來源:財(cái)華網(wǎng)
蘋果（AAPL.US）對(duì)國內(nèi)手機(jī)零部件產(chǎn)業(yè)鏈的帶動(dòng)作用有目共睹，而特斯拉（TSLA.US）對(duì)電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈的貢獻(xiàn)同樣不可小覷，尤其是汽車零部件行業(yè)。特斯拉公布的資料顯示，其2021年交付量、營收等再創(chuàng)歷史新高，顯示出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)能力。與此同時(shí)，特斯拉汽車零部件供應(yīng)商也受益顯著，多家供應(yīng)商的業(yè)績(jī)隨著特斯拉交付量的增長(zhǎng)而上升。
特斯拉四季度交付量再創(chuàng)新高，已連續(xù)十個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利
盡管2021年受到了新冠疫情和晶片短缺等不利因素的影響，但是特斯拉依舊向市場(chǎng)交出了一份出色的答卷，尤其是2021年四季度交付量、營業(yè)收入、毛利率和凈利率等多項(xiàng)指標(biāo)攜手創(chuàng)出歷史新高。
首先就是汽車交付量，即便是在產(chǎn)能受限的情況下，特斯拉仍然實(shí)現(xiàn)了交付量的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。資料顯示，特斯拉2021年四季度汽車產(chǎn)量30.58萬輛，同比增長(zhǎng)70%，環(huán)比增長(zhǎng)29%；四季度汽車銷量30.87萬輛，同比增長(zhǎng)71%，環(huán)比增長(zhǎng)28%。全年來看，2021年特斯拉汽車產(chǎn)量93.04萬輛，同比增長(zhǎng)83%；全年汽車銷量93.62萬輛，同比增長(zhǎng)88%。
2021年四季度汽車交付量創(chuàng)新高，主要增量來源于Model3和ModelY。2021年四季度Model3/Y交付29.7萬輛，同/環(huán)比增長(zhǎng)64%/28%，其中上海工廠貢獻(xiàn)增量大頭，上海工廠四季度交付Model3/Y17.8萬輛（含出口），同/環(huán)比增長(zhǎng)209%/34%。
交付量持續(xù)增長(zhǎng)，也成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的直接推動(dòng)力。特斯拉2021四季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入177.2億美元，同比增長(zhǎng)65%，環(huán)比增長(zhǎng)29%；2021全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入538億美元，同比增長(zhǎng)71%，營收再創(chuàng)歷史新高。此外，特斯拉2021年四季度凈利潤23.2億元，同/環(huán)比增長(zhǎng)760%/43%，已經(jīng)連續(xù)十個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。與此同時(shí)，特斯拉2021年四季度單車收入環(huán)比提升，毛利率、凈利率均創(chuàng)新高。
（來源：公司公告）
值得一提的是，在扣掉新工廠資本開支等的65億美元，2021年特斯拉在創(chuàng)造了552億美元的GAAP凈利潤，同時(shí)產(chǎn)生了502億美元的自由現(xiàn)金流，特斯拉造血能力不斷變強(qiáng)。
左手提升產(chǎn)能右手提高價(jià)格，新能源汽車龍頭仍然在加速奔跑
特斯拉電話會(huì)議內(nèi)容顯示，現(xiàn)有產(chǎn)能上海工廠和美國弗里蒙特工廠即可實(shí)現(xiàn)50%的交付量增長(zhǎng)，而2022Q1柏林工廠和德州奧斯丁工廠將投產(chǎn)ModelY，產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)大，預(yù)計(jì)2022年特斯拉全球交付量有望維持超高增長(zhǎng)。
