9月16日，資本邦了解到，新三板公司中設(shè)咨詢(xún)(833873.NQ)于近日發(fā)布了有關(guān)精選層掛牌申請(qǐng)文件審查問(wèn)詢(xún)函第一輪問(wèn)詢(xún)的回復(fù)。
公開(kāi)資料顯示，中設(shè)咨詢(xún)于2015年11月13日掛牌新三板，新三板證券簡(jiǎn)稱(chēng)曾用名為“中設(shè)股份”，主營(yíng)業(yè)務(wù)為工程勘察設(shè)計(jì)、工程檢測(cè)及其他相關(guān)工程咨詢(xún)服務(wù)，包括為市政、建筑、交通等行業(yè)提供勘察設(shè)計(jì)及工程檢測(cè)服務(wù)，接受業(yè)主委托對(duì)工程項(xiàng)目進(jìn)行項(xiàng)目管理，提供管理咨詢(xún)服務(wù)，具備為業(yè)主單位提供全過(guò)程工程咨詢(xún)服務(wù)的能力，其中工程勘察設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)包括工程勘察、市政工程設(shè)計(jì)、建筑工程設(shè)計(jì)、景觀設(shè)計(jì)、城市規(guī)劃設(shè)計(jì)、公路設(shè)計(jì)等。
其中，下述相關(guān)問(wèn)詢(xún)因涉及重大事項(xiàng)需要我們特別關(guān)注。
訂單獲取能力及合規(guī)性
根據(jù)公開(kāi)發(fā)行說(shuō)明書(shū)，中設(shè)咨詢(xún)的勘察設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)包括市政勘察設(shè)計(jì)、建筑勘察設(shè)計(jì)、其他勘察設(shè)計(jì)，業(yè)務(wù)承接模式為招投標(biāo)、直接委托，其中招投標(biāo)又分為公開(kāi)招標(biāo)和邀請(qǐng)招標(biāo)。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司要求中設(shè)咨詢(xún)：
(1)說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)是否涉及聯(lián)合投標(biāo)獲取訂單的情形，若涉及，請(qǐng)披露報(bào)告期內(nèi)各期聯(lián)合投標(biāo)下的前五大項(xiàng)目情況，包括但不限于招標(biāo)方、業(yè)主方、合同金額、期限、合同內(nèi)容、其他聯(lián)合方、各方執(zhí)行內(nèi)容、相關(guān)權(quán)利義務(wù)關(guān)系等，聯(lián)合投標(biāo)是否符合招標(biāo)要求、聯(lián)合體各方資質(zhì)是否均符合相應(yīng)要求，是否存在法律風(fēng)險(xiǎn)。
(2)按照公開(kāi)招標(biāo)、邀請(qǐng)招標(biāo)、直接委托以及其他業(yè)務(wù)承接模式，分別披露報(bào)告期內(nèi)各期各項(xiàng)業(yè)務(wù)的收入金額、毛利率，并分析變動(dòng)原因。
(3)說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)勘察、設(shè)計(jì)的訂單是否均為一體化承接，若否，進(jìn)一步披露一體化和非一體化訂單的承接模式，結(jié)合可比公司情況，說(shuō)明是否符合行業(yè)慣例，并且區(qū)分勘察、設(shè)計(jì)，分別披露報(bào)告期內(nèi)各期的業(yè)務(wù)收入金額、收入結(jié)構(gòu)、毛利率，并將毛利率與可比公司進(jìn)行對(duì)比分析。
(4)結(jié)合中設(shè)咨詢(xún)業(yè)務(wù)特征、區(qū)域拓展規(guī)劃、行業(yè)特征，說(shuō)明前五大客戶(hù)變動(dòng)較大的合理性，并結(jié)合訂單獲取方式、后續(xù)合作，進(jìn)一步說(shuō)明是否存在對(duì)中鐵系公司的依賴(lài)。
