文|和訊財(cái)經(jīng) 閆荻

(相關(guān)資料圖)

3月21日，翔港科技(603499)控股股東董建軍攜女兒一起拋出了減持方案，一同減持的還包括兩名董事，大舉減持引起了資本市場(chǎng)關(guān)注，自2023年開(kāi)年起，翔港科技股價(jià)一直處于波動(dòng)上漲狀態(tài)，僅在2023年1月1日至2月6日間，翔港科技股價(jià)漲幅高達(dá)36.29%，實(shí)控人高位套現(xiàn)的背后，2022年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，翔港科技實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，成功扭虧后，為何實(shí)控人仍堅(jiān)持減持？

業(yè)績(jī)扭虧仍減持

距離翔港科技2022年年報(bào)預(yù)約披露時(shí)間還有一個(gè)月時(shí)間，今年以來(lái)，翔港科技的股價(jià)一路震蕩走高，截至發(fā)稿，翔港科技股價(jià)收于10.05元/股，據(jù)年初股價(jià)增長(zhǎng)超三成。

3月21日，翔港科技實(shí)控人拋出減持計(jì)劃，高位套現(xiàn)。公告顯示，控股股東董建軍因個(gè)人資金需求擬減持公司股份不超過(guò)總股本的8.4513%，其一致行動(dòng)人上海牧鑫私募基金管理有限公司-牧鑫青銅2號(hào)私募證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上海牧鑫”）因資金需求，計(jì)劃通過(guò)大宗交易方式減持公司股份不超過(guò)公司股份總數(shù)的1.9885%，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式減持公司股份不超過(guò)股份總數(shù)的 0.9943%。同時(shí)，董事曹峻和宋莉娜也因個(gè)人資金需求宣布減持。

截至公告披露日，董建軍持有翔港科技總股本的34.1437%，其一致行動(dòng)人上海牧鑫持有總股本的8.7495%。上海牧鑫單一委托人董婷婷系董建軍的女兒，上海牧鑫持有的全部翔港科技股份系2020年12月由其父親董建軍協(xié)議轉(zhuǎn)讓。

按目前股價(jià)計(jì)算，如頂格減持，董建軍父女合計(jì)套現(xiàn)超2.3億元。

從業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，翔港科技預(yù)計(jì)2022年度業(yè)績(jī)將扭虧為盈，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1100萬(wàn)元到1650萬(wàn)元，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為500 萬(wàn)元到750萬(wàn)元。

公司成功扭虧，為何擋不住實(shí)控人大比例減持的決心？

跨界化妝品代工不賺錢(qián)，高商譽(yù)存風(fēng)險(xiǎn)

上市之初，翔港科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)為彩盒、標(biāo)簽等相關(guān)包裝、印刷產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，聯(lián)合利華、上海家化(600315)及百雀羚等均為公司重要客戶(hù)。

成功登陸資本市場(chǎng)之后，翔港科技業(yè)績(jī)大變臉，2017年-2020年間，其歸母凈利潤(rùn)逐年下降。四年間，翔港科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為3.39億元、3.57億元、3.25億元及4.84億元，歸母凈利潤(rùn)分別為4583.20萬(wàn)元、4806.68萬(wàn)元、1480.77萬(wàn)元及794.57萬(wàn)元，2019年及2020年均出現(xiàn)增收不增利的情況。

原有業(yè)務(wù)陷入增長(zhǎng)困境之后，翔港科技開(kāi)始了跨界轉(zhuǎn)型，2020年翔港科技開(kāi)啟了外延式擴(kuò)張，開(kāi)展化妝品OEM代工業(yè)務(wù)。

2020年初，翔港科技成功發(fā)行2億元可轉(zhuǎn)債，由公司控股股東、實(shí)際控制人董建軍持有的公司股票作為質(zhì)押擔(dān)保，拓展化妝品代工業(yè)務(wù)。

2020年3月12日，翔港科技發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬以現(xiàn)金4340萬(wàn)元收購(gòu)朱玉軍持有的上海久塑科技70%股權(quán)。久塑科技的全部估值為6200萬(wàn)元，與賬面值3661.58萬(wàn)元相比，溢價(jià)69.33%。至于收購(gòu)理由，翔港科技表示，久塑科技主營(yíng)的塑料容器及包裝業(yè)務(wù)，與公司原有的彩盒、標(biāo)簽等包裝業(yè)務(wù)、控股子公司上海瑾亭化妝品有限公司的化妝品OEM業(yè)務(wù)可望形成互補(bǔ)并產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

2020年8月19日，翔港科技擬以現(xiàn)金1710萬(wàn)元收購(gòu)擎揚(yáng)包裝持有的擎揚(yáng)科技100%股權(quán)。擎揚(yáng)科技股東權(quán)益賬面值647.36萬(wàn)元，評(píng)估值為1800萬(wàn)元，評(píng)估增值為1152.64萬(wàn)元，增值率178.05%。至于目的，公告顯示，有利于實(shí)現(xiàn)公司“成為日化產(chǎn)品一體化集成供應(yīng)商”的發(fā)展目標(biāo)。

在向“成為日化產(chǎn)品一體化集成供應(yīng)商”目標(biāo)邁進(jìn)的過(guò)程中，2021年2月9日，翔港科技擬以現(xiàn)金1.05億元，收購(gòu)孫向東持有的上海瑞豐光電(300241)子有限公司100%股權(quán)。通過(guò)此次收購(gòu)，公司可獲得瑞豐光電子位于臨港區(qū)域的成熟廠(chǎng)房。

在外延式并購(gòu)過(guò)程中，商譽(yù)水漲船高，2021年6月30日，翔港科技的商譽(yù)高達(dá)2.82億元，為上市以來(lái)最高，截至2022年年中，翔港科技仍有1.96億元商譽(yù)趴在賬面上，自2021年年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，化妝品板塊并未實(shí)現(xiàn)盈利，雖然2022年年報(bào)仍未公布，但業(yè)績(jī)預(yù)告中顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司全資子公司上海瑾亭化妝品有限公司業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，虧損大幅減少，以此來(lái)看，化妝品業(yè)務(wù)仍未見(jiàn)盈利。但高懸的商譽(yù)威脅著翔港科技的可持續(xù)盈利能力，一旦商譽(yù)發(fā)生減值，將進(jìn)一步吞噬利潤(rùn)。

賺錢(qián)分紅不賺錢(qián)減持

雖然業(yè)績(jī)一路下滑，但翔港科技卻在上市三年間堅(jiān)持分紅。

2017年10月登陸資本市場(chǎng)后，翔港科技便開(kāi)啟了分紅模式，其中持股比例近7成的實(shí)際控制人董建軍收益頗豐。2017年，翔港科技向全體股東每10股派送現(xiàn)金股利2元（含稅）， 合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利2000萬(wàn)元（含稅），當(dāng)年董建軍直接或間接持有翔港科技69.76%的股權(quán)，故分得1395.2萬(wàn)元；2018年，翔港科技實(shí)際合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利2025.11萬(wàn)元，當(dāng)年董建軍直接或間接持有翔港科技68.86%的股權(quán)，故分得1394.49萬(wàn)元；2018年，翔港科技實(shí)際合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利1134.69萬(wàn)元，當(dāng)年董建軍直接或間接持有翔港科技68.86%的股權(quán)，故分得781.35萬(wàn)元，合計(jì)分紅3311.24萬(wàn)元。

伴隨著三年分紅，實(shí)際控制人的個(gè)人財(cái)富實(shí)現(xiàn)了增值。