近日，凱萊英(002821)發(fā)布了三季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計累計實現(xiàn)營業(yè)收入約78億元，同比增長超過165%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約27億元，同比增長約290%。

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凱萊英表示，作為全球行業(yè)領(lǐng)先的CDMO一站式綜合解決方案提供商，公司訂單持續(xù)增長，項目交付如期推進(jìn)，在保持小分子業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展的同時，新興業(yè)務(wù)板塊的加速增長勢頭進(jìn)一步顯現(xiàn)。2022年前三季度，公司營業(yè)收入及歸屬于上市公司股東的凈利潤均實現(xiàn)大幅增長。

但實際上，凱萊英上半年凈利潤為17.4億元，二季度凈利潤為12.41億元，據(jù)此計算，其預(yù)計三季度凈利潤為9.6億元，所以環(huán)比下降22%。

近期，凱萊英也是大消息不斷，先是終止收購境外公司Snapdragon股權(quán)。公告顯示，由于監(jiān)管原因，導(dǎo)致公司與Snapdragon圍繞未來發(fā)展規(guī)劃和對應(yīng)措施尚無法達(dá)成一致，雙方本著相互尊重、互惠互利的原則，決定終止本次并購交易，并繼續(xù)保持業(yè)務(wù)上的戰(zhàn)略合作關(guān)系。此前公司擬通過合并方式以自有資金約5794萬美元收購 Snapdragon公司除凱萊英已持有的股權(quán)外其余全部股權(quán)，本次收購?fù)瓿珊?，凱萊英將持有Snapdragon公司100%股份。

除此之前，凱萊英還擬向金融機構(gòu)申請不超23億元綜合授信額度，公告稱為滿足公司及子公司日常經(jīng)營所需資金和業(yè)務(wù)發(fā)展需要，拓寬融資渠道，增強公司及子公司可持續(xù)發(fā)展能力，公司擬向上海浦東發(fā)展銀行天津分行、招商銀行股份有限公司天津分行、中國銀行股份有限公司敦化支行、中國工商銀行股份有限公司敦化支行、花旗銀行(中國)有限公司、渣打銀行(中國)有限公司天津分行等金融機構(gòu)申請不超過23億元人民幣(或等額外幣)的綜合授信額度，授信期限為公司董事會審議通過后不超過一年。

不過，從凱萊英的和訊SGI指數(shù)評分看，在大訂單的加持下，二季度表現(xiàn)還不錯，為84分環(huán)比大幅增長。但從以往表現(xiàn)來看，近幾個季度還是有所下降，此前最高分為88分。

凱萊英2021年11月16日、11月28日及2022年2月20日分別對外公布三筆訂單合同，合計金額超過92億元，三筆訂單的大部分業(yè)績都在2022年兌現(xiàn)。2022年上半年，凱萊英實現(xiàn)營收50.41億元，同比增長186.4%，凈利潤17.4億元，同比增長305.31%。

盈利能力方面，凱萊英持續(xù)提升。2022年上半年加權(quán)凈資產(chǎn)收益率為12.55%，同比提升5.65%。毛利率也較為平穩(wěn)，2022年上半年為47.02%，與去年同期相比還有小幅提升，增加了2.14個百分點。凈利率出現(xiàn)大幅提升，2022年上半年為34.52%，去年同期為24.36%。

現(xiàn)金流方面，凱萊英較為充裕，2022年上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為6.32億元，同比提升31.51%，占營業(yè)收入比重為12.53%。雖然較去年同期的現(xiàn)金流占比27.26%有明顯降幅，但仍較為充裕，且與2021年年末的2.44%相比有所修復(fù)。前不久，凱萊英還回購了公司股份，截至2022年9月30日，公司通過股票回購專用賬戶以集中競價交易方式累計回購公司股份約343萬股，占公司A股總股本的比例為1.0003%，最高成交價為169.94元/股，最低成交價為142.29元/股，成交總金額約為5.47億元。

應(yīng)收帳款部分，凱萊英增長迅速，2022年上半年應(yīng)收帳款為31.04億元，占總資產(chǎn)比例17.40%，相較于2021年末的18.16億元大幅增加，且占總資產(chǎn)比例增加了5.42%。但應(yīng)收帳款較于集中，74.36%源于應(yīng)收賬款余額最大和前五大客戶。 不過，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)比較平穩(wěn)，2022年上半年為87.83天，較2021年末的108.74天有所縮減。

研發(fā)方面，凱萊英有所增加，2022年上半年研發(fā)費用為2.63億元，同比增加60.67%，已超去年前三季度。申請專利24項，授權(quán)22項，其中連續(xù)性反應(yīng)相關(guān)專利5項、合成生物技術(shù)9項；在國際主流期刊上發(fā)表文章5篇。研發(fā)對于醫(yī)藥行業(yè)來說來至關(guān)重要，但在另一方面也面臨著眾多風(fēng)險，例如研發(fā)失敗、回報率不理想等。

值得注意的是，雖然業(yè)績表現(xiàn)較為優(yōu)異，但今年股價還是“腰斬”，自凱萊英上市以來，股價一直持續(xù)走高，去年最高漲至379.78元/股。今年以來，凱萊英又不斷下跌，截止10月24日午盤，已跌至138.82元/股，較最高股價跌超63%。

對于凱萊英的未來發(fā)展，券商倒是表示仍然看好。國盛證券表示，看行業(yè)，作為持續(xù)蓬勃發(fā)展的創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈中不可或缺的CDMO產(chǎn)業(yè)龍頭，凱萊英有望迎來高速發(fā)展。隨著全球整體新藥研發(fā)生產(chǎn)外包滲透率不斷提高，我國CDMO行業(yè)受益于產(chǎn)能轉(zhuǎn)移、利好政策和本土創(chuàng)新熱潮，有望迎來快速發(fā)展期；看三年，凱萊英已建立技術(shù)水平和客戶資源優(yōu)勢，大藥企、Biotech公司、國內(nèi)客戶共同推動業(yè)績增長；看五年，夯實小分子，進(jìn)軍大分子，國內(nèi)CRO+CDMO一體化發(fā)展，方向正確疊加經(jīng)驗豐富的管理層和強大的執(zhí)行力，凱萊英有望躋身全球CDMO第一梯隊。