日前，常州武進(jìn)中瑞電子科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱中瑞電子）創(chuàng)業(yè)板IPO過(guò)會(huì)。2020年，中瑞電子就曾向深交所提交創(chuàng)業(yè)板上市審核申請(qǐng)，后于2021年1月撤回相關(guān)上市申請(qǐng)。

盡管此次中瑞電子已IPO過(guò)會(huì)，但其招股書(shū)及相關(guān)公開(kāi)資料仍透露出不少問(wèn)題，這也給中瑞電子的后續(xù)之路增添了變數(shù)。

適用的會(huì)計(jì)政策未變更 兩次IPO數(shù)據(jù)不一致

【資料圖】

2020年7月，中瑞電子第一次遞交上市申請(qǐng)。經(jīng)對(duì)比當(dāng)時(shí)的招股書(shū)和此次IPO新版招股書(shū)，中瑞電子在重疊的2019年度報(bào)告期的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在部分差異。

數(shù)據(jù)顯示，中瑞電子遞交的2020年版招股書(shū)中，凈利潤(rùn)、資本公積、未分配利潤(rùn)等多個(gè)項(xiàng)目數(shù)據(jù)都與新遞交的招股書(shū)存在差異。其中，以資本公積項(xiàng)目的差距最大，新版招股書(shū)比2020年遞交的招股書(shū)數(shù)據(jù)少了3588.83萬(wàn)元。

中瑞電子對(duì)此解釋為，由于2017年公司對(duì)中高層管理人員及部分員工進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，確認(rèn)股份支付費(fèi)用，公司對(duì)此進(jìn)行會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正，采用追溯重述法對(duì)2019年、2020年的財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)科目進(jìn)行了更正。

中瑞電子表示，上述會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正是公司經(jīng)過(guò)對(duì)持股平臺(tái)的合伙協(xié)議及補(bǔ)充協(xié)議、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 11 號(hào)——股份支付》《首發(fā)業(yè)務(wù)若干問(wèn)題解答（2020 年 6 月修訂）》問(wèn)題 26 及財(cái)政部《股份支付準(zhǔn)則應(yīng)用案例》的重新理解和審慎評(píng)估作出。

但值得注意的是，《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 11 號(hào)——股份支付》自2007年1月實(shí)施以來(lái)，我國(guó)并未再對(duì)股份支付準(zhǔn)則進(jìn)行過(guò)修訂。中瑞電子前后兩次遞表，所適用的準(zhǔn)則并未變化，那么為何在新版招股書(shū)中中瑞電子要進(jìn)行前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正，其中原因不得不令人深思。

第三方回款行為存異常 一回款方成立9個(gè)月后注銷(xiāo)

2019年至2021年，中瑞電子第三方回款的金額分別為20.00 萬(wàn)元、2057.58 萬(wàn)元、1527.84萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為0.07%、4.47%、2.36%和0.37%。直至2022年上半年，中瑞電子還存在2個(gè)客戶通過(guò)第三方回款。

經(jīng)梳理，在中瑞電子通過(guò)第三方回款的客戶中，有不少客戶的回款行為存在疑問(wèn)。寧波奉化德朗能動(dòng)力電池有限公司（下稱寧波奉化德朗）是中瑞電子2020年的客戶，通過(guò)債務(wù)人寧波時(shí)德電子科技有限公司（下稱寧波時(shí)德電子）付款900萬(wàn)元，通過(guò)上海德朗能電池有限公司公司付款10萬(wàn)元。天眼查顯示，寧波奉化德朗于2020年11月至2021年1月期間存在5起終本案件信息，2021年1月被人民法院公示為失信公司。

而其寧波時(shí)德電子成立于2020年5月，2021年1月進(jìn)行簡(jiǎn)易注銷(xiāo)，存續(xù)時(shí)間僅9個(gè)月。天眼查顯示，寧波時(shí)德電子注冊(cè)資本500萬(wàn)元，實(shí)繳資本為0。而這樣一家成立時(shí)間不足一年且無(wú)實(shí)繳資本的小公司，在其注銷(xiāo)前仍為中瑞電子的客戶回款900萬(wàn)元。

中瑞電子的另一個(gè)客戶天臣新能源（渭南）有限公司（下稱天臣新能源）也有著終本案件信息，2020年底被列為失信公司，2022年5月，該公司仍被人民法院公示為失信公司。

而2019年至2022年上半年，天臣新能源都是中瑞電子的客戶，且都存在通過(guò)第三方回款的行為。這樣一家早在2020年就被列為失信公司的企業(yè)，中瑞電子為何在2021年、2022年上半年仍與其交易，卻并不擔(dān)心回款問(wèn)題？

高研發(fā)投入下發(fā)明專利僅4項(xiàng) 研發(fā)費(fèi)用分?jǐn)偤侠硇栽赓|(zhì)疑

報(bào)告期內(nèi)，中瑞電子的研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)較快，而大手筆的研發(fā)投入似乎并未帶來(lái)相應(yīng)的研發(fā)產(chǎn)出。

數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，中瑞電子研發(fā)費(fèi)用分別為1657.36萬(wàn)元、2277.23萬(wàn)元、3765.64萬(wàn)元，占營(yíng)收比例分別為5.93%、4.95%、4.86%。

同行業(yè)可比公司平均研發(fā)費(fèi)用率分別為4.72%、4.88%、4.86%，均低于中瑞電子。而在專利產(chǎn)出方面，中瑞電子卻遜色于同行。

截至2022年7月底，中瑞電子擁有專利52項(xiàng)，其中發(fā)明專利僅4項(xiàng)，其余均為實(shí)用新型專利。

而截至2021年底，其同行業(yè)可比公司科達(dá)利(002850)擁有發(fā)明專利22項(xiàng)；截至2022年6月底，金楊股份擁有發(fā)明專利27項(xiàng)；截至2020年6月底，震裕科技發(fā)明專利8項(xiàng)。

以高于同行的研發(fā)費(fèi)用率，最終在發(fā)明專利數(shù)量方面中瑞電子卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于同行，不知是其研發(fā)轉(zhuǎn)化效率過(guò)低還是有其他難言之隱。

在其審議會(huì)議結(jié)果公告中，深交所也要求中瑞電子補(bǔ)充說(shuō)明，研發(fā)費(fèi)用率高而發(fā)明專利較少的原因及合理性，以及研發(fā)費(fèi)用分?jǐn)偸欠窈侠?、合?guī)。

除以上問(wèn)題外，中瑞電子還存在依賴單一大客戶、主要產(chǎn)品單一等問(wèn)題，其最終能否成功登陸資本市場(chǎng)，仍存有不確定性?！?/p>