2014-2021年南向資金凈流入情況(截至2021年1月13日)

港股市場關(guān)注度在2021年不斷提升。截至目前，南向資金已經(jīng)連續(xù)八個(gè)交易日凈買入在百億元(人民幣，下同)以上，累計(jì)買入港股已近千億元。此前的2014年和2016年，連接香港和上海、深圳股票市場的滬港通、深港通機(jī)制分別啟動(dòng)。自滬深港通開通以來，南向資金累計(jì)凈買入金額已突破1.58萬億元。1月13日，市場首只港股通50ETF——華泰柏瑞中證港股通50ETF上市，開盤溢價(jià)一度達(dá)6.67%。

對于港股市場的判斷，機(jī)構(gòu)當(dāng)前普遍持樂觀態(tài)度。中泰證券認(rèn)為，低估值和較高股息率的港股配置價(jià)值將提升。此外，港股負(fù)債率較低，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。光大證券指出，香港市場整體盈利的70%左右源自中資股，全市場盈利增速與中國經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)。2021年上半年，低基數(shù)效應(yīng)和全球經(jīng)濟(jì)大概率震蕩復(fù)蘇，中國經(jīng)濟(jì)有望保持較高增速，進(jìn)而帶動(dòng)港股盈利高增長。港股作為離岸市場，對盈利趨勢反映尤為充分，歷史復(fù)盤看，經(jīng)濟(jì)基本面向好、盈利增速向上時(shí)，港股相較A股有望獲得更好的收益。

在港股資產(chǎn)配置上，2020年三季報(bào)顯示，公募基金持港股比例正在不斷提高。而機(jī)構(gòu)前十大港股重倉標(biāo)的均通過港股通買入。港交所此前披露的數(shù)據(jù)顯示，來自中國內(nèi)地投資者的交易額占比從2014年的13%上升到2018年的28%，中資機(jī)構(gòu)通過港股通在港股的話語權(quán)越來越大，使得港股通標(biāo)的比非港股通標(biāo)的表現(xiàn)更優(yōu)。

2021年1月以來新發(fā)行的16余只偏股型基金產(chǎn)品，也都將港股資產(chǎn)列為主要的投資對象，且投資比例基本一致，港股通股票投資比例不得超過股票資產(chǎn)的50%。有市場人士預(yù)計(jì)，以1月份3000億的募集目標(biāo)預(yù)估，內(nèi)地流向香港股票市場的資金有望達(dá)1400億。近期市場上預(yù)計(jì)還有4只港股主題基金發(fā)行，包括3只偏股混合型基金和1只ETF產(chǎn)品。

隨著港交所政策改革不斷，中概股上市門檻和難度極大降低。2018年4月，港交所允許同股不同權(quán)架構(gòu)公司在港上市，允許業(yè)務(wù)中心在大中華地區(qū)的公司二次上市，并對生物科技公司降低了上市標(biāo)準(zhǔn)。一系列制度變革使得相關(guān)中概企業(yè)的回歸之路更加通暢。

近年來，海外上市的中概股正在持續(xù)。自今年1月份以來，包括百度、嗶哩嗶哩、攜程、唯品會(huì)、歡聚時(shí)代、QQ音樂等多家企業(yè)傳出將回港二次上市的消息，而這些符合回港上市的標(biāo)的多為新經(jīng)濟(jì)。光大證券預(yù)計(jì)，中概股回歸潮2021年仍將繼續(xù)，這有助于改善港股以舊經(jīng)濟(jì)為主的生態(tài)環(huán)境，為港股市場帶來更多的潛在資金流入，進(jìn)一步提升港股交投活躍度和估值中樞。瑞銀證券全球投資銀行部聯(lián)席主管孫利軍接受媒體采訪時(shí)也表示，中概股回歸趨勢將在2021年加速，為港股注入新活力，而跨境轉(zhuǎn)換的成本并不會(huì)給投資者造成過多困擾。而嘉實(shí)瑞成基金經(jīng)理張金濤則指出，伴隨中概股回歸中國香港進(jìn)行二次上市并納入恒生指數(shù)，現(xiàn)有指數(shù)結(jié)構(gòu)將變得更加有成長性，港股估值低位、長期盈利向好、中長期流動(dòng)性寬松和行業(yè)結(jié)構(gòu)長期優(yōu)化四大優(yōu)勢有望凸顯。