自2020年登陸上交所科創(chuàng)板以來，至今，震有科技提交的三份年度答卷，相比上市前的業(yè)績，可謂“節(jié)節(jié)敗退”。歸母凈利潤方面，其中2020年度同比下滑近三成，2021年直接虧損1.02億元，而2022年更是預(yù)虧1.93億元。二級(jí)市場(chǎng)層面，震有科技自上市以來，其股價(jià)至今整體大跌近七成，同時(shí)持續(xù)“破發(fā)”至今更是一年有余。
(資料圖)
上市后業(yè)績卻變臉
三年兩度億元虧損
作為成立于2005年、以“通信系統(tǒng)設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售”的企業(yè)，震有科技自2020年7月22日在上交所科創(chuàng)板上市以來，業(yè)績突然變臉。即上市后對(duì)外披露的年度財(cái)報(bào)、業(yè)績預(yù)告顯示，2020年度、2021年度、2022年度，歸母凈利潤分別為0.43億元同比下滑29.40%、虧損1.02億元、預(yù)計(jì)虧損1.93億元。
而上市前三年，震有科技不管是營收還是凈利潤，整體增長明顯，即2017年至2019年， 真有科技的營收分別為2.62億元、4.79億元、4.24億元；凈利潤分別為0.39億元、0.60億元、0.61億元。
為何上市后，震有科技盈利開始走下坡路，甚至連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損（其中2021年虧損1.02億元，2022年預(yù)計(jì)虧損1.93億元。）
據(jù)震有科技2020年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，歸屬于上市公司股東的凈利潤 43,110,574.71 元（約0.43億元），較上年同期下降 29.40%，其中歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤 33,488,683.68 元（約0.33億元），較上年同期下降42.23%，主要原因系應(yīng)收賬款回款稍緩，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備及外幣應(yīng)收賬款的匯兌損失增加所致。
對(duì)于虧損的原因，據(jù)震有科技2021年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，歸屬于上市公司股東的凈利潤 -101,529,634.56 元，較上年同期下降335.51%，其中歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤-114,357,477.87 元，較上年同期下降 441.48%，主要原因系公司人員規(guī)模增加，員工工資薪酬增長，辦公差旅等費(fèi)用相應(yīng)增加所致。
根據(jù)報(bào)告，2021年期間，震有科技研發(fā)技術(shù)人員增至 530 人，研發(fā)人員比例為 52.53%，研發(fā)費(fèi)用為 12,239.30萬元（1.22億元），較上年 6,828.83 萬元增長 79.23%，主要圍繞公司的主營業(yè)務(wù) 5G 端到端的產(chǎn)品解決方案以及新一代智慧應(yīng)急、智慧城市、智慧礦山、智慧園區(qū)和工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)等一系列解決方案加大研發(fā)投入。其中，研發(fā)人員數(shù)量增加導(dǎo)致研發(fā)投入總額相應(yīng)增加。2021年期間，震有科技的研發(fā)人員較上年同期增加研發(fā)人員 156 人，同比增加 41.71%。數(shù)據(jù)顯示，2021年度，震有科技研發(fā)人員平均薪酬為28.05萬元，比上一年同期的24.32萬元增長15.34%。
而對(duì)于2022年的業(yè)績預(yù)虧，震有科技提及兩點(diǎn)，第一，為滿足公司的持續(xù)長遠(yuǎn)發(fā)展，公司加大研發(fā)和市場(chǎng)開拓力度，公司國內(nèi)外的中標(biāo)項(xiàng)目和在手訂單取得了較大增加，但受疫情多地爆發(fā)及管控等因素影響，合同執(zhí)行進(jìn)度總體放緩，交付周期延長，項(xiàng)目執(zhí)行成本上升，部分項(xiàng)目延遲交付，導(dǎo)致 2022 年度營業(yè)收入和營業(yè)毛利未取得預(yù)期增長，毛利增長額不能覆蓋研發(fā)和銷售費(fèi)用投入；第二，受近年來國內(nèi)外疫情等的影響，客戶的回款周期延長，導(dǎo)致公司應(yīng)收款項(xiàng)余額及長賬齡款項(xiàng)有所增加。公司根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和既定會(huì)計(jì)政策計(jì)提相應(yīng)的預(yù)期信用損失，本年應(yīng)收賬款（含合同資產(chǎn)）預(yù)期信用損失較上年同期增加4,200 萬元左右。