(5)分別披露報(bào)告期內(nèi)各類(lèi)主要業(yè)務(wù)的主要客戶(hù)情況，說(shuō)明與客戶(hù)的合作歷史、合同獲取方式、定價(jià)政策、是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、是否與客戶(hù)一直穩(wěn)定合作，針對(duì)采用招標(biāo)方式和直接委托方式的客戶(hù)，分別說(shuō)明是否具有與主要客戶(hù)未來(lái)持續(xù)合作的優(yōu)勢(shì)。
針對(duì)上述事項(xiàng)中設(shè)咨詢(xún)做出如下答復(fù)：
(1)報(bào)告期內(nèi)，中設(shè)咨詢(xún)各期聯(lián)合投標(biāo)前五大項(xiàng)目均通過(guò)合法方式獲得，符合招標(biāo)要求，聯(lián)合體各方具備相應(yīng)的資質(zhì)要求，不存在重大法律風(fēng)險(xiǎn)。
(2)公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)主要采用招投標(biāo)(含公開(kāi)招標(biāo)和邀請(qǐng)招標(biāo))和直接委托模式承接。報(bào)告期各期，公司招投標(biāo)模式承接的業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入占比分別為72.57%、67.64%、64.38%和57.32%，直接委托模式承接的業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入占比分別為25.66%、28.94%、28.69%和37.28%，總體相對(duì)穩(wěn)定，招投標(biāo)模式下?tīng)I(yíng)業(yè)收入占比有所下降，系部分業(yè)務(wù)采用了競(jìng)爭(zhēng)性談判等其他除招投標(biāo)外的政府采購(gòu)方式。
同時(shí)，在報(bào)告期內(nèi)，2018年度、2019年度招投標(biāo)毛利率高于直接委托毛利率，2020年度基本持平，受季節(jié)性因素影響，公司2021年上半年度較報(bào)告期內(nèi)完整會(huì)計(jì)年度的毛利率偏低。通常情況下招投標(biāo)業(yè)務(wù)合同金額較大，直接委托業(yè)務(wù)合同金額相對(duì)較小，在業(yè)務(wù)服務(wù)流程相同的情況下合同金額較小的項(xiàng)目單位人工成本更高。報(bào)告期內(nèi)，招投標(biāo)模式下毛利率逐年下滑，直接委托模式下毛利率逐年上升，主要受EPC總承包業(yè)務(wù)、不同模式下服務(wù)業(yè)務(wù)所處階段不同、特定項(xiàng)目影響、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)之間的差異等共同影響所致?！?/p>
隨著項(xiàng)目質(zhì)量的提升，直接委托項(xiàng)目當(dāng)期已發(fā)生項(xiàng)目成本但沒(méi)有確認(rèn)項(xiàng)目收入的成本金額有所降低，同時(shí)由于項(xiàng)目合同額小、周期短，且民營(yíng)企業(yè)客戶(hù)相對(duì)較多，2020年全年受疫情影響較小。2019年，直接委托項(xiàng)目當(dāng)期已發(fā)生項(xiàng)目成本但沒(méi)有確認(rèn)項(xiàng)目收入的成本金額較2018年減少400.39萬(wàn)元，導(dǎo)致2019年毛利率增加6.05個(gè)百分點(diǎn);2020年，直接委托項(xiàng)目當(dāng)期已發(fā)生項(xiàng)目成本但沒(méi)有確認(rèn)項(xiàng)目收入的成本金額較2019年減少65.38萬(wàn)元，導(dǎo)致2020年毛利率增加1.15個(gè)百分點(diǎn)。
綜上，招投標(biāo)模式下毛利率下滑非公司競(jìng)爭(zhēng)力減弱所致，直接委托模式下毛利率的上升是公司競(jìng)爭(zhēng)力提升的表現(xiàn)，公司競(jìng)爭(zhēng)狀況不存在重大潛在風(fēng)險(xiǎn)。
(3)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)之一為勘察設(shè)計(jì)，通?？辈鞛樵O(shè)計(jì)的前端環(huán)節(jié)和設(shè)計(jì)的前提，但同時(shí)勘察、設(shè)計(jì)又可作為獨(dú)立的環(huán)節(jié)，因此，在實(shí)踐業(yè)務(wù)中，業(yè)主根據(jù)自身需求情況，存在將勘察設(shè)計(jì)作為整體發(fā)包的情況，也存在分別或先后將勘察、設(shè)計(jì)進(jìn)行發(fā)包的情況。
