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2022年至高預(yù)虧80億后仍有百億商譽(yù)壓頂 世紀(jì)華通又陷與暴雪“曖昧”流言

來(lái)源:和訊股票張星鈺 發(fā)布:2023-02-14 19:39:48

文|和訊財(cái)經(jīng) 張星鈺

兔年的到來(lái)為多數(shù)公司開啟了接下來(lái)的“復(fù)蘇”之年。


(資料圖片)

然而,始一開年,關(guān)于世紀(jì)華通(002602)的種種消息便狂飛亂炸,攪得投資者們不得安寧。

先是1月30日晚間,世紀(jì)華通主動(dòng)扔出了一枚“重磅炸彈”:其發(fā)布2022年業(yè)績(jī)預(yù)告稱,暫估商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備及其他減值準(zhǔn)備,計(jì)提總額63億元至83億元。受此影響,2022年歸屬凈利潤(rùn)盈轉(zhuǎn)虧,預(yù)計(jì)虧損60億元至80億元。

不久,市場(chǎng)又出現(xiàn)“煙霧彈”:傳網(wǎng)易暴雪正式“離婚”后,世紀(jì)華通將成為“接盤俠”。不過(guò),該消息很快遭到公司否認(rèn)。

虛實(shí)之間,作為A股游戲龍頭,世紀(jì)華通接下來(lái)將何去何從?

至高計(jì)提60億商譽(yù)減值后

仍有百億商譽(yù)壓頂

此番預(yù)虧,世紀(jì)華通不僅將創(chuàng)下2011年上市以來(lái)首虧紀(jì)錄,且凈虧損亦可能超過(guò)公司過(guò)去三年凈利潤(rùn)總和,真可謂“一朝回到三年前”。

2019年至2021年,世紀(jì)華通分別實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)22.85億元、29.46億元、23.27億元,合計(jì)75.58億元。2022年業(yè)績(jī)“真貌”究竟如何,仍需等待正式公告披露后方可揭曉。

巨虧背后的“業(yè)績(jī)殺手”是商譽(yù)減值。據(jù)了解,世紀(jì)華通已成A股游戲板塊中商譽(yù)數(shù)額最高的企業(yè)。

2014年起,世紀(jì)華通陸續(xù)并購(gòu)了天游、七酷、點(diǎn)點(diǎn)以及盛趣游戲(原盛大游戲)等,以發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)游戲業(yè)務(wù)。據(jù)統(tǒng)計(jì),世紀(jì)華通累計(jì)對(duì)外投資超過(guò)了60家企業(yè),總投資額近400億元。

大量并購(gòu)之下,世紀(jì)華通商譽(yù)也跟著水漲船高。截至2022年三季度,公司商譽(yù)達(dá)到了176.19億元,占總資產(chǎn)的比例約為43%,占凈資產(chǎn)的比例約為55%。

此次,世紀(jì)華通結(jié)合業(yè)務(wù)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況,基于謹(jǐn)慎性原則,暫估商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備45億元至60億元;此外公司擬對(duì)部分被投公司及其他資產(chǎn)計(jì)提部分減值準(zhǔn)備及公允價(jià)值變動(dòng)損益,與前述商譽(yù)減值準(zhǔn)備合計(jì)為63億元至83億元。巨額虧損由此誕生。

或?yàn)榘矒嵬顿Y者,業(yè)績(jī)預(yù)告當(dāng)晚,世紀(jì)華通董事長(zhǎng)王佶也發(fā)布了一封公開信,稱商譽(yù)減值作為一種財(cái)務(wù)處理方式,既不會(huì)影響到公司的實(shí)際盈利能力和現(xiàn)金流,也不會(huì)對(duì)公司的償債能力造成影響,并表示,計(jì)提商譽(yù)減值是公司一次主動(dòng)的“跨越艱險(xiǎn)”。

不過(guò),值得注意的是,在此次計(jì)提巨額商譽(yù)減值后,世紀(jì)華通頭頂依舊高懸“達(dá)摩克利斯之劍”,賬上商譽(yù)仍約存留116億至131億元。

監(jiān)管、疫情陰霾漸散

與暴雪關(guān)系流言四起

誠(chéng)然,商譽(yù)或其他減值只是影響上市公司賬面的直接因素和最終環(huán)節(jié),世紀(jì)華通虧損的終因,或仍與行業(yè)環(huán)境、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和自身發(fā)展情況有關(guān)。