股價(jià)整體暴跌近七成
“破發(fā)”持續(xù)多時(shí)
或受業(yè)績下滑、虧損等上市后出現(xiàn)的“變臉”業(yè)績，震有科技的股價(jià)表現(xiàn)亦不盡人意。
據(jù)同花順(300033)數(shù)據(jù)，自2020年7月22日上市以來，截至今日即（2023年2月8日），震有科技股價(jià)整體下跌超60%。若按照收盤價(jià)來算，即2020年7月22日當(dāng)天收盤價(jià)即41.92元/股（向前復(fù)權(quán)），截至2023年2月7日當(dāng)天的收盤價(jià)即12.84元/股，震有科技股價(jià)整體下跌69.37%。
除此之外，截至目前，震有科技股價(jià)“破發(fā)”已經(jīng)一年有余。公開資料顯示，震有科技發(fā)行價(jià)為16.25元/股，而同花順的數(shù)據(jù)記錄顯示，自2021年9月27日至今，震有科技股價(jià)一直處于發(fā)行價(jià)以下。
針對(duì)股價(jià)的大跌，有投資者在上證e互動(dòng)上提問“貴公司自2020年7月上市至今已有2年零2個(gè)月了，股價(jià)持續(xù)新低，給投資者帶來嚴(yán)重虧損，公司人氣跌入冰點(diǎn)，這樣下去明年大概率成為科創(chuàng)板第2家“*ST震有”，請(qǐng)問:后續(xù)公司準(zhǔn)備采取哪些措施來止跌挽回?fù)p失？吳董事長是否考慮過退位讓賢引入有強(qiáng)大實(shí)力的戰(zhàn)略合伙投資企業(yè)挽救公司？”
震有科技回復(fù)表示，股價(jià)受多重因素影響，包括宏觀環(huán)境、行業(yè)政策、公司經(jīng)營情況、投資者偏好等因素，請(qǐng)投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。公司將專注主營業(yè)務(wù)，控費(fèi)降本增效，加大銷售推廣及客戶開發(fā)力度，拓展市場(chǎng)及客戶資源，努力提升公司的經(jīng)營業(yè)績。
終止募投項(xiàng)目遭問詢
曾延長預(yù)定可使用時(shí)間
作為科創(chuàng)板上市公司的一員，起初，震有科技的募投項(xiàng)目備受包括市場(chǎng)、投資者、監(jiān)管的關(guān)注。
然而，上市不到兩年的時(shí)間，震有科技隨即公告擬終止募投項(xiàng)目“產(chǎn)品研究開發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”。2022年5月28日。震有科技公告，擬變更募集資金投資項(xiàng)目（簡稱“募投項(xiàng)目”）“產(chǎn)品研究開發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”未使用的募集資金8,198.00萬元用于收購杭州晨曉科技股份有限公司部分股權(quán)（即擬收購杭州晨曉40.99%股權(quán)，交易對(duì)價(jià)為8,198.00萬元，使用募投項(xiàng)目“產(chǎn)品研究開發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”未使用的募集資金。收購?fù)瓿珊?，公司將持有杭州晨?5.99%股權(quán)，杭州晨曉將成為公司的控股子公司。），終止原募投項(xiàng)目。
公開資料顯示，根據(jù)《深圳震有科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市招股說明書》披露，公司首次公開發(fā)行股票募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將投資于以下項(xiàng)目：下一代互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入設(shè)備開發(fā)項(xiàng)目、5G 核心網(wǎng)設(shè)備開發(fā)項(xiàng)目、應(yīng)急指揮及決策分析系統(tǒng)開發(fā)項(xiàng)目、產(chǎn)品研究開發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。
