1月18日，新三板企業(yè)瑞科漢斯(839768.NQ)于近日收到了關于吉林瑞科漢斯電氣股份有限公司公開發(fā)行股票并在北交所上市申請文件的第二輪審核問詢函。

其中，瑞科漢斯業(yè)績真實性、創(chuàng)新特征信息披露不充分、募投項目合理性及可行性等受到關注。

瑞科漢斯業(yè)績真實性

根據(jù)申報文件及首輪問詢回復，

(1)瑞科漢斯收入、利潤變動趨勢與可比公司不一致主要是電采暖設備帶來的增量業(yè)務所致，2018年至2020年，電采暖業(yè)務可比公司華天成、安澤電工收入呈現(xiàn)下降趨勢，兩者業(yè)務集中在京津冀地區(qū)，目標市場“煤改電”推行較早，完成率相對較高，需求端逐步飽和。

(2)瑞科漢斯產(chǎn)品型號眾多，不同產(chǎn)品類別下細分為多個產(chǎn)品小類，價格也有較大差異。

(3)瑞科漢斯電采暖設備毛利率較高，主要是行業(yè)尚處于發(fā)展初期，細分市場競爭不充分，使得先進入者有較高的利潤空間;其次，產(chǎn)品相關的補貼政策導致消費終端對價格并不敏感。

2021年上半年毛利率出現(xiàn)明顯下滑是受固定資產(chǎn)折舊、取暖費、人員工資等相對固定成本因素的影響。

(4)瑞科漢斯應收賬款周轉率低于同行業(yè)可比公司主要是由于業(yè)務項目周期長，受疫情、季節(jié)等因素影響較大，主要客戶付款審批流程較長等因素。

要求瑞科漢斯：

(1)就瑞科漢斯業(yè)務地區(qū)的“煤改電”完成率與可比公司業(yè)務地區(qū)完成率情況作對比，進一步量化分析說明公司與主要可比公司收入利潤變動趨勢不一致的具體原因，并說明瑞科漢斯是否存在業(yè)務地區(qū)完成率提升后導致業(yè)績大幅下滑的風險。

(2)對比市場上同型號同功率產(chǎn)品的價格，是否存在價格差異，市場上不同型號產(chǎn)品是否也存在較大價差，進一步論證瑞科漢斯產(chǎn)品價格的公允性及合理性。

(3)說明在“行業(yè)沒有過高的進入門檻”的情況下，瑞科漢斯產(chǎn)品獲取較高毛利率的原因及合理性，并對比公司產(chǎn)品與可比公司產(chǎn)品的實質(zhì)差異，量化說明公司產(chǎn)品毛利率明顯高于可比公司的原因及合理性。

(4)對比2020年半年報的毛利率情況，進一步說明2021年上半年毛利率大幅下滑的原因，并做量化分析。

(5)補充披露公司業(yè)務地區(qū)中涉及“一次性改造補助”的地區(qū)情況，包括地區(qū)、具體政策、對應銷售金額等，并說明補貼金額是否足以覆蓋采暖設備購買成本，是否足以導致消費終端對價格并不敏感，以及對應銷售是否真實，是否存在虛假銷售套取相關補貼的情形。

(6)就瑞科漢斯回復中所披露的導致周轉率較低的因素，對比可比公司相關因素的具體情況，進一步說明瑞科漢斯電采暖類業(yè)務、配電類業(yè)務應收賬款周轉率低于可比公司的原因及合理性，應收賬款是否真實存在。

(7)補充披露各期前二十大經(jīng)銷商情況及對應銷售金額，以及全部經(jīng)銷商數(shù)量、單個經(jīng)銷商平均銷售金額、經(jīng)銷收入確認的具體政策，包括確認時間、取得的外部證據(jù)，說明上述情況的合理性以及與公司業(yè)務規(guī)模的匹配性，經(jīng)銷模式銷售的收入確認是否謹慎，以及存在經(jīng)銷商銷售額低于1萬元的合理性。

要求保薦機構、申報會計師核查上述事項并發(fā)表明確意見，并就瑞科漢斯業(yè)績真實性進行補充核查，說明對應的核查程序、核查方法、核查依據(jù)、核查范圍等，就瑞科漢斯業(yè)績是否真實、準確發(fā)表明確意見。

