央行近日發(fā)布8月社會融資規(guī)模統(tǒng)計數(shù)據(jù)和金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告。交通銀行金融研究中心最新的報告認為，本期數(shù)據(jù)顯示出三個特征。

一是企業(yè)和居民信貸需求雙雙偏弱。2021年8月人民幣貸款增加1.22萬億元，前值為1.08萬億元，比上年同期少增631億元，整體弱于市場預(yù)期。其中，企業(yè)和居民部門信貸需求雙雙偏弱。

在企業(yè)端，受到局部地區(qū)高溫洪澇災(zāi)害等極端天氣，以及局部跨地區(qū)傳播新冠疫情的影響，企業(yè)生產(chǎn)整體活躍度依然不高。在居民端，在各地房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)從緊的環(huán)境下，8月30大中城市商品房成交面積下滑到1304萬平方米，相比去年同期減少了約380萬平方米，居民中長期信貸需求相應(yīng)縮水。

二是政府債發(fā)力促社融回升。2021年8月社會融資規(guī)模增量為2.96萬億元，比上年同期少6295億元。社會融資規(guī)模存量為305.28萬億元，同比增速進一步下滑至10.3%。

社融規(guī)模回升除了季節(jié)性因素外，本月最顯著的特征是政府債券發(fā)行開始發(fā)力。8月政府債券凈融資額約9738億元，單月規(guī)模創(chuàng)去年四季度以來最高，但與去年同期相比仍少增4050億元。

直接融資情況則相對平穩(wěn)，企業(yè)債券融資和股票融資同環(huán)比均有邊際改善。

三是雙重因素擠壓M2增速走低。8月末M2余額231.23萬億元，同比增長8.2%，增速分別比上月末和上年同期低0.1個和2.2個百分點。M2增速走低的主要原因是受到雙重因素的擠壓：一是實體融資需求不足，信貸發(fā)放規(guī)模比原本保守的市場預(yù)期更弱，同比少增;二是政府債券發(fā)行力度加大的幅度大于市場預(yù)期，單月規(guī)模創(chuàng)去年四季度以來新高。

同時，M1、M2剪刀差進一步走闊。M1和M2增速之間的剪刀差自5月起開始擴大。8月末，M1余額同比增長4.2%，增速比上月末低0.7個百分點，使得M1、M2增速剪刀差加快走闊至4%，可能折射出市場對未來經(jīng)濟走勢的預(yù)期有所走弱。