2月3日，明牌珠寶(002574)發(fā)布公告稱(chēng)，在充分分析光伏行業(yè)蓬勃發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)政策、未來(lái)市場(chǎng)空間及現(xiàn)有技術(shù)等因素的基礎(chǔ)上，擬發(fā)展 TOPCon 電池和 HJT 電池項(xiàng)目，尋求新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)， 增強(qiáng)公司的盈利能力。擬在柯橋經(jīng)開(kāi)區(qū)管委會(huì)管理區(qū)域內(nèi)投資建設(shè)日月光伏電池片“超級(jí)工廠”項(xiàng)目，該項(xiàng)目分兩期實(shí)施，一期建設(shè)10GW產(chǎn)能的TOPCon技術(shù)電池片，二期建設(shè)6GW產(chǎn)能的TOPCon技術(shù)電池片及4GW產(chǎn)能的HJT技術(shù)電池片，項(xiàng)目計(jì)劃總投資約100億元。
跨界玩光伏已不是新鮮事，例如皇氏集團(tuán)(002329)、三五互聯(lián)(300051)、正邦高科、鈞達(dá)股份(002865)、仕凈科技等。有數(shù)據(jù)顯示，2022年已有69家公司跨界到光伏行業(yè)，幾乎每月都有企業(yè)宣布進(jìn)軍光伏領(lǐng)域，其中2月達(dá)到高峰，共有14家企業(yè)先后宣布進(jìn)入光伏；4月、5月先后有10家企業(yè)向光伏領(lǐng)域聚集；除了9月僅有1家以外，其他月份宣布跨界光伏的企業(yè)均在3家及以上。
(資料圖)
來(lái)源：北極星太陽(yáng)能(000591)光伏網(wǎng)
對(duì)此，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華曾表示，這些項(xiàng)目能不能最終落實(shí)，仍存在很大的不確定性。對(duì)于跨界企業(yè)入局制造端，挑戰(zhàn)主要來(lái)自行業(yè)低水平重復(fù)建設(shè)，部分環(huán)節(jié)存在產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)。
大量資本涌入光伏行業(yè)并爭(zhēng)先恐后擴(kuò)張產(chǎn)能，光伏行業(yè)過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)也不得不防。據(jù)北極星太陽(yáng)能光伏網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年光伏擴(kuò)產(chǎn)達(dá)到了近三年的“巔峰”，其中，硅料擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模達(dá)257萬(wàn)噸，同比增幅達(dá)56.23%；硅片/硅棒/切片達(dá)536GW，同比增幅58.11%；電池達(dá)629.05GW，同比增長(zhǎng)了271.78%；組件377.8GW，增幅達(dá)136.57%。有分析師預(yù)計(jì)2023年整個(gè)光伏的產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)都還是呈現(xiàn)出過(guò)剩的態(tài)勢(shì)?！本驮诮衲昴瓿?，隆基綠能還官宣光伏史上最大規(guī)模的擴(kuò)產(chǎn)，此后宣布擴(kuò)產(chǎn)的還有晶澳科技等。未來(lái)光伏行業(yè)供過(guò)于求或是大勢(shì)所趨，缺乏相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的小型企業(yè)和新晉勢(shì)力或面臨被淘汰的命運(yùn)。
在此背景下，明牌珠寶跨界的勝算有多大？2022年確有企業(yè)因跨界光伏而實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅提升的案例，如鈞達(dá)股份和仕凈科技。
鈞達(dá)股份預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.80億元至7.80億元，上年同期為虧損1.79億元，同比扭虧為盈。鈞達(dá)股份表示，光伏行業(yè)快速發(fā)展，光伏產(chǎn)品需求持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)隨著新產(chǎn)能釋放以及N型TOPCon的產(chǎn)量，使得捷泰科技實(shí)現(xiàn)了銷(xiāo)售收入和盈利大幅增長(zhǎng)。
