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奧馬電器(002668)3月7日晚間披露年報(bào)，2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入78.43億元，同比下降22.52%；凈利潤(rùn)4.24億元，上年同期虧損7990.79萬(wàn)元，同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；基本每股收益0.39元。

因金融科技業(yè)務(wù)爆雷、涉嫌違規(guī)對(duì)外擔(dān)保以及新舊管理層之爭(zhēng)等問(wèn)題拖累，奧馬電器2020、2021連續(xù)兩年虧損，期間還一度被“ST”。2022年奧馬電器整體業(yè)務(wù)規(guī)模受歐洲消費(fèi)市場(chǎng)低迷影響較大，但凈利潤(rùn)卻暴漲630%。

從業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)來(lái)看，奧馬電器凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要得益于優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、持續(xù)降本控費(fèi)等經(jīng)營(yíng)措施以及大宗商品、海運(yùn)費(fèi)價(jià)格回落等客觀(guān)因素。

首先，公司大力拓展國(guó)內(nèi)、北美、亞太等市場(chǎng)，在亞太區(qū)域收入逆勢(shì)增長(zhǎng)近10%，內(nèi)銷(xiāo)收入遠(yuǎn)超行業(yè)增速。其次，公司提升冰箱銷(xiāo)售中高端風(fēng)冷產(chǎn)品銷(xiāo)量占比，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的同時(shí)，還持續(xù)降本控費(fèi)，從研發(fā)、采購(gòu)、制造、運(yùn)營(yíng)等多環(huán)節(jié)入手，提升產(chǎn)品成本競(jìng)爭(zhēng)力。另外，大宗商品、海運(yùn)費(fèi)價(jià)格持續(xù)回落，公司原材料采購(gòu)成本和運(yùn)輸成本得到一定幅度下降，從而使毛利率得到改善。

奧馬電器2022年凈利潤(rùn)大幅提升還有一個(gè)不得不提的原因是，甩掉了此前的爛攤子，公司全面回歸并聚焦冰箱主業(yè)。前期違規(guī)事項(xiàng)已完成整改，在處置金融板塊過(guò)程中，公司發(fā)現(xiàn)該板塊業(yè)務(wù)涉嫌信息披露違規(guī)，存在巨額潛虧、隱形債務(wù)和法律糾紛，通過(guò)全面自查、及時(shí)披露并積極主動(dòng)完成整改，2021年內(nèi)完成金融科技板塊全部資產(chǎn)處置。

2022年9月，公司控股股東TCL家電主動(dòng)承擔(dān)該業(yè)務(wù)約3億元?dú)v史隱性債務(wù)的兜底償付責(zé)任，公司股票自2022年9月23日撤銷(xiāo)其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，奧馬電器產(chǎn)品結(jié)構(gòu)比較簡(jiǎn)單，主要就是冰箱、冷柜和其對(duì)應(yīng)的配件。其中冰箱、冷柜業(yè)務(wù)占總營(yíng)收的98.66%，配件產(chǎn)品的占比太小，雖然有所增長(zhǎng)，但幾乎對(duì)整體營(yíng)收構(gòu)成影響微乎其微。2022年冰箱銷(xiāo)售中高端風(fēng)冷產(chǎn)品銷(xiāo)量占比35.7%，同比提升5.9%；收入占比56.3%，同比提升8.6%。

分地區(qū)來(lái)看，奧馬電器2022年境外的營(yíng)收占比為75.9%，2021年更是高達(dá)86.9%。從境外營(yíng)收所占比例可以清晰的看出，奧馬家電是一家出口為主的家電企業(yè)。不過(guò)，2022年由于受全球地緣沖突、海外通貨膨脹、零售庫(kù)存等因素的影響，全球冰箱冷柜行業(yè)需求相對(duì)疲弱，冰箱冷柜出口出現(xiàn)一定程度下滑，公司境外營(yíng)收同比下降了32.4%。

從研發(fā)投入和產(chǎn)品來(lái)看，奧馬電器提高研發(fā)投入比例，恪守去繁至簡(jiǎn)的研發(fā)理念。在研發(fā)方面，雖然本年研發(fā)費(fèi)用投入同比下滑，但是公司持續(xù)提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和附加值，加大研發(fā)投入比例，2022年度研發(fā)費(fèi)用率穩(wěn)中有升。公司在智控零度超保鮮技術(shù)、全自動(dòng)制冰機(jī)創(chuàng)新技術(shù)、AI 智能雙變頻技術(shù)等方面引領(lǐng)冰箱行業(yè)發(fā)展。在產(chǎn)品方面，公司產(chǎn)品“奧馬鮮見(jiàn) S550”榮獲艾普蘭優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品獎(jiǎng)，奧馬冰箱風(fēng)冷系列榮獲歐盟品質(zhì)獎(jiǎng)。

值得一提的是，奧馬電器凈利潤(rùn)的爆發(fā)并不能掩蓋營(yíng)業(yè)收入下降的事實(shí)。核心業(yè)務(wù)收入下降23%，境外市場(chǎng)的需求疲弱是主要原因。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)出口歐洲的冰箱冷柜量同比下降42.35%。海外消費(fèi)能否有明顯復(fù)蘇，現(xiàn)在并不明朗，這也代表奧馬電器的外銷(xiāo)市場(chǎng)并不十分樂(lè)觀(guān)。

另外，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，海運(yùn)成本下降是好事，但另一方面也表明需求不旺。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需要時(shí)間，家電作為非生活必需品，復(fù)蘇節(jié)奏要慢于糧食、工業(yè)基礎(chǔ)原料等。

除境外營(yíng)收仍失速外，奧馬電器還存在償債能力不佳，存貨價(jià)值上升、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流大幅下降等問(wèn)題。從存貨變動(dòng)來(lái)看，截至2022年末，奧馬電器存貨賬面價(jià)值為9.09億元，占凈資產(chǎn)的107.95%。其中，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備為5601.61萬(wàn)元，計(jì)提比例為5.81%。

在償債能力方面，公司2022年末資產(chǎn)負(fù)債率為72.97%，相比上年同期下降5.89個(gè)百分點(diǎn)。73%的資產(chǎn)負(fù)債率，結(jié)合其1.05倍的流動(dòng)比率和0.85倍的速動(dòng)比率，奧馬電器的長(zhǎng)短期償債能力只能算一般。

另外，奧馬電器近年來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流狀況不錯(cuò)，2019-2021年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為11.86億元、12.93億元、9.22億元。2022年奧馬電器經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~額同比減少6.22億元，下降67.44%。