在勘察設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中，公司根據(jù)業(yè)主的需求進(jìn)行相應(yīng)業(yè)務(wù)的承接。由于部分業(yè)主將勘察、設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)分別或先后進(jìn)行發(fā)包，因此，公司勘察、設(shè)計(jì)的訂單并非均為一體化承接，存在僅承接勘察或設(shè)計(jì)的非一體化訂單。
對(duì)于一體化承接的勘察設(shè)計(jì)項(xiàng)目，通常合同會(huì)明確約定勘察部分和設(shè)計(jì)部分的金額。對(duì)于一體化與非一體化訂單，根據(jù)項(xiàng)目的發(fā)包模式，采取招投標(biāo)方式的項(xiàng)目，公司通過(guò)投標(biāo)方式承接;不需要招投標(biāo)的項(xiàng)目，公司通過(guò)直接委托或其他方式承接。因此，對(duì)于一體化與非一體化訂單項(xiàng)目，公司承接模式主要系根據(jù)業(yè)主的發(fā)包方式予以確定，不存在較大差異。
報(bào)告期公司勘察設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)主要為設(shè)計(jì)服務(wù)業(yè)務(wù)，持續(xù)占比65%以上，在承接部分設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)的同時(shí)也會(huì)承接部分勘察服務(wù)業(yè)務(wù)，單獨(dú)承接勘察服務(wù)的業(yè)務(wù)很少。
(4)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)之一為勘察設(shè)計(jì)，勘察設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)包括市政勘察設(shè)計(jì)、建筑勘察設(shè)計(jì)、其他勘察設(shè)計(jì)，業(yè)務(wù)承接模式為招投標(biāo)、直接委托等;公司從事的勘察設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)位于市政和建筑工程業(yè)務(wù)鏈條的前端，而單個(gè)工程建設(shè)項(xiàng)目的開(kāi)展往往不具備長(zhǎng)期延續(xù)的滾動(dòng)性。
公司主要勘察設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)為道路、橋梁、建筑等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，相應(yīng)客戶(hù)主要為政府部門(mén)(或政府平臺(tái)公司)、事業(yè)單位、國(guó)有企業(yè)等，通常該類(lèi)客戶(hù)工程項(xiàng)目的投資建設(shè)金額較大、投資周期較長(zhǎng)，投資建設(shè)主體數(shù)量較多、分布廣泛，同一投資建設(shè)主體在相鄰年度持續(xù)新增業(yè)務(wù)需求的情形不具有規(guī)律性。
此外，勘察設(shè)計(jì)項(xiàng)目通常采用招投標(biāo)方式選擇承接單位，因此對(duì)同一投資建設(shè)主體通常也不具備延續(xù)性。工程咨詢(xún)企業(yè)需要對(duì)工程建設(shè)所在地的文化特色、地質(zhì)條件、政府政策等有深入的了解，同時(shí)受到服務(wù)成本的影響，工程咨詢(xún)行業(yè)有一定區(qū)域性特征。
大型咨詢(xún)企業(yè)全國(guó)性服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，弱化了自身的區(qū)域性經(jīng)營(yíng)特征。報(bào)告期內(nèi)，公司立足西南地區(qū)，積極拓展全國(guó)業(yè)務(wù)，但主要業(yè)務(wù)收入仍來(lái)源于西南區(qū)域，因此公司主要客戶(hù)也以西南地區(qū)為主。
