呢？

我們只能拭目以待。