近期，培育鉆石熱度持續(xù)不減，已有多家培育鉆石公司發(fā)布半年度業(yè)績報告和預(yù)告。

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力量鉆石發(fā)布2022年半年度報告，實現(xiàn)營業(yè)收入4.48億元，同比增長105.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.39億元，同比增長121.39%，值得一提的是，其凈利潤增長超過此前預(yù)告區(qū)間上限。中兵紅箭(000519)也或凈利潤實現(xiàn)翻倍，預(yù)計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤6.65億元-7.15億元，同比增長103.41%-118.71%。四方達(dá)(300179)業(yè)績也有大幅增長，預(yù)計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤8600萬元-9400萬元，同比增長76.15%-92.54%。

沃爾德(688028)也是培育行業(yè)中的企業(yè)之一，目前仍在持續(xù)加大培育鉆石產(chǎn)業(yè)鏈布局，據(jù)其2021年年報，沃爾德投資3.3億元建設(shè)“培育鉆石及金剛石功能材料項目”，建成后可以達(dá)到年產(chǎn)20萬克拉CVD培育鉆石及金剛石功能材料，其中實現(xiàn)加工11萬克拉的生產(chǎn)能力。目前，沃爾德有cvd設(shè)備45臺，可正式生長20臺，其余設(shè)備處于安裝調(diào)試中。 6月底之前預(yù)計有小60臺設(shè)備可以投入運行，下半年還會增加40臺-50臺左右，全年可達(dá)到100臺以上。

根據(jù)戴比爾斯發(fā)布的 《2020年鉆石行業(yè)洞察報告》，全球部分大型天然鉆石礦山由于使用壽命到限或面臨關(guān)停。全球新建及擴(kuò)建的項目暫時無法彌補(bǔ)礦山關(guān)停帶來的鉆石產(chǎn)量下滑，未來一段時間 內(nèi)天然鉆石產(chǎn)量將持續(xù)承壓。天然鉆石供給持續(xù)收緊，培育鉆石或可實現(xiàn)部分替代。

浙商證券(601878)研報表示，培育鉆石行業(yè)持續(xù)高增長，接近10%拐點，相當(dāng)于2020年的新能源汽車。2019年，國內(nèi)新能源汽車平均市場滲透率小于5%，2021年突破10%并于年底達(dá)到19%，創(chuàng)歷史新高；2021年前，印度培育鉆石進(jìn)出口滲透率均小于5%，2021年至2022年，進(jìn)出口滲透率均翻倍增長，接近10%拐點，有望復(fù)制新能源車高成長性。預(yù)計到2025年，全球培育鉆石銷售額滲透率達(dá)16%，美國作為主要消費國滲透率將達(dá)23%。

不過，與力量鉆石不同的是，沃爾德和訊SGI指數(shù)評分僅60，較力量鉆石有較大差距。2022年一季度，沃爾德實現(xiàn)營業(yè)收入6896.00萬元，同比下降1.18%，凈利潤714.66萬元，同比下降55.56%。

盈利能力方面，沃爾德較弱。2021年加權(quán)凈資產(chǎn)收益率也僅為6.38%，2022年一季度加權(quán)凈資產(chǎn)收益率0.85%，同比還出現(xiàn)降低，減少1.04個百分點。毛利率一直較為穩(wěn)定并有小幅提升，2019年到2021年毛利率分別為48.17%、47.79%、49.22%，2022年一季度再度提升至50.17%。但凈利率卻在持續(xù)下降，2019年到2021年分別為23.54%、20.47%、16.71%，2022年一季度降至10.34%。

現(xiàn)金流方面，沃爾德2022年一季度出現(xiàn)負(fù)增長，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流為-974.91萬元，同比減少173.82%，占營業(yè)收入比重為-14.14%。但值得注意的是，2021年其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流也有所減少，為7073.48萬元，同比減少5.06%。2021年，沃爾德因多個新項目，在研發(fā)、人員配置上加大投入，短期造成期間費率上升，這其中就包含培育鉆石。

應(yīng)收賬款方面，沃爾德整體較為平穩(wěn)。2022年一季度應(yīng)收賬款5724.80萬元，較2021年末的6005.08萬元有多下降。且沃爾德應(yīng)收賬款風(fēng)險點分布于多個合作方和多個客戶，僅17.62%源于余額前五名客戶。但應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)有所增長，2022年一季度為119.38天，2021年為95.89天，周轉(zhuǎn)速度變慢。

研發(fā)方面，沃爾德投入增加。2022年一季度為621.67萬元，同比提升23.19%。2021年也有增長，為2820.79萬元，同比增長58.22%，主要系拓寬研發(fā)項目范圍、加大新項目研發(fā)投入所致。從研發(fā)力度看，也在持續(xù)增長，2019年到2021年分別為6.86%、7.37%、8.66%，2022年一季度提升至9.01%。

培育鉆石能否助力沃爾德業(yè)績高增？西南證券(600369)表示，看好沃爾德培育鉆石業(yè)務(wù)，業(yè)績貢獻(xiàn)能力較強(qiáng)。培育鉆石與天然鉆石的特性幾乎相同，但具備環(huán)保屬性，且性價比優(yōu)勢明顯，價格僅為天然鉆石的1/3，隨著消費者對培育鉆石的認(rèn)可度逐漸提升，其需求正在實現(xiàn)快速增長。培育鉆石的毛利率高達(dá)60%以上，培育鉆石生產(chǎn)技術(shù)成熟，已具有工業(yè)級的高標(biāo)準(zhǔn)工藝，計劃建設(shè)20萬克拉CVD培育鉆石及金剛石功能材料產(chǎn)能，將為公司貢獻(xiàn)增量業(yè)績。