綜上，公司報(bào)告期各期客戶(hù)較分散，前五大客戶(hù)主要位于西南地區(qū)，前五大客戶(hù)變動(dòng)較大符合公司所處行業(yè)特點(diǎn)，具備合理性。但由于部分項(xiàng)目投資金額較大、周期較長(zhǎng)，因此存在單一投資主體在相鄰年份持續(xù)成為公司當(dāng)年主要客戶(hù)的情形。
同時(shí)，在業(yè)務(wù)合作過(guò)程中，公司始終以為客戶(hù)提供專(zhuān)業(yè)、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)為目標(biāo)，與客戶(hù)建立良好溝通機(jī)制，取得客戶(hù)滿(mǎn)意。
公司與中鐵系公司各單位的業(yè)務(wù)開(kāi)展，與承接其他客戶(hù)業(yè)務(wù)無(wú)差異;在與各成員單位的后續(xù)合作方面，公司也與服務(wù)其他企業(yè)無(wú)差異。報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)中鐵系公司的營(yíng)業(yè)收入占比分別為5.74%、9.17%、10.11%和5.85%，總體占比較小。因此，公司對(duì)中鐵系公司不存在重大依賴(lài)。
(5)由于公司從事的勘察設(shè)計(jì)、其他咨詢(xún)等業(yè)務(wù)通常位于產(chǎn)業(yè)鏈前端，且咨詢(xún)項(xiàng)目客戶(hù)往往不具有制造業(yè)長(zhǎng)期延續(xù)的特性，建設(shè)項(xiàng)目的偶發(fā)性也導(dǎo)致單個(gè)客戶(hù)需求存在不連續(xù)的情形。公司通過(guò)招投標(biāo)、直接委托和其他方式承接業(yè)務(wù)，其中以招投標(biāo)方式承接業(yè)務(wù)為主。
對(duì)于通過(guò)招投標(biāo)方式承接項(xiàng)目，客戶(hù)系按照既定的招標(biāo)評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)最終確定中標(biāo)人，公司與客戶(hù)無(wú)持續(xù)合作的明顯優(yōu)勢(shì)。對(duì)于通過(guò)直接委托等方式承接項(xiàng)目，基于公司業(yè)務(wù)資質(zhì)齊全、過(guò)往項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)豐富、標(biāo)桿性項(xiàng)目眾多、業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)專(zhuān)業(yè)高效等優(yōu)勢(shì)，公司雖與通過(guò)直接委托等方式獲取的客戶(hù)通常具有一定持續(xù)合作的優(yōu)勢(shì)，但由于直接委托等方式承接項(xiàng)目金額通常偏小，對(duì)公司總體業(yè)績(jī)影響較小。
對(duì)于不需要招投標(biāo)的項(xiàng)目，通常項(xiàng)目金額偏小，客戶(hù)通常通過(guò)直接委托等方式選擇合適的承包方。與招投標(biāo)模式相比，直接委托方式具有機(jī)制靈活、決策效率高的特點(diǎn)。作為民營(yíng)企業(yè)，公司在業(yè)務(wù)決策、人員配置等方面非常靈活，可以為業(yè)主方定制化配備專(zhuān)業(yè)、齊全的業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，高效率地完成項(xiàng)目。
基于公司業(yè)務(wù)資質(zhì)齊全、過(guò)往項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)豐富、標(biāo)桿性項(xiàng)目眾多、業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)專(zhuān)業(yè)高效等優(yōu)勢(shì)，公司與通過(guò)直接委托等方式獲取的客戶(hù)通常具有一定的持續(xù)合作優(yōu)勢(shì)。但由于直接委托等方式承接項(xiàng)目金額通常偏小，對(duì)公司總體業(yè)績(jī)影響較小。
