上市兩年多的天箭科技，其股價(jià)一度飆升至百元每股，然而，最近一年卻出現(xiàn)了股價(jià)大跌近四成的囧境。不過(guò)，天箭科技董事、副總經(jīng)理兼公司發(fā)起人之一梅宏與其前妻劉永紅，卻“精準(zhǔn)”高位減持，即在限售股解禁后兩個(gè)月左右，二人便開(kāi)始“瘋狂”減持，不到一年時(shí)間累積套現(xiàn)約1.77億元，其中劉永紅累積套現(xiàn)1.18億元。
董事同前妻“瘋狂”高位減持
累積套現(xiàn)1.77億元
【資料圖】
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，自天箭科技首次公開(kāi)發(fā)行前的股份在2021年3月17日解禁后，約兩個(gè)月左右后，股東梅宏、以及其前妻劉永紅便開(kāi)啟了“瘋狂”高位減持，不到一年時(shí)間，二人累計(jì)套現(xiàn)約1.77億元。那么，劉永紅的股份從何而來(lái)？
公開(kāi)資料顯示，天箭科技于2020年3月17日在深交所主板上市。根據(jù)天箭科技招股說(shuō)明書(shū)，天箭科技發(fā)起人為原天箭有限的全體股東，包括：樓繼勇、陳鐳和梅宏。其中，梅宏775萬(wàn)股，持股比例為15.50%，該些股東的上市流通日為2021年3月17日；招股書(shū)顯示，梅宏之妻劉永紅持股為0，即天箭科技上市前，劉永紅未持有天健科技的股份。
根據(jù)巨潮資訊網(wǎng)數(shù)據(jù)，天箭科技首次公開(kāi)發(fā)行前已發(fā)行的股份即上述三名股東所持有的股份，其解禁時(shí)間均為2021年3月17日。而就在解禁日后的兩個(gè)月左右，天箭科技股東劉永紅率披露了減持計(jì)劃。原來(lái)，劉永紅因離婚財(cái)產(chǎn)分割從股東梅宏處分得600萬(wàn)股天箭科技的股份。據(jù)天箭科技2021年5月6日披露的《關(guān)于公司持股5%以上股東暨特定股東減持股份的預(yù)披露公告》，截至本公告日，股東劉永紅女士直接持有成都天箭科技股份有限公司股份 6,000,000 股，占公司總股本比例 8.39%，其中無(wú)限售流通股 6,000,000 股。上述股份來(lái)源為公司首次公開(kāi)發(fā)行股票上市前的股份因離婚財(cái)產(chǎn)分割取得，鎖定期為自公司股票上市之日起 12 個(gè)月，已于2021 年 3 月 17 日解除限售并上市流通。
可見(jiàn)，因?yàn)殡x婚財(cái)產(chǎn)分割，劉永紅直接從梅宏處分走了600萬(wàn)股股份，占梅宏所持股份（首次公開(kāi)發(fā)行前的股份數(shù)）的77.42%。據(jù)天箭科技2020年12月18日披露的《關(guān)于股東權(quán)益變動(dòng)完成過(guò)戶(hù)的公告》，2020 年 12 月 17 日，劉永紅女士向公司遞交了中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司深圳分公司出具的《證券過(guò)戶(hù)登記確認(rèn)書(shū)》，本次梅宏將其直接持有的公司 6,000,000 股（占公司總股本 8.39%）限售流通股 A 股已于 2020 年 12 月15 日通過(guò)非交易過(guò)戶(hù)登記至劉永紅名下。本次股份過(guò)戶(hù)后，梅宏的持股比例由原來(lái)的10.84%下降至2.45%，變更后持股數(shù)為175萬(wàn)股；而劉紅梅持有天箭科技的股份比例由原來(lái)的0%變更為8.39%，持股數(shù)為600萬(wàn)股。
筆者注意到，梅宏以及劉永紅所持的股份在2021年3月17日獲得解禁后兩個(gè)月左右，二人便開(kāi)始“瘋狂”高位減持。據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，劉永紅減持從2021年5月17日開(kāi)始，截止目前（最新減持時(shí)間為2021年12月30日），先后16次減持，累計(jì)減持144萬(wàn)股，減持均價(jià)高達(dá)79.9288125元/股，累積套現(xiàn)1.18億元。
另外，筆者留意到，在前妻劉永紅瘋狂減持的同時(shí)，天箭科技董事兼創(chuàng)始人之一梅宏也沒(méi)閑著，自2021年8月18日披露《關(guān)于董事、高級(jí)管理人員減持股份的預(yù)披露公告》，于2021年9月8日開(kāi)始減持，截止目前（最新減持時(shí)間為2022年2月28日），先后8次減持，累積減持76.5625萬(wàn)股，減持均價(jià)高達(dá)78.407375元/股，累積套現(xiàn)0.59億元。
