來源:財華網(wǎng)

編者按

作為動力電池電解液核心材料——六氟磷酸鋰，正在經(jīng)歷一波波的漲價潮，市場報價數(shù)據(jù)從2020年7月最低不足7萬元/噸，到2021年6月突破30萬元/噸，7月突破40萬元/噸，8月已經(jīng)突破45萬/噸，強勢上漲的背后邏輯是什么？在上下游產(chǎn)業(yè)鏈中所處什么位置？市場前景多大，以及行業(yè)壁壘多高？六氟磷酸鋰的崛起能夠帶來哪些投資機會？六氟磷酸鋰概念股誰更有發(fā)展?jié)摿Γ?/p>

財華社《六氟磷酸鋰》專題的第一篇文章《六氟磷酸鋰“火熱來襲”|一波波漲價潮席卷而來，誰將在浪尖起舞？》圍繞六氟磷酸鋰的價格上漲、游產(chǎn)業(yè)鏈、市場前景方面的問題進行了解答。

第二篇文章《六氟磷酸鋰“火熱來襲”|脫胎換骨的延安必康，為啥成為“新寵”》分析了一只新秀——延安必康股價大漲的原因。

第三篇文章《六氟磷酸鋰“火熱來襲”|乘風(fēng)而起的永太科技，重返高景氣》，分析了永太科技連續(xù)創(chuàng)新高的邏輯。

第四篇文章《六氟磷酸鋰“火熱來襲”|上行周期，三美股份加速成長？》，分析了三美股份有意在六氟磷酸鋰等鋰電材料賽道轉(zhuǎn)型的動機。

在六氟磷酸鋰的賽道上，延安必康、永太科技、三美股份這些公司都是后起之秀，屬于“鋰電轉(zhuǎn)型股”；雖然天賜材料是大巨頭，但六氟磷酸鋰在其戰(zhàn)略上依然是自產(chǎn)自用為主，因此，六氟磷酸鋰在這幾家公司的營收中占比并不高，而此文提及的天際股份與多氟多則是正規(guī)軍，根正苗紅的六氟磷酸鋰概念股。

多氟多與天際股份都是實打?qū)嵉囊粤姿徜嚍橹鳂I(yè)，但多氟多在二級市場上比天際股份略勝一籌：當(dāng)天際股份30元的時候，多氟多步入40元；當(dāng)天際股份40元的時候，多氟多已經(jīng)踏入50元的門檻；當(dāng)天際股份50元的時候，多氟多已沖破60元大關(guān)。

天際股份為啥追不上多氟多？或者說，未來有可能追的上嗎？此文將對這兩家公司進行多維度的對比，以方便大家建立更深的認(rèn)知。

01 創(chuàng)始人、背景和歷史

創(chuàng)業(yè)之初，在與日本的六氟磷酸鋰生產(chǎn)企業(yè)尋求合作受挫后，多氟多創(chuàng)始人李世江暗暗發(fā)誓：“一定要生產(chǎn)出世界上最好的六氟磷酸鋰。不僅要和日本企業(yè)競爭，還要把中國的六氟磷酸鋰賣到日本去！”

如今多氟多已在業(yè)內(nèi)小有名氣，“很多第一次來多氟多的專家和投資者很驚奇，都說沒想到焦作這個地方竟然藏著一個科技這么牛的企業(yè)?！崩钍澜缡钦f。

1950年，李世江生于河南，今已71歲，李世江常開玩笑——自己是六七十歲的年齡、30歲的心態(tài)、20歲的心臟、偶爾還有點童心的人。他當(dāng)過兵，2019年被表彰為全國模范退役軍人，1973年，李世江從部隊轉(zhuǎn)業(yè)回到地方。他放棄了電力、郵政等在當(dāng)時“肥得流油”的部門，而是進入溫縣化肥廠當(dāng)起了工人，靠著實干精神，一直干到副廠長。

因螢石不可再生，發(fā)展氟化工不能一直開采地下螢石，獲取氟資源的其它途徑在哪？偶然的一次出差，李世江終于有了答案，他發(fā)現(xiàn)在磷肥生產(chǎn)過程中，產(chǎn)出大量副產(chǎn)品，堆積如山污染環(huán)境，這些“廢物”是氟硅酸，含有氟，李世江嗅到了商機。

