來源:智通財經(jīng)

智通財經(jīng)APP獲悉，高盛分析師Rod Hall發(fā)布研報，予蘋果(AAPL.US)“中性”評級，目標(biāo)價142 美元，較當(dāng)前的股價水平低約11%。他預(yù)計蘋果將公布不錯的Q1業(yè)績，但iphone和服務(wù)業(yè)務(wù)的增長前景令人擔(dān)憂。

據(jù)悉，蘋果(AAPL.US)將于北京時間1月28日(周五)清晨公布其2022財年第一季度業(yè)績。市場預(yù)期營收為1184.4億美元，同比增長6%;每股收益為1.89美元，同比增長12.5%。 Hall認(rèn)為，市場對蘋果盈利增長的預(yù)測可能是正確的，甚至可能有些保守。但他仍認(rèn)為不應(yīng)該購買蘋果股票。

基本上，Hall的擔(dān)憂主要集中在兩個方面:iphone和服務(wù)。

Hall認(rèn)為，Q1財報將公布積極的iphone業(yè)績，甚至比市場預(yù)期更好。該分析師表示，蘋果在應(yīng)對供應(yīng)限制方面做得比計劃更好，“iPhone 和更廣泛的產(chǎn)品需求很可能在第一季度保持穩(wěn)定。”

話雖如此，Hall指出，數(shù)據(jù)表明中國市場iPhone銷量在12月下降了18%。此外，他還指出，去年12月美國消費者支出同比下降3.1%，這也可能意味著蘋果在本季度最后一個月的銷售出現(xiàn)疲軟。

另外，蘋果的第一財季截止于2021年12月25日，Hall指出，這可能將“圣誕節(jié)后的高需求推到了第二財季”。 不過，這不是一個大問題。 雖然這意味著iPhone在Q1財報中損失了一些銷量，但這些銷量將在第二季度重新出現(xiàn)，這可能會讓蘋果有理由對下一季度做出強有力的預(yù)測。

Hall更關(guān)心的是蘋果服務(wù)業(yè)務(wù)的健康狀況。 他表示，2021年蘋果的服務(wù)營收同比增長27%，高于16%的趨勢水平。 Hall預(yù)計，服務(wù)營收將在2022年第一季度回到增長16%的水平。 令人擔(dān)憂的是，該分析師預(yù)計，隨著時間的推移服務(wù)營收增長將繼續(xù)放緩。

總體而言，Hall認(rèn)為 2022 財年的服務(wù)營收僅增長 8%。

Hall預(yù)計，蘋果2022年第一季度的營收將達(dá)到1187億美元，毛利率為42%，息稅前利潤率為31.5%，每股收益為1.91美元。他預(yù)計第二季度營收將下滑至849億美元，毛利率和息稅前利潤率將分別降至41.1%和26.4%， 每股收益只有1.16美元。

在這位分析師看來，這些數(shù)據(jù)還不算差，但還不足以證明蘋果的“買入”評級是合理的。

不過，大多數(shù)華爾街分析師并不認(rèn)同Hall的觀點。華爾街有22位分析師予蘋果“買入”評級，4位予“持有”評級，僅1位予“賣出”評級，共識評級為“強烈買入”，平均目標(biāo)價為181.40美元，較當(dāng)前股價水平有14%的上漲潛力。