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北京時(shí)間8月12日，指數(shù)編制公司明晟公司(MSCI)公布最新指數(shù)季度調(diào)整結(jié)果，涉及的指數(shù)包括MSCI全球標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)、MSCI中國A股在岸指數(shù)、MSCI中國全股票指數(shù)等，有關(guān)調(diào)整將于2022年9月1日生效。

其中，MSCI全球標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)納入13個(gè)成分股，剔除8個(gè)成分股。納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的前三大股票是天齊鋰業(yè)(002466)、鹽湖股份、同仁堂(600085)。

8月12日早盤，天齊鋰業(yè)A股開盤拉升，一度漲逾1.5%。同仁堂開盤上拉漲超2%，鹽湖股份、石英股份(603688)均有不同程度的上漲。

MSCI指數(shù)是全球投資組合經(jīng)理采用最多的基準(zhǔn)指數(shù)，該指數(shù)類型包括產(chǎn)業(yè)、國家、地區(qū)等，范圍涵蓋全球。指數(shù)根據(jù)全球各個(gè)上市公司的股價(jià)、發(fā)行量、大股東持倉量、自由流通量、每月交易量等數(shù)據(jù)，在每個(gè)行業(yè)中以一定的標(biāo)準(zhǔn)，納入各行業(yè)中最具有代表性的公司。MSCI每年2月、5月、8月及11月都會(huì)定期審核指數(shù)，藉此調(diào)整各國、各成分股在指數(shù)中的占比及權(quán)重。

MSCI季調(diào) 天齊鋰業(yè)等被納入

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月11日，MSCI公布指數(shù)季度調(diào)整結(jié)果。

MSCI的最新調(diào)整涉及的指數(shù)包括MSCI全球標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)、MSCI中國A股在岸指數(shù)、MSCI中國全股票指數(shù)等，有關(guān)調(diào)整將于2022年9月1日生效。

本次MSCI全球標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)新增13只個(gè)股，剔除8只個(gè)股。按市值計(jì)算，MSCI全球標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)新增的前三大個(gè)股是Carlisle Cos Inc.、Texas Pacific Land Corp.和Gaming and Leisure Properties Inc.。MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的前三大新增股票是天齊鋰業(yè)、鹽湖股份和同仁堂。

圖片來源：MSCI官網(wǎng)截圖

具體來看，MSCI中國A股指數(shù)新增7只A股標(biāo)的，無剔除標(biāo)的。新增的7只個(gè)股分別是同仁堂、招商輪船(601872)、派能科技、鹽湖股份、天齊鋰業(yè)、云天化(600096)、藏格礦業(yè)。值得注意的是，新能源產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的成為本次調(diào)整的重頭戲。被新納入的7只標(biāo)的中，有5家公司業(yè)務(wù)與新能源板塊緊密相關(guān)，占比超70%

MSCI中國全股票指數(shù)指數(shù)新納入8個(gè)成分股，剔除2只成分股。按市值計(jì)，最大的三只新增個(gè)股為鹽湖股份、派能科技、石英股份。

MSCI中國A股在岸指數(shù)新納入7個(gè)成分股，分別是鵬輝能源(300438)、鼎勝新材(603876)、鹽湖股份、派能科技、石英股份、帝爾激光(300776)、奧特維；剔除5個(gè)成分股，包括首開股份(600376)、藍(lán)帆醫(yī)療(002382)、中南建設(shè)(000961)、生物股份(600201)和華北制藥(600812)。

指數(shù)調(diào)整有何意義？

總結(jié)起來就是四個(gè)字——指數(shù)效應(yīng)。指數(shù)效應(yīng)(Index Effect)一般是指每當(dāng)指數(shù)調(diào)控樣本股時(shí)，即當(dāng)一只個(gè)股入選指數(shù)成份股后，其股價(jià)往往會(huì)在短期內(nèi)出現(xiàn)大幅上升，甚至中長(zhǎng)期內(nèi)維持穩(wěn)步上升態(tài)勢(shì)；而當(dāng)一只個(gè)股從指數(shù)中被剔除，則其股價(jià)會(huì)應(yīng)聲而落。這樣就增加了指數(shù)調(diào)整時(shí)的套利機(jī)會(huì),從而增強(qiáng)投資者對(duì)指數(shù)調(diào)整的關(guān)注程度,進(jìn)一步提高指數(shù)效應(yīng)。

MSCI指數(shù)調(diào)整歷來備受市場(chǎng)關(guān)注，因?yàn)槠涑煞止傻淖儎?dòng)意味著一批被動(dòng)型基金或?qū)⒏S調(diào)整持倉，從而帶動(dòng)成分股的股價(jià)變動(dòng)。被新納入的公司，公司市值和各項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)在行業(yè)內(nèi)屬于領(lǐng)先水平，必然會(huì)引起投資者關(guān)注，作為個(gè)股投資者可能會(huì)對(duì)該股票增持。一些指數(shù)基金以及指數(shù)期貨對(duì)沖基金在公司納入指數(shù)后，會(huì)對(duì)應(yīng)買入公司股票，這就給入選公司帶來增量資金，利好股價(jià)。隨著指數(shù)成分股發(fā)生變動(dòng)，相關(guān)的指數(shù)基金也將隨之調(diào)倉，新納入的企業(yè)將得到更多的資金配置；而被剔除的企業(yè)將會(huì)被相關(guān)指數(shù)基金被動(dòng)賣出。

警惕“生效日魔咒”

在股價(jià)影響方面，待結(jié)果宣布后至正式實(shí)施日之前，會(huì)有部分套利資金根據(jù)正式結(jié)果布局相應(yīng)個(gè)股。不過，股價(jià)的實(shí)際變動(dòng)未必與權(quán)重調(diào)整方向一致，反而會(huì)更多受到提前套利資金與被動(dòng)資金之間強(qiáng)弱對(duì)比影響，此前也不乏新納入或權(quán)重增加個(gè)股在調(diào)整實(shí)施日股價(jià)下跌的情形。

此前，A股市場(chǎng)已多次出現(xiàn)“生效日魔咒”，即在MSCI等國際指數(shù)公司調(diào)整生效日當(dāng)天，北向資金資金往往出現(xiàn)大幅波動(dòng)，可能是大幅買入，也可能是大幅賣出，且多只個(gè)股尾盤出現(xiàn)明顯異動(dòng)。

例如，2020年11月30日MSCI指數(shù)調(diào)整正式生效，當(dāng)日北斗星通(002151)、光啟技術(shù)(002625)等多只被納入個(gè)股尾盤出現(xiàn)異動(dòng)，而北汽藍(lán)谷(600733)、首開股份等被剔除的股票尾盤在集合競(jìng)價(jià)階段被砸。

被剔除的上市公司，真的要回避嗎？

據(jù)微信公眾號(hào)郭施亮此前報(bào)道，針對(duì)MSCI的季度調(diào)整名單，遭到剔除的上市公司，只要基本面與企業(yè)質(zhì)地未有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的惡化，那么仍不足以過度擔(dān)憂，當(dāng)上市公司的外資持股比例重新恢復(fù)可買入的狀態(tài)后，MSCI自然也會(huì)重新新增納入。在A股市場(chǎng)中，短期看資金驅(qū)動(dòng)效應(yīng)，但中長(zhǎng)期還是離不開上市公司的基本面與持續(xù)成長(zhǎng)性，針對(duì)中國股票市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)核心標(biāo)的，外資的青睞度還是非常高的，同時(shí)在投資策略上也可能會(huì)比國內(nèi)不少機(jī)構(gòu)投資者更加積極。