1999年，李世江正式成立多氟多，2010年2010年，憑借著六氟磷酸鋰的研制成功，多氟多成功登陸資本市場，成為我國無機氟化工行業(yè)第一家上市公司。他還成為幾十項行業(yè)國家標(biāo)準(zhǔn)的制定和修訂者，還獲得了國家科學(xué)進步獎。

2021年7月15日，多氟多與河南理工大學(xué)合作成立河南理工大學(xué)新材料產(chǎn)業(yè)學(xué)院，目標(biāo)是培養(yǎng)新材料領(lǐng)域復(fù)合型人才和高端人才，李世江被選為院長。

值得一提的是，多氟多也是一家典型的家族企業(yè)，其女李凌云在多氟多擔(dān)任副董事長，其子李世江之子擔(dān)任總經(jīng)理，而且多氟多六氟磷酸鋰的項目帶頭人正是李云峰。

我們再來看看天際股份，公司全稱是廣東天際電器股份有限公司，成立于1996年，原本是一家電器公司，后轉(zhuǎn)型到氟化工賽道。

天際股市創(chuàng)始人叫吳錫盾，生于1963年，潮汕人，目前在香港定居，1994年，31歲的吳錫盾，在經(jīng)歷了汕頭中馬非林廠、汕頭港務(wù)局、汕頭外輪理貨公司等國營事業(yè)單位的職場洗禮后，決定下海經(jīng)商。

吳錫盾天生自帶潮汕人的敏銳的經(jīng)商頭腦，有膽有識，廣東家庭喜歡燉和煲的生活習(xí)慣，以及慣于中藥養(yǎng)生的食療特色，這一點成為其創(chuàng)業(yè)契機，創(chuàng)立汕頭四達電器公司，這便是天際電器的前身，主營家用電器、通信設(shè)備、制冷設(shè)備，很快在廚房小家電領(lǐng)域構(gòu)筑了一定的競爭壁壘。

2011年至2014年，“天際”品牌烹調(diào)器具(電燉鍋、電燉盅)產(chǎn)銷量及市場占有率已躋身行業(yè)第一，市場占有率常達30%。2015年，天際電器成功登陸A股中小板。

2016年6月,吳錫盾選擇跨界布局鋰電池電解液主要原材料六氟磷酸鋰領(lǐng)域，以27億元收購江蘇新泰材料科技100%股權(quán),開啟雙主業(yè)轉(zhuǎn)型之路，進軍鋰電池原料六氟磷酸鋰的生產(chǎn)銷售。2017年，吳錫盾、池錦華夫婦以40億元的身家登上胡潤中國富豪榜。

對比一下兩公司的創(chuàng)始人、發(fā)展歷史，我們可以發(fā)現(xiàn)，多氟多更加根正苗紅，很早就在根扎于氟化工領(lǐng)域；而天際股份是后來者，通過收購江蘇新泰，注入資本的力量后，迎來新的發(fā)展機遇。

02 技術(shù)路線、研發(fā)、專利與毛利空間

技術(shù)方面，多氟多采用“雙釜法”合成工藝，相比于國內(nèi)外采用的“單釜法”提高了中間產(chǎn)物五氟化磷的利用率，原料利用率提高30%左右，成本降低20%左右，實現(xiàn)了“零排放”；采用真空過濾干燥一體化的獨特工藝，與國內(nèi)外其它同類技術(shù)的過濾和烘干為兩個工段相比，縮短了工藝流程，提高生產(chǎn)效率10%，保證了產(chǎn)品質(zhì)量的一致性和穩(wěn)定性，該技術(shù)屬于國內(nèi)首創(chuàng)，公司對其具有自主知識產(chǎn)權(quán)。

天際股份生產(chǎn)的六氟磷酸鋰也是為晶體，2020年度的六氟磷酸鋰生產(chǎn)線技術(shù)改造已經(jīng)完成，進而產(chǎn)能有所升級，具體如下所示：

研發(fā)方面，多氟多，2020 年研發(fā)人員數(shù)量561人，研發(fā)投入金額2.16億元，研發(fā)投入占營業(yè)收入比例 5.13%；

