近期，文化媒體板塊最受關(guān)注的公司非歡瑞世紀(000892)莫屬，因?qū)嵖厝粟w枳程拋出的億元增持計劃受到持續(xù)關(guān)注。

9月7日，歡瑞世紀發(fā)布了對于深交所關(guān)注函的回復(fù)公告。針對深交所對此次增持主體是否具備增持實力、增持計劃是否具備可實現(xiàn)性等問題的問詢，歡瑞世紀表示，增持計劃實施具備可實現(xiàn)性，不存在涉嫌內(nèi)幕交易情形。

此次引發(fā)市場關(guān)注的增持事件起始于8月27日。彼時，歡瑞世紀公告稱，公司董事長趙枳程及其所控制的睿嘉(東陽)企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)計劃增持本公司股票，擬增持金額不低于人民幣10000萬元。

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受此消息影響，8月29日至9月2日的五個交易日，歡瑞世紀連收五個漲停板，累計漲幅超過60%。股價一路上揚，隨即引起了深交所關(guān)注。9月2日，深交所就該事件對歡瑞世紀發(fā)出關(guān)注函，要求歡瑞世紀說明增持主體是否具備增持的實力，增持計劃是否具備可實現(xiàn)性，是否存在涉嫌內(nèi)幕交易的情形等問題。

就此，歡瑞世紀表示，增持計劃所需的資金來源為增持計劃實施人自有或自籌取得。目前增持資金已經(jīng)到賬約5000萬元，剩余資金將按照增持進度通過增持計劃實施人自有資金，投資資產(chǎn)資金回籠等方式將增持資金籌措到位。

不過，歡瑞世紀也稱，本次增持計劃實施可能存在因資本市場情況發(fā)生變化，增持資金未能及時到位等因素，導(dǎo)致增持計劃無法實施的風(fēng)險。如增持計劃實施過程中出現(xiàn)上述風(fēng)險情形，公司將及時履行信息披露義務(wù)。

同時，回復(fù)公告表示，趙枳程此次增持是基于對公司未來發(fā)展前景的堅定信心、對公司長期價值的認可。此次增持有利于公司股權(quán)及經(jīng)營層面的穩(wěn)定。不過歡瑞世紀似乎并沒有向市場展現(xiàn)自己的成長性。

7月28日，歡瑞世紀發(fā)布2022年半年報。半年報顯示，歡瑞世紀2022年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入3.59億元，較上年同期增長481.69%；歸屬于上市公司股東的凈利潤0.30億元，較上年同期增長161.31%。

業(yè)績的增長卻沒有表現(xiàn)在其股價上。剔除此次股價上漲影響，Wind數(shù)據(jù)顯示，年初至8月25日歡瑞世紀股價跌幅為21.95%，而同期深成指跌21.89%。與歡瑞世紀早年上市的華策影視(300133)、慈文傳媒(002343)年初至今分別跌19.69%、漲17.66%，而收錄了歡瑞世紀的文化傳媒指數(shù)（886041.WI）年初至今跌幅為11.86%，歡瑞世紀時的資本表現(xiàn)不僅未能跑贏大盤還明顯劣于同行。

歡瑞世紀身上有諸多致使股價低位徘徊的原因。

首先，經(jīng)歷查稅和文娛行業(yè)監(jiān)管風(fēng)暴，影視公司風(fēng)險加劇，已是二級市場低估值板塊。其次，歡瑞世紀的股價低迷，是市場未能從其業(yè)績中看到更具象的確定性。和所有內(nèi)容型公司一樣，歡瑞世紀業(yè)績高度依賴“爆款”，收入六成以上來自影視劇及衍生品。

2022年上半年營收、凈利兩項核心指標(biāo)表現(xiàn)亮眼背后是《山河月明》、《沉香如屑》兩部爆款劇集貢獻營收。但就長期業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)反映的情況而言卻不容樂觀，近年來歡瑞世紀多部庫存劇集虧損，業(yè)務(wù)毛利率低于同行。2019年-2021年公司歸母凈利潤分別為-5.51億元、-7.85億元和-3.34億元。

且壞賬金額高居不下。財報顯示，截至2022年半年度，歡瑞世紀應(yīng)收賬款賬面余額8.99億元，壞賬準(zhǔn)備賬面余額4.56億元；其他應(yīng)收款賬面余額2.26億元，壞賬準(zhǔn)備賬面余額9805.56萬元。

在影視劇及衍生品業(yè)務(wù)之外，歡瑞世紀也在文旅、MCN、服裝衍生品、數(shù)字藝人、數(shù)字資產(chǎn)等業(yè)務(wù)方向進行探索和布局，謀求新的增長曲線。

2022年上半年歡瑞世紀營收分產(chǎn)品來看，影視劇及衍生品、藝人經(jīng)紀以及電商、直播分別實現(xiàn)營收3.08億元、0.42億元、0.08億元，總營收85.88%、11.80%、2.31%。盡管不能忽視其帶來的增長邏輯，只是這些措施能否提振市場信心，歡瑞世紀需要拿出更具說服力的多元化業(yè)績表現(xiàn)。