據(jù)最新和訊SGI指數(shù)評分，斯迪克三季度僅為57分，未能在二季度的基礎(chǔ)上繼續(xù)發(fā)力，評分重回歷史低點(diǎn)。

基于行業(yè)特點(diǎn)，斯迪克的銷售收入呈現(xiàn)季節(jié)性波動，公司下半年銷售收入、凈利潤高于上半年，但據(jù)三季度SGI評分來看，重又跌回一季度分值，當(dāng)下財(cái)務(wù)狀況不容樂觀。

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斯迪克是功能性涂層復(fù)合材料的生產(chǎn)企業(yè)，處于產(chǎn)業(yè)鏈上游位置，主要從事功能性薄膜材料、電子級膠粘材料、熱管理復(fù)合材料及薄膜包裝材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費(fèi)電子制造領(lǐng)域，以實(shí)現(xiàn)智能手機(jī)、平板電腦、筆記本電腦、可穿戴設(shè)備、汽車電子等產(chǎn)品各功能模塊或部件之間粘接、保護(hù)、防干擾、導(dǎo)熱、散熱、防塵、絕緣、導(dǎo)電、標(biāo)識等功能。

業(yè)績穩(wěn)健增長，盈利能力下滑

從斯迪克近年?duì)I收業(yè)績來看，保持穩(wěn)健增長，營業(yè)收入及凈利潤增速均維持正增長。其中，三季度營收同比增速11.84%，環(huán)比二季度有所抬升；凈利潤同比增速降至26.33%，處于今年最低水平。

從盈利指標(biāo)來看，斯迪克三季度銷售毛利率維持在高位；銷售凈利潤雖然持續(xù)爬升，但仍未達(dá)到年初水平。而加權(quán)凈資產(chǎn)收益率今年以來也是大幅下滑，當(dāng)前維持在4.72%的較低數(shù)值。由此來看，斯迪克盈利能力未能恢復(fù)至往年水平。

應(yīng)收賬款大幅增長，現(xiàn)金流承壓

隨著營收的逐年增加，斯迪克的應(yīng)收賬款持續(xù)上漲，三季度已經(jīng)高達(dá)10.65億元，較年初增長57.60%，且占到營收的近三分之二，三季報(bào)中給出的原因?yàn)楸酒阡N售收入增長以及部分款項(xiàng)未到賬期所致，應(yīng)收賬款高企且回款效率低，勢必給公司現(xiàn)金流造成壓力。

從歷史數(shù)據(jù)來看，斯迪克往年的現(xiàn)金流狀況良好，最低也有將近億元。但今年三季度，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額淪為-1.07億元，較上年同期下降140.38%，已然降至近年來歷史低點(diǎn)，三季報(bào)給出的原因?yàn)楸酒趹?yīng)收賬款增加使得流動資金占用增加所致，而在二季度該指標(biāo)已經(jīng)由負(fù)轉(zhuǎn)正，三季度的再次急劇下滑，將導(dǎo)致公司日常經(jīng)營情況受到影響，也成為拉低SGI評分的一大因素。

身為功能性復(fù)合材料領(lǐng)軍者，斯迪克研發(fā)投入一直保持在較高水平，其2016年以來研發(fā)投入整體呈上升趨勢，2021年研發(fā)費(fèi)用達(dá)1.09億元。截至三季度，公司研發(fā)費(fèi)用率為5.11%，占比有所下降但始終維持持在5%之上。

斯迪克產(chǎn)品在消費(fèi)電子行業(yè)應(yīng)用量較大。消費(fèi)電子廠商大多在三季度推出新產(chǎn)品，其銷售季節(jié)性比較明顯。每年的國慶節(jié)、圣誕節(jié)、元旦、春節(jié)等節(jié)日為消費(fèi)類電子產(chǎn)品的銷售旺季，相關(guān)消費(fèi)類電子生產(chǎn)廠商往往提前生產(chǎn)和鋪貨，以備戰(zhàn)上述銷售旺季的到來。因此，四季度斯迪克能否否極泰來，SGI評分能否有所好轉(zhuǎn)，還需拭目以待。