展望未來，特斯拉全球四大工廠將決定公司產(chǎn)能情況：
弗里蒙特工廠生產(chǎn)線總產(chǎn)能為60萬輛/年，主要用于生產(chǎn)ModelS/X/3/Y。其中ModelS/X產(chǎn)能為10萬輛/年，Model3/Y產(chǎn)能為50萬輛/年。
上海工廠生產(chǎn)線總產(chǎn)能大于45萬輛/年，主要用于生產(chǎn)Model3/Y。2021年全年資料顯示，上海工廠貢獻(xiàn)了約一半的產(chǎn)能。
美國奧斯丁工廠于2021年底進(jìn)入試生產(chǎn)階段，預(yù)計(jì)22Q1開始交付。其中奧斯丁工廠首款交付車型為ModelY，預(yù)計(jì)搭載4680型號(hào)電池。此外，預(yù)計(jì)2023年將在此工廠生產(chǎn)交付Cybertruck、Semi和Roadster跑車。
德國柏林工廠2021年底已經(jīng)開始測(cè)試儀器設(shè)備，目前正處于獲得當(dāng)?shù)厣a(chǎn)可過程中。公司預(yù)計(jì)，德國柏林工廠首批量產(chǎn)交付車型為ModelY，搭載2170型號(hào)電池。
（來源：公司公告）
特斯拉此前透露，公司正在籌備下一所汽車工廠的建設(shè)，并預(yù)計(jì)在2022年公布新工廠的選址。
更加值得關(guān)注的是，在產(chǎn)能緊張的背景下，2021年特斯拉已完成五輪提價(jià)。2021年8月，特斯拉宣布ModelS長(zhǎng)續(xù)航版售價(jià)上調(diào)至85.999萬元，漲幅3萬元；2021年9月，特斯拉宣布ModelY高性能版價(jià)格上調(diào)1萬元至38.79萬元；2021年11月，特斯拉宣布國產(chǎn)Model3后輪驅(qū)動(dòng)版售價(jià)上調(diào)1.5萬元至25.09萬元；僅隔數(shù)日，特斯拉宣布國產(chǎn)Model3價(jià)格上調(diào)至25.5652萬，同時(shí)將ModelY的價(jià)格上調(diào)到28.0752萬元。
半年內(nèi)連續(xù)5次漲價(jià)，顯示出特斯拉在供應(yīng)鏈端的緊張情況。根據(jù)財(cái)報(bào)資料顯示，特斯拉全球庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)在2021年第二季度、第三季度和第四季度分別為9天、6天和4天，其庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)持續(xù)下降。
特斯拉CEO馬斯克在股東大會(huì)上曾表示，“我們的目標(biāo)是讓汽車的價(jià)格盡可能便宜。但是，我們的供應(yīng)鏈面臨巨大的成本壓力，所以我們不得不暫時(shí)提高汽車價(jià)格。不過，這只是暫時(shí)的，我們希望隨著時(shí)間的推移降低汽車的價(jià)格，讓它們更便宜。”
特斯拉供應(yīng)商業(yè)績(jī)優(yōu)異，或?qū)⒀}製蘋果產(chǎn)業(yè)鏈成長(zhǎng)傳奇
憑藉著在製造業(yè)領(lǐng)域強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，越來越多的內(nèi)資企業(yè)成為行業(yè)巨頭的首選合作商，從蘋果產(chǎn)業(yè)鏈到特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈均是如此。
回顧蘋果成為全球行業(yè)霸主的歷程，出現(xiàn)了一批手機(jī)零部件產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，并且部分公司成為了A股、港股的中堅(jiān)力量。以A股市場(chǎng)為例，財(cái)華社梳理發(fā)現(xiàn)，多數(shù)蘋果核心零部件供應(yīng)商上市以來成長(zhǎng)迅速，其中以精密連接器龍頭立訊精密（002475.SZ）、聲學(xué)零部件龍頭歌爾股份(002241.SZ)、手機(jī)玻璃面板龍頭藍(lán)思科技(300433.SZ)最具代表性。
（來源：Wind）
