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交控科技(688015)2022年第三季度和訊SGI評分為59，與及格仍有一線之差。整體來看，交控科技的和訊SGI評分波動較大，目前雖然不是最低點，但形勢依然不太樂觀。公司評分較低的一個重要原因是疫情影響公司項目交付，業(yè)績低于預期。

圖：和訊SGI指數(shù)綜合評分

公開資料顯示，交控科技成立于2009年12月，一直專注于以基于通信的列車自動控制系統(tǒng)（CBTC系統(tǒng)）為核心的城市軌道交通信號系統(tǒng)的自主化研發(fā)和工程總承包業(yè)務。

疫情影響公司項目交付，業(yè)績低于預期

受疫情影響，交控科技部分在執(zhí)行項目交貨延期，導致前三季度業(yè)績下滑，營收和凈利潤都不及預期。交控科技2022年前三季度營業(yè)收入為14.67 億元，同比下降14.9%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.41億元，同比下降22.5%。從單季度來看，公司三季度收入5.32億元，同比下降21.9%，歸屬于上市公司股東的凈利潤0.59億元，同比下降21.1%。

來源：交控科技2022年三季報

交控科技表示，因新冠疫情及項目交付進度調(diào)整，公司部分在執(zhí)行項目交貨延期，導致公司當年前三季度在執(zhí)行項目交貨量低于上年同期。事實上，市場競爭加劇，原材料采購價格上漲，疫情導致的交貨影響等因素都是交控科技業(yè)績下滑的原因。

應收賬款持續(xù)攀升，現(xiàn)金流狀況惡化

隨著公司承接和實施項目的增多，交控科技的應收賬款余額持續(xù)攀升、規(guī)模較大。

2018-2021年，交控科技的應收賬款余額分別為8.55億元、9.3億元、8.55億元、10.85億元。2022年前三季度，公司的應收賬款余額為12.35億元。如果應收賬款增長的情況沒有改善，會給公司造成一定的資金壓力。

目前，交控科技經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負數(shù)。2018-2021年，交控科技的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1.13億元、4.3億元、3.48億元、1.9億元。另外，交控科技2022年前三季度的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1.77億元。數(shù)據(jù)顯示，從2019年開始交控科技的現(xiàn)金流狀況就開始惡化。

應收賬款和現(xiàn)金流的問題，如果沒有妥善的解決，交控科技的生產(chǎn)經(jīng)營狀況或許會受到影響，從而影響公司的業(yè)績。

市場競爭激烈，研發(fā)力度逐漸加大

在全球經(jīng) 濟恢復不穩(wěn)固、不均衡的大環(huán)境下，軌道交通信號系統(tǒng)領(lǐng)域的市場格局也在不斷變化，市場競爭愈發(fā)激烈。若想在復雜的競爭格局中保持自身的競爭力，交控科技需要注重提升技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品創(chuàng)新能力。

2017-2011年，交控科技研發(fā)投入分別為8155.34萬元、7745.14萬元、1.13億元、1.73億元、2.72億元；研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重分別為9.27%、6.66%、6.85%、8.55%、10.52%。2022年前三季度，交控科技研發(fā)投入為1.93億元，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重為13.15%。

從交控科技近5年研發(fā)投入情況來看，公司比較重視研發(fā)成果對公司長期業(yè)績的推動和支撐，研發(fā)力度在2018年之后逐年加大。目前，交控科技研發(fā)能力在同行業(yè)中較強。不過，企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展不僅需要研發(fā)做支撐，研發(fā)能力何時能轉(zhuǎn)化為業(yè)績增長也十分關(guān)鍵。