天際股份，2020 年研發(fā)人員數(shù)量126人，研發(fā)投入金額0.29億元，研發(fā)投入占營業(yè)收入比例 3.96 %。

由此看出，多氟多在研發(fā)投入方面要比天際股份更加激進，更加深入一些。

專利方面，在六氟磷酸鋰方面，多氟多2021年中報顯示已申報專利741項，授權(quán)專利521項,? 其中發(fā)明專利161項。主持制、修訂了109余項國家、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，其中：電池級氟化鋰的制備方法、一種制備六氟磷酸鋰的方法、一種結(jié)晶六氟磷酸鋰的方法、一種六氟磷酸鋰干燥方法及設(shè)備、一種動態(tài)結(jié)晶制備六氟磷酸鋰的方法和裝置、一種晶體六氟磷酸鋰的制備方法、電池級氟化鋰的制備方法等專利。其中，雙反應(yīng)釜中循環(huán)反應(yīng)制得高純六氟磷酸鋰，該技術(shù)屬于國內(nèi)首創(chuàng)，公司對其具有自主知識產(chǎn)權(quán)。

天際股份在專利方面的輸出成果就有些單薄，根據(jù)2020年報披露，如下所示：

在六氟磷酸鋰產(chǎn)品的毛利率方面，多氟多2020年的毛利率為26.03%，2021年上半年已經(jīng)大幅度提升至44.44%；天際股份2020的毛利率為19.66%，2021上半年大幅提升到55.20%的水平。

03經(jīng)營業(yè)績、產(chǎn)能、主力資金的青睞度以及“二級市場”上的追逐

業(yè)績方面，多氟多2021年中報顯示，主營收入29.15億元，同比上升66.48%；歸母凈利潤3.08億元，同比上升1859.97%；扣非凈利潤2.88億元，同比上升1017.69%，其中，六氟磷酸鋰在多氟多的營收中占比為46.71%，上半年滿產(chǎn)滿銷，產(chǎn)銷大概5000多噸。

天際股份2021中報顯示，主營收入7.53億元，同比上升177.75%；歸母凈利潤2.05億元，同比上升708.98%；扣非凈利潤1.98億元，同比上升614.29%。在營收與凈利潤方面，天際股份稍顯遜色，其中，六氟磷酸鋰在天際股份的營收中占比為78.74%，這一數(shù)值比多氟多要高。具體如下表所示：

不過值得一提的是，天際股份已經(jīng)披露2021年的前三季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計前三季度凈利潤為4.4億元-4.6億元，同比扭虧，其中第三季度預(yù)盈2.4億元-2.6億元。

現(xiàn)有產(chǎn)能方面，多氟多的六氟磷酸鋰2021上半年出貨量5000多噸，目前具備年產(chǎn)1萬噸生產(chǎn)能力，2021年下半年達到1.5萬噸生產(chǎn)能力；目前天際股份的六氟磷酸鋰年設(shè)計產(chǎn)能8160噸，現(xiàn)有產(chǎn)能在技術(shù)改造后，產(chǎn)能可以達到1萬噸，2021年上半年內(nèi)設(shè)計產(chǎn)能4080噸，實際產(chǎn)量4185.5噸。

擴建產(chǎn)能方面，多氟多7月份宣布擬投資51.5億元，建設(shè)10萬噸六氟磷酸鋰及4萬噸雙氟磺酰亞胺鋰和1萬噸二氟磷酸鋰項目。預(yù)計2025年底全部建成。9月份再發(fā)公告，擬在陽泉市投資10億元建設(shè)年產(chǎn)2萬噸六氟磷酸鋰及添加劑項目，這個公告算是一個實質(zhì)性的動作，與上個公告一脈相承。目前天際股份在擴建產(chǎn)能方面，暫無披露。

主力資金方面，截止6月30日，持倉多氟多的基金公司有89家，天際股份為74家，主力資金持股多氟多5761萬股，持倉天際股份4159萬股，占流通股比例分別為9.79%、10.34%，具體如下表所示：

數(shù)據(jù)顯示，多氟多受到主力資金的關(guān)注度較高。

兩家公司在二級市場的走勢也是極為相似，2021年9月15日，多氟多在二級市場的收盤價為60.33元，創(chuàng)下今年新高；天際股份恰巧也是這一天以50.97元的收盤價創(chuàng)下今年新高。

天際股份能否追的上多氟多，更多的取決于產(chǎn)能的提升，進而帶動業(yè)績的利好。

作者 慧澤李

?作者|慧澤李

?編輯|lala

頭圖來源：123RF

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