重大銷(xiāo)售合同未充分披露
(1)補(bǔ)充披露報(bào)告期內(nèi)履行完畢的重大銷(xiāo)售及采購(gòu)合同情況。
(2)說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)合同延期執(zhí)行和合同變更(含中止及終止)情況，包括合同名稱(chēng)及簽署日期、合同變更原因、合同金額及占比、已確認(rèn)收入金額及結(jié)算金額，合同變更時(shí)所處的業(yè)務(wù)階段及業(yè)務(wù)后續(xù)進(jìn)展情況，并分析對(duì)營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本的影響。
針對(duì)上述事項(xiàng)中設(shè)咨詢(xún)做出如下答復(fù)：
(1)中設(shè)咨詢(xún)及其合并報(bào)表范圍內(nèi)子公司與客戶(hù)簽訂的且報(bào)告期內(nèi)服務(wù)已履行完畢的合同金額超過(guò)1,500萬(wàn)元(含稅)的合同情況如下：
(2)中設(shè)咨詢(xún)業(yè)務(wù)主要是市政勘察設(shè)計(jì)和建筑勘察設(shè)計(jì)等，該類(lèi)項(xiàng)目受政策變動(dòng)、政府部門(mén)內(nèi)部審批、財(cái)政資金撥付等多重因素影響，開(kāi)工時(shí)間和項(xiàng)目過(guò)程中階段性成果交付時(shí)間具有不確定性，且設(shè)計(jì)內(nèi)容需根據(jù)業(yè)主要求及項(xiàng)目實(shí)際進(jìn)展情況具體確定，因此存在合同延期執(zhí)行和合同變更的可能性。
合同中止是指中設(shè)咨詢(xún)已簽約項(xiàng)目由于客戶(hù)主觀或不可抗力等客觀原因發(fā)生項(xiàng)目暫停，造成中設(shè)咨詢(xún)超過(guò)6個(gè)月及以上的時(shí)間無(wú)法開(kāi)展項(xiàng)目生產(chǎn)及服務(wù)活動(dòng)，即項(xiàng)目實(shí)質(zhì)上處于停滯狀態(tài)，或收到客戶(hù)關(guān)于該項(xiàng)目中止的正式通知，中設(shè)咨詢(xún)即認(rèn)定該項(xiàng)目中止。截至報(bào)告期末，中設(shè)咨詢(xún)共有68個(gè)銷(xiāo)售合同存在合同中止情況，合同額合計(jì)16,826.60萬(wàn)元。
累計(jì)確認(rèn)收入金額合計(jì)3,916.17萬(wàn)元，其中報(bào)告期內(nèi)確認(rèn)收入金額2,726.59萬(wàn)元，占報(bào)告期內(nèi)總收入的3.82%。中設(shè)咨詢(xún)中止合同已確認(rèn)收入的具體方法及依據(jù)與正常履行合同一致，均有外部證據(jù)支持，依據(jù)充分，確認(rèn)謹(jǐn)慎。截至報(bào)告期末中止項(xiàng)目應(yīng)收賬款余額合計(jì)1,215.12萬(wàn)元，占報(bào)告期末應(yīng)收賬款總額的3.45%。
(3)報(bào)告期內(nèi)中設(shè)咨詢(xún)終止項(xiàng)目涉及調(diào)整銷(xiāo)售合同金額合計(jì)268.76萬(wàn)元，占2019年?duì)I業(yè)收入的比例為1.18%;終止項(xiàng)目涉及采購(gòu)合同的調(diào)整金額合計(jì)32.05萬(wàn)元，占2018年、2021年?duì)I業(yè)成本的比例分別為0.07%、0.40%，因合同終止對(duì)中設(shè)咨詢(xún)營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本的影響較小。
發(fā)行價(jià)格與穩(wěn)價(jià)措施的合理性
中設(shè)咨詢(xún)披露了股票向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行相關(guān)議案，發(fā)行底價(jià)為4.5元/股，自公司股票在精選層掛牌之日起三年內(nèi)，若公司股票連續(xù)20個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)均低于公司最近一期經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)，則公司及相關(guān)主體將啟動(dòng)穩(wěn)價(jià)措施。
