4月21日，中信證券股份有限公司披露旗下35只基金產(chǎn)品（份額分開計(jì)算）的最新一期季報(bào)（2022年1月1日-2022年3月31日）。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，中信證券股份有限公司成立于1995年10月25日，報(bào)告期內(nèi)（2022年1月1日-2022年3月31日)有5只產(chǎn)品的凈值增長(zhǎng)率為正。

其中，基金凈值增長(zhǎng)率最大的基金產(chǎn)品為中信證券增利一年A，數(shù)值達(dá)2.12%，該基金的相對(duì)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為一年期銀行定期整存整取存款利率(稅后)+1%，現(xiàn)任基金經(jīng)理是邱丹。

報(bào)告期內(nèi)上述基金的投資策略和運(yùn)作分析：債券市場(chǎng)方面，2022年一季度收益率整體先下后上，中債綜合財(cái)富指數(shù)季度上漲0.77%。收益率曲線陡峭化，1年和5年期國(guó)債收益率分別下行11.3BP、下行3.59BP，10年期國(guó)債收益率上行1.24BP。

具體的，節(jié)前在降息以及悲觀的經(jīng)濟(jì)預(yù)期推動(dòng)下，10年期國(guó)債一度向下突破2.7%，信用債也出現(xiàn)超買，中高等級(jí)資質(zhì)債券信用利差進(jìn)一步收窄；春節(jié)之后，多重因素帶動(dòng)債市回調(diào)，1月金融數(shù)據(jù)走強(qiáng)，1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期，房地產(chǎn)“因城施策”部分城市出現(xiàn)邊際放松疊加俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)和中美利差牽制，10年期國(guó)債一度反彈到2.85%位置，受固收+產(chǎn)品贖回等因素信用債特別是資本類債券收益率大幅上行；三月中旬后俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)影響逐步消退，受疫情在長(zhǎng)三角地區(qū)蔓延投資者重新?lián)鷳n基本面數(shù)據(jù)，疊加資金面寬松，債券收益率重新下行。 賬戶投資方面，賬戶堅(jiān)持穩(wěn)健操作的風(fēng)格，保持中性久期和杠桿，適當(dāng)參與流動(dòng)性好的利率債和高等級(jí)信用債，實(shí)現(xiàn)賬戶資產(chǎn)穩(wěn)健增值。?

?對(duì)債市走勢(shì)方面，短期管理人判斷寬信用推進(jìn)、疫情帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)基本面壓力和貨幣寬松預(yù)期仍在這些多空因素疊加影響利率債，中長(zhǎng)久期信用債大概率呈震蕩走勢(shì)。中期維度，考慮到為達(dá)到2022年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，政府出臺(tái)穩(wěn)增長(zhǎng)措施，預(yù)計(jì)社融增速可能在二季度有明顯回升，經(jīng)濟(jì)環(huán)比動(dòng)能有望真實(shí)改善。寬信用效果進(jìn)入見效期，則對(duì)債券市場(chǎng)偏利空。策略方面，考慮到在信用有效擴(kuò)張前貨幣政策大幅收緊的概率較低，票息策略和杠桿策略的有效性高于久期策略，類屬上認(rèn)為信用債配置價(jià)值優(yōu)于利率債。 賬戶操作方面，以票息策略為主，保持中性久期和杠桿，以區(qū)間震蕩的思路來(lái)進(jìn)行賬戶操作，關(guān)注持倉(cāng)品種的流動(dòng)性，關(guān)注波段操作的機(jī)會(huì)。轉(zhuǎn)債方面，至下而上精選個(gè)券，爭(zhēng)取對(duì)賬戶實(shí)現(xiàn)正貢獻(xiàn)。

附表：