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2022年，貴人鳥(603555)過(guò)得并不容易。

公司重組后，卻陷于前實(shí)控人林氏父子的糾紛，頻頻發(fā)布股份司法拍賣公告，最終迎來(lái)了新主人。前三季度，公司凈利潤(rùn)虧損1480萬(wàn)，好在近期的變賣資產(chǎn)回款2.1億，挽救了財(cái)務(wù)報(bào)表。

主營(yíng)業(yè)績(jī)不佳，實(shí)控人變更，貴人鳥的路在何方？

2.1億救急不救窮

11月17日，貴人鳥發(fā)布公告，對(duì)泉州市臺(tái)商投資區(qū)東園鎮(zhèn)陽(yáng)光村廠區(qū)內(nèi)相關(guān)資產(chǎn)的出售情況更新了進(jìn)展，已經(jīng)完成資產(chǎn)過(guò)戶，并收到購(gòu)買方的全部款項(xiàng)。

據(jù)此前公告顯示，該部分資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格為2.1億元。這筆資金能夠充分潤(rùn)色公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，但貴人鳥面臨的困境依舊嚴(yán)峻。

變賣資產(chǎn)能夠在短期內(nèi)改變報(bào)表情況，但同時(shí)也意味著2023年的業(yè)績(jī)對(duì)比基數(shù)將被擴(kuò)大。如果貴人鳥不能在業(yè)務(wù)層面實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的突破，光靠變賣資產(chǎn)并無(wú)法扭轉(zhuǎn)長(zhǎng)期報(bào)表情況。

從公開財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，剛剛盈利一年的貴人鳥在摘掉“ST”大帽后，又陷于“虧損困境”。

2022年半年報(bào)顯示，貴人鳥凈利潤(rùn)虧損1737萬(wàn)元，在三季報(bào)中，公司的凈利潤(rùn)虧損1480萬(wàn)元，依舊維持虧算狀態(tài)。

尤其是第三季度的表現(xiàn)并不能令市場(chǎng)滿意。貴人鳥在第三季度的凈利潤(rùn)同比下滑83.51%，如果以扣非凈利潤(rùn)計(jì)算，則虧損545.59萬(wàn)元，同比下滑215.86%。

公司的經(jīng)營(yíng)困境可見一斑。事實(shí)上，從公司頻繁發(fā)布的公告中，也可以窺見貴人鳥的困局。

截至11月17日，貴人鳥已經(jīng)在本年度發(fā)布了143條公告，如果要評(píng)選2022年最忙的上市公司證券部，貴人鳥多半有一爭(zhēng)之力。

實(shí)控人變更

在2022年，貴人鳥剛剛經(jīng)歷了實(shí)控人變更，這為公司的未來(lái)發(fā)展新增了不確定性。

2021年，債務(wù)累累的貴人鳥進(jìn)行了重組，原董事長(zhǎng)之子林思萍上位，重整的投資人泰富金谷在為公司輸血4.17億后成為第二大股東，持股20.36%。

這場(chǎng)重組幫助貴人鳥在2021實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.19億元，凈利潤(rùn)3.61億元，擺脫了“連續(xù)三年虧損”的尷尬情況，也摘掉了“ST”的大帽子。但這場(chǎng)重組并沒有為原實(shí)控方的林氏家族“續(xù)命”。

2022年以來(lái)，林氏父子的股份頻頻被司法拍賣，最終持股比例僅為16.45%，滑落至二股東。重組投資人泰富金谷也借此成功上位為第一大股東。

泰富金股的實(shí)控人李志華也于8月12日變更貴人鳥董事長(zhǎng)，同時(shí)林氏家族另外兩位董事會(huì)成員林思恩、林清輝也被踢出局。

自此，貴人鳥易姓。

路在何方？

貴人鳥是傳統(tǒng)的運(yùn)動(dòng)服飾品牌，但新任董事長(zhǎng)李志華是東北糧食大亨，所擅長(zhǎng)的是糧食業(yè)務(wù)。

自重組后，貴人鳥一方面在加強(qiáng)糧食業(yè)務(wù)，于2021年7月，成立全資子公司米程萊，主營(yíng)糧食批發(fā)貿(mào)易業(yè)務(wù)；一方面整合傳統(tǒng)運(yùn)動(dòng)服業(yè)務(wù)子公司。

近期，公司披露《關(guān)于吸收合并部分全資子公司的議案》，表示將承繼此次涉及吸收合并的全資子公司的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、人員、合同及其他一切權(quán)利與義務(wù)。從公開資料來(lái)看，被合并的6家子公司均為運(yùn)動(dòng)鞋服業(yè)務(wù)線。

2021年中，6家子公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.70萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)虧損1671.18萬(wàn)元，表現(xiàn)較為一般。在2022年上半年，6家子公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4357.48萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)241.45萬(wàn)元，銷售凈利率僅為5.53%。

從公司的動(dòng)作來(lái)看，糧食業(yè)務(wù)的加強(qiáng)已經(jīng)是板上釘釘，運(yùn)動(dòng)鞋服業(yè)務(wù)的調(diào)整也在進(jìn)行中。那么在未來(lái)，哪條路才是公司的出路？

從營(yíng)收角度來(lái)看，2022年上半年，貴人鳥糧食貿(mào)易業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入2.38億元，占營(yíng)收比例的36.61%。糧食貿(mào)易業(yè)務(wù)已經(jīng)是貴人鳥的重要業(yè)務(wù)構(gòu)成，但缺點(diǎn)也很明顯，該業(yè)務(wù)的毛利率僅為7.2%。

在半年報(bào)中，傳統(tǒng)運(yùn)動(dòng)鞋服的毛利率為22.05%，雖然不及安踏、李寧等頭部品牌，但也大幅領(lǐng)先于糧食貿(mào)易。不過(guò)貴人鳥的傳統(tǒng)運(yùn)動(dòng)鞋服業(yè)務(wù)的表現(xiàn)依舊不如人意，上半年?duì)I收同比下降29.19%。

傳統(tǒng)的運(yùn)動(dòng)鞋服業(yè)務(wù)，毛利率高，但整體營(yíng)收表現(xiàn)下滑，新增的糧食貿(mào)易業(yè)務(wù)營(yíng)收表現(xiàn)不錯(cuò)，但存在毛利率低的客觀局限性。

公司新實(shí)控人擅長(zhǎng)糧食業(yè)務(wù)，對(duì)于運(yùn)動(dòng)鞋服的理解有如何仍是未知數(shù)。新的貴人鳥在運(yùn)動(dòng)鞋服與傳統(tǒng)糧食貿(mào)易業(yè)務(wù)中又將如何取舍？