創(chuàng)新特征信息披露不充分

根據(jù)申報文件及問詢回復，

(1)公司電采暖設備的技術創(chuàng)新體現(xiàn)在遠程監(jiān)測、智能控制等技術方面，但除殼體外，其他零部件均屬于外購。

(2)公司以中低壓設備為主，而電壓等級越低，生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量越多，競爭越激烈。

要求瑞科漢斯：

(1)說明遠程監(jiān)測、智能控制等技術是否為同類型產(chǎn)品均需具備的通用技術性能，前述技術是公司自主研發(fā)還是外購。

如為自主研發(fā)，請補充披露具體內(nèi)容;如為外購，請說明是否對供應商存在較大依賴，或存在技術壁壘較低的風險。

(2)結合公司配電業(yè)務產(chǎn)品的技術特點、優(yōu)勢，說明相應產(chǎn)品核心競爭力的具體體現(xiàn)。

(3)結合行業(yè)統(tǒng)計、分類、管理標準等情況，補充披露公司產(chǎn)品屬于《產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整指導目錄(2019年本)》鼓勵類范圍的具體依據(jù)。

要求保薦機構核查上述事項并發(fā)表明確意見，并對瑞科漢斯的創(chuàng)新發(fā)展能力進行充分核查，在發(fā)行保薦書中說明核查過程、依據(jù)和結論意見。

募投項目合理性及可行性

(1)擴產(chǎn)項目合理性及產(chǎn)能消化能力。

根據(jù)首輪問詢回復，本次募集資金擴產(chǎn)項目規(guī)劃產(chǎn)能為5,000套電采暖設備。

報告期內(nèi)，公司產(chǎn)能利用率分別為103.80%、96.77%、57.77%、39.48%，由于公司產(chǎn)品應用具有季節(jié)性特點，淡季產(chǎn)能利用率較低，旺季表現(xiàn)為產(chǎn)能不足。

2021年下半年，公司在執(zhí)行電采暖設備訂單6,604.03萬元，相較去年，2021年電采暖銷售收入同比略有下降。

要求瑞科漢斯：結合現(xiàn)有產(chǎn)能綜合利用率較低、行業(yè)政策及市場空間、期后訂單等情況，進一步說明擴產(chǎn)項目的合理性，測算擴產(chǎn)項目的收益率，說明是否可以有效消化產(chǎn)能，并作針對性重大事項提示。

(2)營銷網(wǎng)絡中心建設項目合理性和必要性。

根據(jù)申報文件及問詢回復，公司擬在全國8個省份建立16個營銷網(wǎng)絡中心，營銷中心設計有辦公區(qū)、展示區(qū)、庫房區(qū)和維修區(qū)四大功能區(qū)，每省營銷網(wǎng)絡中心建筑面積4,000m2。

要求瑞科漢斯：測算營銷網(wǎng)絡中心建設項目的收益率，結合在目標區(qū)域過往開展業(yè)務的方式(直銷或經(jīng)銷)及業(yè)績情況、向省外布局的已有工作準備、競爭風險及瑞科漢斯自身的核心競爭力，說明建設大面積營銷網(wǎng)絡中心的合理性和必要性，作充分風險提示。

(3)固定資產(chǎn)規(guī)模與生產(chǎn)能力的配比情況。

首輪問詢要求瑞科漢斯對本次募投項目的固定資產(chǎn)規(guī)模與將形成生產(chǎn)能力的配比情況與公司目前配比情況進行對比分析，瑞科漢斯未作對比分析，要求瑞科漢斯進一步說明上述事項，并在此基礎上說明固定資產(chǎn)投資的合理性。

(4)償還銀行貸款的合理性。

根據(jù)首輪問詢回復，瑞科漢斯擬將3,600.00萬元用償還銀行貸款。要求瑞科漢斯說明償還銀行貸款是否屬于補充流動資金，如否，請更正募投資金用途相關信息披露，并補充披露貸款的具體原因和合理性、相關的利息費用確認標準，貸款使用情況。

貸款的各期還款時間和相應的資金安排，以及對瑞科漢斯財務狀況、償債能力和財務費用的具體影響。