全國(guó)股轉(zhuǎn)公司要求中設(shè)咨詢(xún)說(shuō)明發(fā)行價(jià)格的確定依據(jù)、合理性、與停牌前交易價(jià)格的關(guān)系;現(xiàn)有股價(jià)穩(wěn)定預(yù)案能否切實(shí)有效發(fā)揮穩(wěn)定作用，未設(shè)置超額配售選擇權(quán)的主要原因。請(qǐng)結(jié)合企業(yè)投資價(jià)值，綜合分析說(shuō)明現(xiàn)有發(fā)行規(guī)模、底價(jià)、穩(wěn)價(jià)措施和未適用超額配售選擇權(quán)等事項(xiàng)對(duì)發(fā)行并進(jìn)入精選層是否存在不利影響。
針對(duì)上述事項(xiàng)中設(shè)咨詢(xún)做出如下答復(fù)：
經(jīng)公司2020年8月19日召開(kāi)的第三屆董事會(huì)第十二次會(huì)議決議和2020年9月11日召開(kāi)的2020年第二次臨時(shí)股東大會(huì)決議，中設(shè)咨詢(xún)本次申請(qǐng)向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行股票的發(fā)行底價(jià)為4.50元/股。
發(fā)行底價(jià)的確定依據(jù)及合理性
本次發(fā)行底價(jià)系結(jié)合公司經(jīng)營(yíng)情況、同行業(yè)公司估值情況等因素合理確定。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為工程勘察設(shè)計(jì)、工程檢測(cè)及其他相關(guān)工程咨詢(xún)服務(wù)，包括為市政、建筑、交通等行業(yè)提供勘察設(shè)計(jì)及工程檢測(cè)服務(wù)，接受業(yè)主委托對(duì)工程項(xiàng)目進(jìn)行項(xiàng)目管理，提供管理咨詢(xún)服務(wù)，具備為業(yè)主單位提供全過(guò)程工程咨詢(xún)服務(wù)的能力。
2019年?duì)I業(yè)收入為22,866.58萬(wàn)元，歸屬于公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為2,980.18萬(wàn)元。A股上市公司“專(zhuān)業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)(M74)”中43家公司2017年至2020年6月末每季度末動(dòng)態(tài)市盈率(扣非后)(剔除市盈率100以上和負(fù)數(shù)的樣本)平均值參考區(qū)間為35.86倍-44.83倍。
不考慮超額配售選擇權(quán)，中設(shè)咨詢(xún)本次發(fā)行底價(jià)對(duì)應(yīng)的發(fā)行前市盈率為18.37倍(每股收益按照2019年度經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)除以本次發(fā)行前總股本計(jì)算)、發(fā)行后市盈率為16.67倍(每股收益按照2019年度經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)除以本次發(fā)行后總股本計(jì)算)，遠(yuǎn)低于同行業(yè)上市公司的二級(jí)市場(chǎng)平均市盈率水平。綜上，中設(shè)咨詢(xún)確定的發(fā)行底價(jià)具備合理性、謹(jǐn)慎性。
發(fā)行底價(jià)與停牌前交易價(jià)格的關(guān)系
中設(shè)咨詢(xún)本次發(fā)行的董事會(huì)決議公告日為2020年8月20日。本次發(fā)行的董事會(huì)決議公告日前20個(gè)交易日，中設(shè)咨詢(xún)股票交易均價(jià)為5.77元/股。本次發(fā)行底價(jià)為本次董事會(huì)決議公告日前20個(gè)交易日交易均價(jià)(除權(quán)后)的77.96%。
