文|和訊財(cái)經(jīng) 權(quán)婷

因新冠治療概念股價(jià)高漲的豐原藥業(yè)(000153)，近幾個(gè)交易日，股價(jià)不斷回落。2022年12月19日至2022年1月5日三個(gè)交易日，豐原藥業(yè)連續(xù)大跌，此后股價(jià)持續(xù)下探。

豐原藥業(yè)的大跌，有市場(chǎng)人士指出，與新冠治療概念降溫有關(guān)，也與其自身的一起資產(chǎn)收購(gòu)有關(guān)。

(資料圖片僅供參考)

定增收購(gòu)實(shí)控人資產(chǎn)

2022年12月19日，新冠治療概念熱門(mén)股豐原藥業(yè)披露一則公告，稱(chēng)公司正在籌劃發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金事項(xiàng)，自2022年12月20日開(kāi)市時(shí)起停牌。

2023年1月4日，豐原藥業(yè)披露發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案，并于當(dāng)日復(fù)牌。

豐原藥業(yè)擬向不超過(guò)35名特定投資者定增，定增價(jià)格為每股10.86元，以收購(gòu)安徽泰格生物科技有限公司（下稱(chēng)泰格科技）100%股權(quán)。

泰格科技成立于2017年，主要從事維生素及相關(guān)精細(xì)化工產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品有D-泛酸鈣、D-泛醇、肌酸、肌氨酸等，主要應(yīng)用于飼料添加劑、食品添加劑、化妝品和醫(yī)藥原材料等領(lǐng)域。

截至預(yù)案簽署日，豐原藥業(yè)實(shí)控人李榮杰為泰格科技實(shí)際控制人，因此上述交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

由于盡調(diào)、審計(jì)、評(píng)估工作尚未完成，豐原藥業(yè)暫未披露本次收購(gòu)泰格科技的具體交易價(jià)格。

擬收購(gòu)資產(chǎn)業(yè)績(jī)扭虧為盈 盈利能力可持續(xù)性存疑

從泰格科技下游客戶看，其產(chǎn)品主要應(yīng)用于食品、飼料行業(yè)，主要客戶包括新希望(000876)、溫氏、正大康地、荷蘭泰高、法國(guó)安迪蘇(600299)等。

資料顯示，2021年泰格科技營(yíng)收1.33億元，凈利潤(rùn)虧損658.35萬(wàn)元。而到了2022年，泰格科技不但扭虧為盈，還大幅盈利，凈利潤(rùn)達(dá)3260.62萬(wàn)元，營(yíng)收2.2億元。

2022年，泰格科技營(yíng)收同比增長(zhǎng)65.41%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)高達(dá)595.27%，增速遠(yuǎn)超過(guò)營(yíng)業(yè)收入。

2021年尚處于虧損狀況，2022年，在營(yíng)業(yè)收入并未大幅增長(zhǎng)的情況下，凈利潤(rùn)卻神奇地扭虧為盈并大幅盈利。泰格科技業(yè)績(jī)大逆轉(zhuǎn)是如何實(shí)現(xiàn)的、未來(lái)盈利能力是否可持續(xù)，都成為投資者心頭的不解之謎。

對(duì)以上種種疑問(wèn)，豐原藥業(yè)僅表示，上述披露公告為預(yù)案，后續(xù)方案將詳細(xì)披露。

半年前曾收購(gòu)實(shí)控人其他資產(chǎn) 跨界收購(gòu)能拯救業(yè)績(jī)嗎

值得注意的是，在此次收購(gòu)前，豐原藥業(yè)還在2022年10月收購(gòu)關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)。

2022年10月12日，豐原藥業(yè)收購(gòu)控股股東豐原集團(tuán)旗下全資子公司豐原明膠100%股權(quán)。豐原集團(tuán)股東為蚌埠銀河生物和蚌埠投資集團(tuán)，實(shí)控人為李榮杰。

豐原明膠經(jīng)營(yíng)范圍為膠囊用明膠、食品添加劑（明膠）、骨源磷酸氫鈣等，2019年至2021年凈利潤(rùn)分別為980.93萬(wàn)元、2159.14萬(wàn)元、894萬(wàn)元。

2016年以來(lái)，豐原藥業(yè)還相繼籌劃收購(gòu)淮南泰復(fù)、中人藥業(yè)、誠(chéng)信藥業(yè)、郎利生物等公司全部或部分股權(quán)。

而自2016年以來(lái)，豐原藥業(yè)營(yíng)收增速已明顯放緩。數(shù)據(jù)顯示，2016年至2021年，公司營(yíng)收分別為20.34億元、25.78億元、30.13億元、32.38億元、33.21億元、35.02億元，同比增長(zhǎng)29.59%、26.77%、16.88%、7.46%、2.57%、5.43%。

此前的收購(gòu)并未能大幅提振豐原藥業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)。與收購(gòu)醫(yī)藥企業(yè)不同，豐原藥業(yè)對(duì)豐原明膠、泰格科技的收購(gòu)屬于跨界收購(gòu)。那么，豐原藥業(yè)能依靠跨界收購(gòu)實(shí)現(xiàn)突圍嗎？

泰格科技主要產(chǎn)品為維生素B5，在公告中，豐原藥業(yè)表示，收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司將快速?shí)現(xiàn)在維生素B5領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局。

不過(guò)豐原藥業(yè)并未披露泰格科技在維生素B5市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)地位。但需要注意的是，維生素B5市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況并不樂(lè)觀。

據(jù)新思界《2022-2026年中國(guó)維生素B5行業(yè)應(yīng)用市場(chǎng)需求及開(kāi)拓機(jī)會(huì)研究報(bào)告》顯示，全球維生素B5市場(chǎng)集中，生產(chǎn)企業(yè)有億帆醫(yī)藥(002019)、山東新發(fā)、山東華辰、兄弟科技(002562)等。我國(guó)企業(yè)占據(jù)全球主要市場(chǎng)，其中億帆醫(yī)藥是維生素B5龍頭企業(yè)。

1月13日，億帆醫(yī)藥在回復(fù)投資者提問(wèn)時(shí)表示，自2021年起，公司凈利潤(rùn)下降，其中主要原因之一即維生素B5競(jìng)爭(zhēng)格局變差且市場(chǎng)需求疲軟。而近年來(lái)，億帆醫(yī)藥也一直在謀求轉(zhuǎn)型升級(jí)。

在此種大環(huán)境下，豐原藥業(yè)能否依靠維生素B5拉動(dòng)營(yíng)收大幅增長(zhǎng)，屬實(shí)存疑。

市場(chǎng)用腳投票 股價(jià)持續(xù)下跌

盡管詳細(xì)方案仍待披露，不過(guò)市場(chǎng)已經(jīng)選擇用腳投票。

2022年12月19日，豐原藥業(yè)午盤(pán)大跌，收跌于8.99%。1月4日復(fù)牌后，豐原藥業(yè)開(kāi)盤(pán)跌停，1月5日，豐原藥業(yè)再度跌停。3個(gè)交易日，豐原藥業(yè)累計(jì)跌幅達(dá)26.31%。

截至1月17日，豐原藥業(yè)收于10元，單日跌幅1.19%，總市值約33.2億元。