今年冬季大概率將遭遇“拉尼娜”天氣，四季度用煤需求或較往年有所增加，美錦能源漲停，金能科技、陜西黑貓等多股跟漲;煤炭ETF(515220)漲超2%，成交額超1億元。天風證券認為，綜合來看，供給方面，產地煤礦生產積極，煤礦開工良好，整體供應穩(wěn)定。需求方面，華南地區(qū)氣溫下降，終端電廠日耗不斷提升，釋放更多的電煤需求。加之環(huán)渤海港口遭遇連續(xù)大霧大風封航天氣，多個港口甚至出現(xiàn)單班裝船為零的現(xiàn)象，船舶周轉受阻，此外受強冷空氣預期影響，部分電廠日耗增加，采購拉運積極性提高，船等貨現(xiàn)象依然存在。總體來看，目前生產端增產保供落實到位，供應端不斷增加，港口電廠庫存提升，同時月底有強冷空氣預期，需求端即將開啟用煤旺季，電廠日耗將繼續(xù)攀高，部分無保供及水泥化工等客戶仍有補庫需求，加之港口結構性缺煤難以改善，煤價仍有支撐。