3月23日，近年來(lái)隨著資管新規(guī)出臺(tái)，銀行理財(cái)打破剛兌轉(zhuǎn)向凈值化管理，而在整體宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、投資回報(bào)率下降的大環(huán)境中，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率也出現(xiàn)了明顯的下行趨勢(shì)。先前介于純固收類和純權(quán)益類資產(chǎn)的收益率區(qū)間相應(yīng)出現(xiàn)了空隙，于是“固收+”投資策略近年來(lái)逐漸興起。2010年以來(lái)我國(guó)“固收+”產(chǎn)品規(guī)模出現(xiàn)了大幅的增長(zhǎng)，截至到2021年底，我國(guó)“固收+”產(chǎn)品規(guī)模已達(dá)2.7萬(wàn)元左右，占全部基金凈值比重為11%，全市場(chǎng)“固收+”產(chǎn)品數(shù)量也達(dá)到了1675只。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，2010年來(lái)國(guó)內(nèi)“固收+”產(chǎn)品表現(xiàn)多好于中債總?cè)珒r(jià)指數(shù)。并且從回撤幅度看，2010年來(lái)我國(guó)“固收+”產(chǎn)品最大回撤多控制在5%以內(nèi)。

從類型上來(lái)看，國(guó)內(nèi)“固收+”產(chǎn)品以混合債券型二級(jí)基金和偏債混合型基金規(guī)模居前，具體看：混合債券型二級(jí)基金：2021年底我國(guó)“固收+”產(chǎn)品中混合債券型二級(jí)基金規(guī)模占比為40%，共計(jì)10691億元，數(shù)量為429只。偏債混合型基金：2021年底我國(guó)“固收+”產(chǎn)品中偏債混合型基金規(guī)模占比為32%，共計(jì)8794億元，數(shù)量647只。“固收+”類靈活配置型基金：2021年底我國(guó)“固收+”產(chǎn)品中靈活配置型基金占比為13%，共計(jì)3414億元，數(shù)量355只?；旌蟼鸵患?jí)基金：2021年底我國(guó)“固收+”產(chǎn)品中混合債券型一級(jí)基金規(guī)模占比為8%，共計(jì)2138億元，數(shù)量89只?！肮淌?”類中長(zhǎng)期純債型基金：2021年底我國(guó)“固收+”產(chǎn)品中中長(zhǎng)期純債型基金規(guī)模占比為7%，共計(jì)2011億元，數(shù)量150只。

南方基金近日發(fā)表了致“固收+”基金投資者的一封信。南方基金在信中表示，2022年春天，全球資本市場(chǎng)經(jīng)歷了一次相對(duì)少見(jiàn)的較大調(diào)整，公募基金產(chǎn)品也出現(xiàn)了一定程度的凈值回撤。但春寒料峭之后，必將春暖花開(kāi)。通過(guò)投資“固收+”基金持有中國(guó)優(yōu)秀企業(yè)的股債資產(chǎn)，將是大眾享受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成果和實(shí)現(xiàn)財(cái)富穩(wěn)健增值的重要方式。

南方基金認(rèn)為，未來(lái)資產(chǎn)配置的作用會(huì)進(jìn)一步凸顯，“固收+”基金的投資優(yōu)勢(shì)會(huì)更加顯著。這類產(chǎn)品通過(guò)合理、多元化的資產(chǎn)配置，能夠分散風(fēng)險(xiǎn)，捕捉各大類資產(chǎn)的不同投資機(jī)會(huì)，力爭(zhēng)獲取長(zhǎng)期更高的“收益-風(fēng)險(xiǎn)”性價(jià)比。

南方基金指出，“固收+”基金也是更容易實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期投資的一種選擇。一方面，從風(fēng)險(xiǎn)收益定位上，“固收+”基金中相對(duì)高波動(dòng)的股票資產(chǎn)占比較小，整體凈值波動(dòng)相對(duì)較低。另一方面，“固收+”基金往往會(huì)通過(guò)多元化的資產(chǎn)配置、均衡化的行業(yè)配置以及分散化的個(gè)股個(gè)券配置，形成三層對(duì)沖配置結(jié)構(gòu)，有利于實(shí)現(xiàn)曲線波動(dòng)的平滑，以及凈值的穩(wěn)健增長(zhǎng)。