11月30日，北交所上市公司錦好醫(yī)療(872925.BJ)于近日發(fā)布了關(guān)于接待機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研情況的公告。

公告顯示，惠州市錦好醫(yī)療科技股份有限公司(以下簡稱“公司”)于2021年11月26日接待了36家機(jī)構(gòu)的調(diào)研，分別是安信證券、東莞證券、東吳證券、萬聯(lián)證券、申萬宏源證券、國泰君安證券、華夏基金等。

值得一提的是，截至目前，錦好醫(yī)療為北交所開市以來單次接待調(diào)研機(jī)構(gòu)數(shù)量最多的企業(yè)，其余公司接待機(jī)構(gòu)數(shù)量均未超過25家。

本次調(diào)研的主要問題及公司回復(fù)概要如下：

問題1：疫情下海運對公司影響多大?疫情下國外對助聽器產(chǎn)品的需求是否發(fā)生變化?

回答：疫情下全球海運貨物均受到一定的影響，但是由于助聽器產(chǎn)品體積較小，貨物運輸占據(jù)空間有限，海運緊張對公司貨物運輸影響并不明顯。疫情下國外對助聽器的需求并未發(fā)生明顯的變化，受影響的主要是購買方式的轉(zhuǎn)變，部分購買由線下轉(zhuǎn)為線上。公司在海外的下游渠道多數(shù)以線上銷售為主，疫情下反而有利于公司產(chǎn)品的銷售。

問題2：公司的發(fā)展模式是怎么樣的?代工和自主品牌兩種模式的利潤率有什么區(qū)別?公司自主品牌的長期戰(zhàn)略規(guī)劃如何?

回答：公司早期定位主要是瞄準(zhǔn)海外市場，通過ODM模式快速開拓市場。2018年開始拓展國內(nèi)市場，定位就是發(fā)展自主品牌。未來公司在海外仍然以B端客戶為主，同時大力發(fā)展國內(nèi)自主品牌。兩種模式的毛利存在一定的差異，但差異不會太大，主要是因為國內(nèi)市場還是處于培育期，公司給了一定的推廣讓利。國內(nèi)自主品牌發(fā)展規(guī)劃，過去兩年主要以經(jīng)銷，電商自營為主，未來將會擇機(jī)開拓線下渠道。

問題3：國內(nèi)的助聽器競爭對手都有哪些?市場競爭格局如何?

回答：公司目前國內(nèi)競爭對手有歐仕達(dá)、新聲、瑞聽等公司以及國際“五大”品牌?！拔宕蟆币跃€下驗配渠道為主，占據(jù)市場份額較高。

問題4：產(chǎn)品客單價提升空間如何?

回答：公司產(chǎn)品客單價逐年提升，但由于海外客戶以B端為主，且占收入比例較高，總體上客單價并不高，隨著C端份額的提升，公司產(chǎn)品的客單價還有很大提升的空間。特別是隨著高端數(shù)字機(jī)收入上占比的提高，將明顯有助于提升公司產(chǎn)品客單價。

問題5：公司與五大國際聽力集團(tuán)存在較大差距在哪?有哪些差異性定位?

回答：五大國際聽力集團(tuán)幾乎都是百年企業(yè)，他們在線下驗配助聽器的技術(shù)上比較成熟，芯片和算法應(yīng)用是他們的強(qiáng)項，雖然這些技術(shù)公司也有，但從應(yīng)用層面來看，還有不少提升的空間。但是畢竟我們和“五大”定位不同，市場機(jī)會還是非常大，全球15億聽損人群，覆蓋率很低，大多數(shù)人承受不起線下驗配助器的高昂價格。我們做適合中國人的助聽器，價格也比較親民，我們在藍(lán)牙應(yīng)用和充電技術(shù)方面，有明顯的優(yōu)勢。

問題6：國內(nèi)助聽器哪些需要驗配?怎么區(qū)分驗配與非驗配助聽器?

回答：數(shù)字助聽器開放了調(diào)試端口，就可以進(jìn)行驗配，只要有調(diào)試端口，就可以進(jìn)行算法、軟件等功能性的調(diào)試。

問題7：公司大客戶提升的空間如何?海外疫情是否影響公司業(yè)績放緩?

回答：海外部分渠道，比如沃爾瑪、CVS等，目前只開放了部分門店合作，隨著OTC法案的正式實施，未來的合作有巨大的提升空間，公司也一直在努力深挖其他海外渠道。公司業(yè)績放緩，除疫情因素外，主要是公司為了聚焦于助聽器業(yè)務(wù)，逐步減少其他非主要產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售，單從助聽器業(yè)務(wù)看，收入大體持平，未來疫情好轉(zhuǎn)后，新客戶開拓力度加大，將會扭轉(zhuǎn)當(dāng)前情形。

問題8：募投項目建成后產(chǎn)能與現(xiàn)在相比增幅多大?

回答：公司募投項目預(yù)計2022年底完成基礎(chǔ)建設(shè)，擬逐步釋放完整產(chǎn)能，公司同時根據(jù)未來發(fā)展規(guī)劃和實際發(fā)展情況，進(jìn)行產(chǎn)能建設(shè)，以滿足公司發(fā)展需要。

問題9：公司芯片研發(fā)的進(jìn)展如何?

回答：公司目前已完成了芯片的后端設(shè)計，并取得了樣片，已與芯片代工廠簽訂了流片服務(wù)協(xié)議，具體量產(chǎn)交付的日期，還需要根據(jù)代工廠的生產(chǎn)排期和產(chǎn)能情況而定。

問題10：公司研發(fā)投入將在哪些方面?芯片設(shè)計還是提升通道數(shù)?

回答：公司研發(fā)投入方向主要是高端數(shù)字助聽器、助聽器算法和相關(guān)芯片設(shè)計。助聽器的通道數(shù)與性能并不完全是成正比的關(guān)系，通道數(shù)只是性能指標(biāo)之一，還有很多其他指標(biāo)對助聽器性能也有較大影響，公司未來的研發(fā)投入也會逐步往高通道方向進(jìn)行。

問題11：助聽器普及率低的原因是什么?

回答：在中國普及率低，并不是單一的現(xiàn)象，目前助聽器在發(fā)展中國家的普及率都相對較低。主要還是目前主要助聽器價格昂貴，跟當(dāng)前居民的收入水平不匹配。另外就是很多老年人的佩戴意識不強(qiáng)，未來隨意觀念的改變和收入水平的提升，中國的助聽器市場成長空間巨大。