立訊精密可謂蘋果產(chǎn)業(yè)鏈龍頭之一，公司是蘋果手機(jī)精密連接器的核心供應(yīng)商，公司上市以來股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)到5676%（截至2021年12月31日），近五年公司凈利潤複合增長(zhǎng)率達(dá)到46.29%，總市值3469億元。同樣，歌爾股份、藍(lán)思科技等個(gè)股過去以來也實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)和股價(jià)的大幅增長(zhǎng)。
正如上文提到的，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的加速普及，大大提升了智慧手機(jī)的滲透率，進(jìn)而推動(dòng)智慧手機(jī)產(chǎn)業(yè)成為過去十年發(fā)展最為迅速的市場(chǎng)。展望未來，在全球碳達(dá)峰碳中和的大背景下，以電動(dòng)汽車為代表的新能源汽車正在崛起并成為未來數(shù)十年最受關(guān)注的行業(yè)。
全球電動(dòng)汽車行業(yè)的龍頭當(dāng)屬特斯拉，而中國汽車零部件在特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)遇在持續(xù)升級(jí)，中國零部件供應(yīng)商憑藉低成本解決方案、快速研發(fā)和回應(yīng)能力，實(shí)現(xiàn)了更強(qiáng)的比較優(yōu)勢(shì)。
長(zhǎng)期來看，特斯拉產(chǎn)能具備進(jìn)一步擴(kuò)張的能力。根據(jù)國海證券最新預(yù)計(jì)，2022、2023年特斯拉全球產(chǎn)能230、325萬輛，銷量170、260萬輛。具體到特斯拉中國預(yù)計(jì)2022年銷量80萬其中內(nèi)銷出口量分別為6020萬輛內(nèi)銷量中Model3/ModelY分別為2040萬輛出口量中Model3/ModelY分別為155萬輛。此外，德意志銀行預(yù)計(jì)特斯拉2022年將交付近150萬輛汽車，這意味著，2022年特斯拉交付量有望提升近60%。
受益于特斯拉產(chǎn)銷量的持續(xù)增長(zhǎng)，A股特斯拉汽車零部件供應(yīng)商（不考慮鋰電池及材料供應(yīng)商）業(yè)績(jī)拾級(jí)而上。資料顯示，多家公司近5年凈利潤複合增長(zhǎng)率呈現(xiàn)兩數(shù)增長(zhǎng)，其中寧波華翔(002048.SZ)、旭升股份(603305.SH)等公司近5年凈利潤複合增長(zhǎng)率更是超過30%。
（來源：Wind）
旭升股份是國內(nèi)第一家特斯拉供應(yīng)商，自2013年就與特斯拉建立合作關(guān)系以來，公司營業(yè)收入從2013年1.55億增長(zhǎng)到2020年的16.3億，實(shí)現(xiàn)7年10倍的高增長(zhǎng)。2021 年上半年資料顯示，旭升股份對(duì)特斯拉實(shí)現(xiàn)銷售收入4.9億元，同比增長(zhǎng)50.2%，營收占比40.4%。
熱管理行業(yè)龍頭三花智控是特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈中市值較大的一家公司，公司是特斯拉核心供應(yīng)商，公司已在美國、波蘭、墨西哥、越南等地建立了海外生產(chǎn)基地，目前已成為了全球十大車廠的一級(jí)供應(yīng)商。受益于新能源汽車熱管理產(chǎn)品放量增長(zhǎng)，公司汽車零部件業(yè)務(wù)同比大幅增長(zhǎng)，目前公司新能源汽車業(yè)務(wù)占汽零業(yè)務(wù)比重已經(jīng)將近75%。
目前，特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈頭部供應(yīng)商市值相對(duì)并不算大，總市值超過千億元的公司較為稀缺，對(duì)比蘋果產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展情況看，A股特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商可能具備跨越式發(fā)展的潛力，預(yù)計(jì)未來也很有可能誕生多個(gè)千億級(jí)市值的公司。
?作者|王瀟