仕凈科技預(yù)計(jì)2022年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8900萬(wàn)元至1.01億元，同比增長(zhǎng)52.95%至73.57%。仕凈科技表示，2022年光伏行業(yè)維持高景氣發(fā)展，公司光伏廢氣設(shè)備等工藝配套產(chǎn)品需求旺盛，加之公司新建產(chǎn)能釋放、管理能力提升降本增效，一體化產(chǎn)品滲透比例逐步提高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步增強(qiáng)，共同推動(dòng)公司盈利能力提升。
不過(guò)，有成功案例，自然也有失敗案例，例如正邦科技(002157)。正邦科技去年與國(guó)家電力投資集團(tuán)有限公司浙江分公司簽訂400億碳中和綜合智慧能源(600869)項(xiàng)目合作協(xié)議書(shū)。國(guó)家電投將對(duì)正邦科技土地、能源進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)劃，力爭(zhēng)在三年內(nèi)建設(shè)生態(tài)光伏、風(fēng)電和分布式及集中式綜合智慧能源約1000萬(wàn)千瓦，預(yù)計(jì)投資總額達(dá)到400億元左右。但其實(shí)，正邦科技只是扮演了“包租婆”的角色，只是以租賃的形式推進(jìn)項(xiàng)目，項(xiàng)目前期將由國(guó)家電投投資，僅以租賃屋頂?shù)姆绞绞杖∽饨稹?duì)其業(yè)績(jī)影響并沒(méi)有產(chǎn)生較大作用，年初正邦科技公告稱(chēng)，經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門(mén)測(cè)算，預(yù)計(jì)2022年度期末凈資產(chǎn)為負(fù)值。按照相關(guān)規(guī)定，在會(huì)計(jì)年度結(jié)束后一個(gè)月，正式披露公司股票交易可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的風(fēng)險(xiǎn)提示公告。
而對(duì)于明牌珠寶來(lái)講，挑戰(zhàn)大于機(jī)遇。目前，明牌珠寶業(yè)績(jī)不佳，確實(shí)需要找到業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。明牌珠寶2022年預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損9500萬(wàn)元~14000萬(wàn)元。2022年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利6342.57萬(wàn)元，同比下降51.23%，其中三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.61億元，同比下降12.99%；凈利潤(rùn)2634.55萬(wàn)元。其實(shí)，不止2022年，2021年雖然凈利潤(rùn)為1.34億元，但扣非凈利潤(rùn)卻是虧損，而2020年更是虧了-2.57億元。
明牌珠寶的跨界玩法，也受到很多股民的質(zhì)疑。股民表示，明牌珠寶市值31.89億元，錢(qián)從哪兒來(lái)的？明牌珠寶在公告中確實(shí)沒(méi)有提及百億投資的來(lái)源，但從明牌珠寶的現(xiàn)金流看也確實(shí)不足，截至9月30日的期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為7.55億元，前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額僅為4894.39萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比重僅為1.76%，短期借款2.3億元，總資產(chǎn)44.9億元。百億投資對(duì)于明牌珠寶來(lái)說(shuō)也確實(shí)存在壓力。
從明牌珠寶的業(yè)務(wù)看，截止2022年上半年100%為珠寶行業(yè)，并未有相關(guān)經(jīng)驗(yàn)。目前，看到明牌珠寶最早的消息是于今年1月上旬，網(wǎng)絡(luò)上就有日月光伏電池片“超級(jí)工廠”項(xiàng)目的相關(guān)信息。但該項(xiàng)目披露的建設(shè)投資主體并非是明牌珠寶，為浙江日月集團(tuán)有限公司，但明牌珠寶稱(chēng)該項(xiàng)目由浙江明牌珠寶股份有限公司(或下屬子公司)投資建設(shè)。明牌珠寶還表示，本協(xié)議僅為投資合作框架協(xié)議，雙方對(duì)合作內(nèi)容、領(lǐng)域達(dá)成初步意向。本協(xié)議后續(xù)具體的實(shí)施情況尚存在不確定性，短期內(nèi)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不會(huì)產(chǎn)生較大影響。也就是，明牌珠寶光伏項(xiàng)目落地時(shí)間還不得而知，有股民戲稱(chēng)，“只能巨額貸款，項(xiàng)目建好，產(chǎn)能過(guò)剩，產(chǎn)品降價(jià)，虧損，還有巨額利息，巨虧，退市?！?/p>