中設(shè)咨詢(xún)本次發(fā)行的停牌時(shí)間為2020年11月25日。停牌前20個(gè)交易日，中設(shè)咨詢(xún)股票交易均價(jià)為6.00元，本次發(fā)行底價(jià)為停牌前20個(gè)交易日交易均價(jià)的75.00%;停牌前30個(gè)交易日，中設(shè)咨詢(xún)股票交易均價(jià)為6.00元，本次發(fā)行底價(jià)為停牌前30個(gè)交易日交易均價(jià)的75.00%。
綜上，中設(shè)咨詢(xún)本次發(fā)行底價(jià)較停牌前20個(gè)交易日、30個(gè)交易日交易均價(jià)折扣幅度較大，具有較大的投資價(jià)值空間。
應(yīng)啟動(dòng)而未啟動(dòng)股價(jià)穩(wěn)定措施的約束措施
在啟動(dòng)股價(jià)穩(wěn)定措施的條件滿(mǎn)足時(shí)，如公司、實(shí)際控制人、董事(不含獨(dú)立董事)、高級(jí)管理人員未采取上述穩(wěn)定股價(jià)的具體措施，承諾接受以下約束措施：
1、公司、實(shí)際控制人、董事(不含獨(dú)立董事)、高級(jí)管理人員將在公司股東大會(huì)及全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)指定披露媒體上公開(kāi)說(shuō)明未采取上述穩(wěn)定股價(jià)措施的具體原因并向公司股東和社會(huì)公眾投資者道歉，并提出補(bǔ)充承諾或替代承諾，以盡可能保護(hù)投資者的合法權(quán)益。
2、公司實(shí)際控制人承諾：在啟動(dòng)股價(jià)穩(wěn)定措施的條件滿(mǎn)足時(shí)，如公司實(shí)際控制人未采取上述穩(wěn)定股價(jià)的具體措施的，公司有權(quán)將相等金額的應(yīng)付本人的現(xiàn)金分紅予以暫時(shí)扣留，同時(shí)其直接或間接持有的公司股份不得轉(zhuǎn)讓?zhuān)敝凉緦?shí)際控制人按上述預(yù)案的規(guī)定采取相應(yīng)的穩(wěn)定股價(jià)措施并實(shí)施完畢。
3、公司董事(不含獨(dú)立董事)、高級(jí)管理人員承諾：在啟動(dòng)股價(jià)穩(wěn)定措施的條件滿(mǎn)足時(shí)，如董事(不含獨(dú)立董事)、高級(jí)管理人員未采取上述穩(wěn)定股價(jià)的具體措施的，公司有權(quán)將相等金額的應(yīng)付本人的薪酬予以暫時(shí)扣留，同時(shí)其直接或間接持有的公司股份不得轉(zhuǎn)讓(如有)，直至其按上述預(yù)案的規(guī)定采取相應(yīng)的穩(wěn)定股價(jià)措施并實(shí)施完畢。
4、如因相關(guān)法律、法規(guī)及規(guī)范性文件中關(guān)于社會(huì)公眾股股東最低持股比例、要約收購(gòu)等規(guī)定導(dǎo)致公司、實(shí)際控制人、公司董事、高級(jí)管理人員在一定時(shí)期內(nèi)無(wú)法履行或無(wú)法繼續(xù)履行其增持公司股票或回購(gòu)公司股份之義務(wù)的，相關(guān)責(zé)任主體可免于前述懲罰，但應(yīng)積極采取其他措施穩(wěn)定公司股價(jià)。
綜上，中設(shè)咨詢(xún)本次發(fā)行規(guī)模、發(fā)行底價(jià)符合公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，綜合考慮了本次公開(kāi)發(fā)行的投資價(jià)值和未來(lái)精選層掛牌后的股價(jià)成長(zhǎng)空間，且已制定并完善了穩(wěn)定股價(jià)預(yù)案，穩(wěn)價(jià)措施有助于維護(hù)中設(shè)咨詢(xún)?cè)诰x層掛牌后股價(jià)的穩(wěn)定，保護(hù)投資者特別是中小股東的利益。本次發(fā)行規(guī)模、底價(jià)、穩(wěn)價(jià)措施和設(shè)置超額配售選擇權(quán)等事項(xiàng)不會(huì)對(duì)中設(shè)咨詢(xún)本次發(fā)行并進(jìn)入精選層產(chǎn)生不利影響。
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