其中，“產(chǎn)品研究開發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”原計(jì)劃總投資10,013.09萬元，項(xiàng)目建設(shè)期為12個(gè)月，原計(jì)劃于2020年9月開工，2021年8月完工。然而，震有科技披露的實(shí)際情況卻并未達(dá)到預(yù)期。震有科技表示，由于項(xiàng)目的選址需要考慮眾多因素，且項(xiàng)目用地審批和規(guī)劃建設(shè)的時(shí)間較長，為保證募投項(xiàng)目質(zhì)量，維護(hù)公司及全體股東的利益，公司于2021年8月17日召開第二屆董事會(huì)第二十次會(huì)議、第二屆監(jiān)事會(huì)第十六次會(huì)議，審議通過了《關(guān)于部分募集資金投資項(xiàng)目延期的議案》，綜合考慮募投項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)度等因素，決定將募投項(xiàng)目“產(chǎn)品研究開發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的時(shí)間延長至2023年8月。
截至2022年5月25日，公司募投項(xiàng)目“產(chǎn)品研究開發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”已投入1,967.18萬元，投資進(jìn)度為19.65%。其中，研發(fā)投入已使用1,243.05萬元，占比高達(dá)63.19%（其中人員工資1,028.68萬元，占比82.75%）。顯然，在該項(xiàng)目上，震有科技花了大部分的錢在研發(fā)投入上，并且絕大部分花在了人員工資上。
至于終止該募投項(xiàng)目，震有科技給出了三點(diǎn)理由：原募投項(xiàng)目繼續(xù)實(shí)施存在較大不確定性、提高募集資金使用效率、標(biāo)的項(xiàng)目的實(shí)施優(yōu)勢(shì)。
筆者注意到，震有科技對(duì)杭州晨曉的股權(quán)投資始于2020年12月，即上市當(dāng)年。公開資料顯示，2020 年 12 月 4 日，震有科技召開總經(jīng)理辦公會(huì)會(huì)議，審議通過《關(guān)于使用自有資金收購杭州晨曉科技股份有限公司部分股權(quán)的議案》，同意公司以自有資金3,000.00 萬元現(xiàn)金收購杭州萬隆光電(300710)設(shè)備股份有限公司（以下簡稱“萬隆光電”）持有的杭州晨曉 15%的股權(quán)。同日，萬隆光電與震有科技、自然人李明偉、一村資本有限公司（以下簡稱“一村資本”）、昆山根誠投資中心（有限合伙）（以下簡稱“根誠投資”）及自然人王志駿、劉艾、梅永洪簽署了《關(guān)于杭州晨曉科技股份有限公司之股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，萬隆光電將其所持杭州晨曉 15%、15%、5%、2.99%的股份分別轉(zhuǎn)讓給震有科技、李明偉、一村資本、根誠投資，受讓方均以貨幣方式支付轉(zhuǎn)讓款。
需要注意的是，對(duì)于上述的股權(quán)投資，上交所曾發(fā)函質(zhì)疑，為何在連續(xù)三年經(jīng)營現(xiàn)金流為負(fù)的情況下，仍要進(jìn)行大額的股權(quán)投資。據(jù)上交所《關(guān)于對(duì)深圳震有科技股份有限公司變更部分募投項(xiàng)目及收購杭州晨曉科技股份有限公司部分股權(quán)事項(xiàng)的問詢函》，公司 2021 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 46,429.46 萬元，扣非歸母凈利潤為-11,435.75 萬元；公司 2022 年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 6,524.73 萬元，扣非歸母凈利潤為-3,783.04 萬元，虧損幅度較去年同期持續(xù)擴(kuò)大。同時(shí)，2021 年公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-23,013.03 萬元，連續(xù)三年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)。
為此，上交所提問震有科技“在此背景下，請(qǐng)公司：（1）說明在公司現(xiàn)金流較為緊張、資金需求較大的情況下，本次進(jìn)行大額股權(quán)投資是否符合公司利益及其必要性；（2）結(jié)合相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)情況，說明本次收購支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)是否會(huì)對(duì)上市公司短期及中期流動(dòng)性造成壓力，以及是否可能對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況、資金周轉(zhuǎn)、項(xiàng)目研發(fā)、日常經(jīng)營等產(chǎn)生不利影響?！?/p>
盡管震有科技多次公開披露上述標(biāo)的公司即杭州晨曉的優(yōu)勢(shì)，不過，公開數(shù)據(jù)顯示，2021年度，杭州晨曉年度凈利潤虧損超300萬元，營業(yè)利潤虧損超200萬元。
（圖片來源：巨潮資訊網(wǎng)、上交所、同花順）