不止如此，對(duì)于光伏行業(yè)而言，具備研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售光伏產(chǎn)品所需的技術(shù)與人才儲(chǔ)備也極為重要，然而明牌珠寶現(xiàn)在的研發(fā)水平還與光伏行業(yè)也并不匹配。既沒(méi)有相關(guān)的技術(shù)和研發(fā)人員儲(chǔ)備。研發(fā)投入也有待提升，2022年前三季度，明牌珠寶研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比重僅0.03%。
當(dāng)然，明牌珠寶對(duì)于此次跨界也做出了風(fēng)險(xiǎn)提示，本次擬投資項(xiàng)目受宏觀環(huán)境、行業(yè)政策變化等外部因素及公司內(nèi)部管理、工藝技術(shù)、建設(shè)資金等因素影響，在項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中仍可能存在其他相關(guān)不確定因素，可能導(dǎo)致公司投資計(jì)劃及收益不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
實(shí)際上，明牌珠寶此前也曾轉(zhuǎn)型“自救”，選擇投資房地產(chǎn)。不過(guò)，過(guò)程也是一波三折。2022年4月，明牌珠寶以自有資金投資設(shè)立全資子公司上海知鯨多，擬開(kāi)展房地產(chǎn)銷(xiāo)售經(jīng)紀(jì)類(lèi)業(yè)務(wù)，使用資金總額不超過(guò)3億元。據(jù)明牌珠寶的介紹，新業(yè)務(wù)類(lèi)似貝殼找房、鏈家等互聯(lián)網(wǎng)房產(chǎn)中介平臺(tái)。目前市場(chǎng)上，已有較多的成熟中介機(jī)構(gòu)，頭部物企和房企們均劍指房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，想要實(shí)現(xiàn)超越，實(shí)屬不易。
值得關(guān)注的是，此前2015年，明牌珠寶還曾豪砸7億投資蘇州好屋。但之后，因蘇州好屋數(shù)年業(yè)績(jī)承諾不達(dá)標(biāo)，致使明牌珠寶業(yè)績(jī)大滑坡。2020年，明牌珠寶大幅計(jì)提超3億元，當(dāng)年扣非凈利潤(rùn)大幅下滑213.42%至-3.1億元。明牌珠寶也因此收到深交所問(wèn)詢(xún)函。
其實(shí)，除了房地產(chǎn)意外，其實(shí)明牌珠寶還有一個(gè)盈利的“法寶”，只是這個(gè)“法寶”并不穩(wěn)定，那就是瑞豐銀行。2021年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.37億元，扭虧為盈，主要原因并非經(jīng)營(yíng)改善，而是因?yàn)橥顿Y了瑞豐銀行。公告顯示明牌珠寶對(duì)瑞豐銀行投資按公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益核算，按2021年12月31日瑞豐銀行股票收盤(pán)價(jià)計(jì)算，增加歸母凈利潤(rùn)1.54億元。2022年明牌珠寶繼續(xù)押注瑞豐銀行，但這個(gè)“法寶”好景不常，2022年瑞豐銀行股價(jià)下滑43.15%。
明牌珠寶的公告顯示，由于瑞豐銀行的股價(jià)在2022年下跌較大，該長(zhǎng)期股權(quán)投資存在減值跡象，公司對(duì)其進(jìn)行減值測(cè)試，預(yù)計(jì)瑞豐銀行股權(quán)投資對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響金額約為-1.32億元，屬于經(jīng)常性損益項(xiàng)目。
在行業(yè)內(nèi)，明牌珠寶混的也有些“慘”。從市場(chǎng)占有率上和擴(kuò)張速度上看，明牌珠寶不如其他同行。2022年，胡潤(rùn)百富名單根據(jù)企業(yè)規(guī)模、品牌戰(zhàn)略和銷(xiāo)售渠道維度對(duì)中國(guó)珠寶首飾品牌進(jìn)行綜合評(píng)選。經(jīng)評(píng)選，前三名分別為周大福、中國(guó)黃金和周大生(002867)，在前10名中未見(jiàn)明牌珠寶的名字。且截至2022年上半年，周大福珠寶、老鳳祥(600612)、周大生的門(mén)店數(shù)量分別為5931家、5055家和4525家，同比擴(kuò)店明顯。
此次，明牌珠寶能否在光伏行業(yè)“一跨即成功”？目前看來(lái)，難度較大。值得關(guān)注的是，明牌珠寶卻因此收獲了一個(gè)4.32%的較高漲幅，最后半個(gè)小時(shí)成交金額占全天成交金額的一半以上。不過(guò)距離其最高股價(jià)還是有較大差距，此前明牌珠寶股價(jià)曾一度漲至22.67元/股，截止2月3日收盤(pán)的6.04元/股，跌幅達(dá)73%。