世紀(jì)華通并購(gòu)的部分游戲公司之所以去年業(yè)務(wù)未達(dá)預(yù)期,主要有三方面原因:

首先,2022年因受到疫情等影響,世紀(jì)華通新產(chǎn)品研發(fā)效率有所降低,新產(chǎn)品上線時(shí)間延遲,研發(fā)類固定成本增加;同時(shí)監(jiān)管政策趨嚴(yán),游戲版號(hào)發(fā)放進(jìn)度一定程度影響了公司國(guó)內(nèi)新產(chǎn)品的推出;

二是國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈,世紀(jì)華通新上線產(chǎn)品獲客成本提升,導(dǎo)致產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)成本增加;

最后,過(guò)去幾年,世紀(jì)華通海外游戲業(yè)務(wù)逐步由游戲代理發(fā)行為主轉(zhuǎn)向產(chǎn)品自研自發(fā),由于海外自研產(chǎn)品需要前期較長(zhǎng)時(shí)間的孵化和打磨,造成一段時(shí)間內(nèi)研發(fā)投入大、周期長(zhǎng)的現(xiàn)象,導(dǎo)致海外游戲業(yè)務(wù)板塊近期利潤(rùn)下降。

隨著重重陰霾逐漸散去,游戲行業(yè)有望復(fù)蘇。國(guó)信證券(002736)便如此稱,展望2023年,游戲業(yè)無(wú)需過(guò)于悲觀。版號(hào)重啟、監(jiān)管趨勢(shì)轉(zhuǎn)變下,新游上線有望驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)在低基數(shù)下逐步回暖;中信建投(601066)也指出,游戲板塊修復(fù)空間大,龍頭公司有望率先復(fù)蘇。

值得一提的是,進(jìn)入2023年不久,世紀(jì)華通便身陷與暴雪的“曖昧”流言中。

前情回溯,網(wǎng)易和暴雪的“分手”事件發(fā)酵兩個(gè)月后,今年1月,暴雪和網(wǎng)易確定談判失敗,不再續(xù)約合作,包括《魔獸世界》在內(nèi)的多款暴雪游戲在中國(guó)地區(qū)停服。

誰(shuí)將“接盤”暴雪游戲?去年至今,騰訊、完美世界(002624)、字節(jié)跳動(dòng)、米哈游等頭部企業(yè)均流傳出相關(guān)消息,不過(guò)最后也均以公司出面否認(rèn)收尾。

動(dòng)視暴雪在2月7日公布的2022年第四季度財(cái)報(bào)中表示,暴雪仍然專注于尋找替代方式來(lái)服務(wù)中國(guó)社區(qū)。同天,最新消息指向了世紀(jì)華通及旗下全資子公司盛趣游戲,稱世紀(jì)華通4月底正式代理暴雪游戲,暴雪降低了國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)的要求,但分成提升至60%。同時(shí),世紀(jì)華通負(fù)責(zé)研發(fā)手游,但是只享受中國(guó)國(guó)內(nèi)利潤(rùn),國(guó)際上只拿固定利潤(rùn)。


圖源:網(wǎng)絡(luò)

如出一轍,面對(duì)這一傳聞,世紀(jì)華通的回復(fù)為:“消息不屬實(shí)?!?/p>

從目前國(guó)內(nèi)公司的態(tài)度來(lái)看,暴雪中國(guó)代理權(quán)儼然成為“燙手山芋”。一位行業(yè)人士向和訊財(cái)經(jīng)分析表示,一方面是相關(guān)企業(yè)與暴雪方面或許還未談妥,為了不影響進(jìn)度因此出面否認(rèn);另一方面,暴雪與網(wǎng)易合作破裂,可能暴露出了相關(guān)條件、訴求較為苛刻,這或許也讓國(guó)內(nèi)企業(yè)忌憚;以及,若有國(guó)內(nèi)企業(yè)接下代理權(quán),首先得解決版號(hào)問(wèn)題,重新取得版號(hào)才能上市。但總體上,《魔獸世界》等經(jīng)典IP的開發(fā)、運(yùn)營(yíng),對(duì)于中國(guó)游戲廠商仍然具有很大的吸引力。

對(duì)于世紀(jì)華通2022年正式財(cái)報(bào)以及后續(xù)動(dòng)作,和訊財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。

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