值得關(guān)注的是，在劉永紅減持尾聲，即2021年12月2日開(kāi)始，最近一年內(nèi)，天箭科技股價(jià)整體下跌將近40%。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、客戶(hù)集中度高
原材料價(jià)格走高拖累業(yè)績(jī)
如前述所言，相比目前天箭科技不到40元的股價(jià)，天箭科技董事以及其前妻可謂“精準(zhǔn)減持”。盡管二者披露的減持原因?yàn)閭€(gè)人資金需求，但背后原因或許還有來(lái)自天箭科技本身。
公開(kāi)資料顯示，天箭科技公司是一家專(zhuān)業(yè)從事高波段、大功率固態(tài)微波前端研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)。公司當(dāng)前主要代表產(chǎn)品為彈載固態(tài)發(fā)射機(jī)、新型相控陣產(chǎn)品及其他固態(tài)發(fā)射機(jī)產(chǎn)品，其在軍事領(lǐng)域的應(yīng)用包括雷達(dá)制導(dǎo)導(dǎo)彈精確制導(dǎo)系統(tǒng)、其它雷達(dá)系統(tǒng)、衛(wèi)星通信和電子對(duì)抗等。不過(guò)，根據(jù)天箭科技2022年半年度報(bào)告，其中固態(tài)發(fā)射機(jī)的營(yíng)收為2.44億元，營(yíng)收占比為100%。同時(shí)，天箭科技2021年、2020年度報(bào)告顯示，固態(tài)發(fā)射機(jī)的營(yíng)收分別為2.77億元、2.19億元，營(yíng)收占比分別為99.66%、100%。如此可見(jiàn)，天箭科技的產(chǎn)品整體比較單一。
此外，天箭科技的客戶(hù)較為集中。天箭科技2021年、2020年年度報(bào)告，前五名客戶(hù)合計(jì)銷(xiāo)售金額占年度銷(xiāo)售總額比例分別為98.53%、96.75%，其中2021年度的客戶(hù)一，其銷(xiāo)售為2.47億元，占年度銷(xiāo)售總額的88.81%；2020年度的客戶(hù)一，其銷(xiāo)售額為1.70億元，占年度銷(xiāo)售總額的77.76%。對(duì)此，天箭科技表示，軍工企業(yè)普遍面臨客戶(hù)集中的問(wèn)題，尤其是公司目前主營(yíng)的彈載固態(tài)發(fā)射機(jī)主要客戶(hù)一為國(guó)有大型軍工單位，報(bào)告期公司對(duì)該客戶(hù)的銷(xiāo)售收入占公司營(yíng)業(yè)收入的88.81%。公司已經(jīng)與主要客戶(hù)建立了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，并不斷開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，開(kāi)拓新客戶(hù)。但是若公司在新業(yè)務(wù)領(lǐng)域開(kāi)拓、新產(chǎn)品研發(fā)等方面拓展不利，或公司與客戶(hù)的合作發(fā)生重大變化等情形，將會(huì)影響公司的正常經(jīng)營(yíng)和盈利能力。
從最近五個(gè)年度的業(yè)績(jī)來(lái)看，天箭科技的營(yíng)收、凈利潤(rùn)同比有升有降，不過(guò)總體增長(zhǎng)。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，天箭科技2017年度至2021年度，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為0.00%、202.69%、-3.49%、-14.27%、35.19%；營(yíng)業(yè)總收入增長(zhǎng)率分別為0.00%、57.55%、0.13%、-21.01%、27.35%。
不過(guò)，天箭科技最新的財(cái)報(bào)，即2022年第三季度報(bào)告，業(yè)績(jī)同比卻出現(xiàn)了較大的下滑。營(yíng)收方面，天箭科技第三季度、前三季度分別為0.73億元、3.16億元，同比分別下滑28.61%、增長(zhǎng)17.65%；歸母凈利潤(rùn)方面，第三季度、前三季度分別為0.18億元、0.66億元，同比分別下滑56.97%、下滑25.57%；歸母扣非凈利潤(rùn)，第三季度、前三季度分別下滑56.83%、下滑22.37%。營(yíng)收成本方面，前三季度同比增長(zhǎng)40.57%，主要系與收入增加相匹配及材料成本上漲所致。
同時(shí)，針對(duì)2022年半年報(bào)營(yíng)收增速與凈利潤(rùn)增速的懸殊，天箭科技表示，主要原因系原材料價(jià)格上漲及本期政府補(bǔ)助減少所致。
（圖片來(lái)源：同花順(300033)數(shù)據(jù)、巨潮資訊網(wǎng)）
