【長話短說】

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容百科技(688005)披露2022年年報(bào)，營業(yè)收入301.23億元，同比增長193.62%；凈利潤13.53億元，同比增長48.54%。

容百科技主營正極材料、前驅(qū)體目前還在布局動力電池回收。2022年業(yè)績提升主要原因?yàn)槭芤嬗谛履茉词袌龀掷m(xù)增長，產(chǎn)銷兩旺！

研發(fā)和專利方面，容百科技力度仍需加強(qiáng)，研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入比重僅為1.62%。擁有發(fā)明專利72項(xiàng)，實(shí)用新型專利274項(xiàng)。

值得關(guān)注的是，容百科技與尤米科爾的專利糾紛，有了認(rèn)定結(jié)果，容百科技贏了。

需要特別關(guān)注！容百科技毛利率持續(xù)降低，目前依然承壓。應(yīng)收賬款增幅較快，客戶集中度也過高。

【詳細(xì)全文】

3月28日，容百科技披露年報(bào)，2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入301.23億元，同比增長193.62%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤13.53億元，同比增長48.54%。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.02元（含稅）。

圖：容百科技2022年年報(bào)

從業(yè)績驅(qū)動來看，容百科技主要受益于新能源市場持續(xù)增長，下游電池企業(yè)需求旺盛，公司訂單量保持高速增長態(tài)勢, 隨著新建產(chǎn)能逐步釋放，產(chǎn)銷量較上年同期實(shí)現(xiàn)大幅增長，疊加售價提升實(shí)現(xiàn)顯著提升。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，容百科技主要產(chǎn)品包括正極材料、前驅(qū)體。據(jù)鑫欏資訊統(tǒng)計(jì)，2022年容百科技高鎳三元正極材料國內(nèi)市占率為33%，連續(xù)三年行業(yè)第一，連續(xù)兩年保持全球市占率第一。

2022年容百科技高鎳8系及以上三元正極產(chǎn)品合計(jì)銷量近9萬噸，同比增長70.13%，高鎳低鈷、超高鎳等前沿材料已實(shí)現(xiàn)千噸級出貨。前驅(qū)體產(chǎn)品主要用于自供，2022年銷售量較上年有所減少。

從新品開發(fā)來看，容百科技正在布局動力電池回收。近期，容百科技公告稱，將與格林美(002340)共同構(gòu)建基于“鎳鈷資源開采—動力電池回收—三元前驅(qū)體制造—三元材料制造”產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略合作體系，在動力電池回收、海外鎳資源冶煉、前驅(qū)體產(chǎn)品供銷等領(lǐng)域建立長期緊密合作關(guān)系。在容百科技的年報(bào)中也有提到，公司在華東、華中、西南及韓國設(shè)立多處先進(jìn)生產(chǎn)基地，并圍繞正極材料回收再利用布局循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈。

今年以來，動力電池回收備受關(guān)注。近期國家發(fā)改委能源研究所在經(jīng)濟(jì)日報(bào)刊文指出，動力電池回收利用刻不容緩。工信部依然已多次提及鋰電池回收。光大證券(601788)表示，鋰電回收市場空間及發(fā)展前景廣闊。

從研發(fā)和專利來看，容百科技2022年研發(fā)費(fèi)用為4.67億元，較上年同期增長 35.34%。雖然研發(fā)費(fèi)用同比有大幅提升，但占營業(yè)收入比重較低，僅為1.62%，同比減少1.88個百分點(diǎn)。目前已擁有346項(xiàng)注冊專利，其中發(fā)明專利72項(xiàng)，實(shí)用新型專利274項(xiàng)。值得關(guān)注的是，容百科技與尤米科爾的專利糾紛，有了認(rèn)定結(jié)果，容百科技贏得了勝利。

需要特別關(guān)注的是，容百科技毛利率出現(xiàn)大幅度下滑，2022年僅為9.26%，創(chuàng)下近7年來新低。從其年報(bào)中可以看到主要產(chǎn)品正極材料和前驅(qū)體均有所下降，分別減少6.87個百分點(diǎn)、減少6.39個百分點(diǎn)。目前國內(nèi)三元與磷酸鐵鋰正極材料價格連續(xù)大幅下調(diào)，下行趨勢明顯，未來或進(jìn)一步影響容百科技毛利率。

容百科技在資產(chǎn)運(yùn)營能力方面也面臨一定挑戰(zhàn)，由于產(chǎn)能擴(kuò)建，目前現(xiàn)金流承壓。2022年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流為-2.41億元，占營業(yè)收入比重為-0.80%。其次，應(yīng)收賬款增幅也較快，2022年為37.93億元，占總資產(chǎn)比例14.78%，較年初增長了105.76%。其客戶集中度也過高，應(yīng)收賬款的90.87%源于余額前五名客戶。