4月21日，2022年公募基金一季報(bào)進(jìn)入發(fā)布募集期。今日(4月21日)廣發(fā)基金、華夏基金、鵬華基金、交銀施羅德基金、招商基金、嘉實(shí)基金、建信基金、華安基金等旗下產(chǎn)品接連公布2022年首個(gè)季報(bào)。由此，相關(guān)明星基金經(jīng)理們的一季度投資動(dòng)向浮出水面，例如廣發(fā)基金劉格菘、華夏基金林晶、嘉實(shí)基金歸凱、交銀施羅德基金楊金金等。
廣發(fā)基金劉格菘：看好高端制造業(yè)觀點(diǎn)不變
根據(jù)基金一季報(bào)顯示，劉格菘所管的廣發(fā)小盤成長(zhǎng)一季度末股票市值占基金資產(chǎn)凈值比例為94.88%，相比去年年末的92.27%，股票倉(cāng)位上升了2.61個(gè)百分點(diǎn)。
從廣發(fā)小盤成長(zhǎng)一季度前十大重倉(cāng)股來(lái)看，相較上季度末并沒(méi)有較大變化，只進(jìn)行了權(quán)重的增減。目前，該基金前十大重倉(cāng)股分別是圣邦股份、晶澳科技、隆基股份、龍佰集團(tuán)、小康股份、康泰生物、億緯鋰能、錦浪科技、健帆生物、普利特。
其中，一季度劉格菘增持力度大的是錦浪科技，而錦浪科技、普利特也新進(jìn)廣發(fā)小盤成長(zhǎng)前十大重倉(cāng)股;對(duì)于圣邦科技、隆基股份等個(gè)股有小幅減持，京東方A、高德紅外2只個(gè)股退出前十大重倉(cāng)股名單。
劉格菘在廣發(fā)中小盤成長(zhǎng)2022年一季報(bào)中寫道，2022年一季度，受多重利空的影響，A股市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。隨著一季度金融委會(huì)議的召開(kāi)，市場(chǎng)出現(xiàn)了明顯的底部特征。從中長(zhǎng)期的角度看，我們對(duì)未來(lái)的資本市場(chǎng)并不悲觀。一季度的市場(chǎng)下跌是多重利空因素疊加下的反應(yīng)，充分反映了大部分的利空預(yù)期。從產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及中長(zhǎng)期投資的角度思考，當(dāng)前A股市場(chǎng)具備投資價(jià)值的行業(yè)非常多，希望基金投資人能夠保持耐心。
從企業(yè)盈利周期的角度看，我們認(rèn)為以光伏行業(yè)為代表的中國(guó)比較優(yōu)勢(shì)制造業(yè)將會(huì)在三季度進(jìn)入為期三年的確定性比較強(qiáng)的高速成長(zhǎng)階段，部分一體化龍頭公司的新技術(shù)光伏電池陸續(xù)投產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈短板問(wèn)題逐步化解，全球能源安全的訴求提升，這些都是未來(lái)行業(yè)高速成長(zhǎng)的基礎(chǔ)。從性價(jià)比角度看，經(jīng)過(guò)一季度的調(diào)整，很多行業(yè)的估值水平回到了2018年底的位置，我們判斷市場(chǎng)從二季度開(kāi)始或?qū)⒂瓉?lái)結(jié)構(gòu)性行情。
我們堅(jiān)定看好高端制造業(yè)的觀點(diǎn)不變。過(guò)去十年，中國(guó)的制造業(yè)產(chǎn)品復(fù)雜程度不斷提升，產(chǎn)業(yè)鏈聚集效應(yīng)也在持續(xù)顯現(xiàn)。除勞動(dòng)力成本較低外，工程師數(shù)量眾多、產(chǎn)業(yè)體系的完備性均是中國(guó)制造業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，意味著制造業(yè)在創(chuàng)新能力、綜合成本、組織能力、響應(yīng)能力具有綜合性的比較優(yōu)勢(shì)，這種體系性的優(yōu)勢(shì)一旦建立就很難被顛覆，因此，具備“全球比較優(yōu)勢(shì)”的中國(guó)制造業(yè)會(huì)不斷拓寬自身的護(hù)城河。
華夏基金林晶：增持有色金屬
2022年一季度，華夏基金林晶所管的華夏紅利混合保持適中的股票倉(cāng)位，降低了需求增速下行的消費(fèi)、利潤(rùn)率承壓的中游制造的配置比例，增加了價(jià)格上行的有色金屬的配置比例，對(duì)于景氣度持續(xù)較好的新能源車、光伏、軍工行業(yè)維持了較高的配置比例。
截至報(bào)告期末，華夏紅利混合前十大重倉(cāng)股分別是寧德時(shí)代、璞泰來(lái)、東方財(cái)富、中航光電、福斯特、廣發(fā)證券、先導(dǎo)智能、通威股份、航發(fā)動(dòng)力、恩捷股份。其中，璞泰來(lái)、東方財(cái)富、福斯特、航發(fā)動(dòng)力、恩捷股份相較上季度末均有所增持。
在華夏紅利混合最新季報(bào)中，基金經(jīng)理林晶表示，2022年一季度，從股票市場(chǎng)表現(xiàn)上看，以煤炭、有色、石油石化為代表的能源原材料漲幅領(lǐng)先，而消費(fèi)需求偏弱的消費(fèi)電子、家電、食品飲料、汽車、傳媒跌幅較大;穩(wěn)增長(zhǎng)線索下國(guó)企地產(chǎn)、銀行等表現(xiàn)也相對(duì)較好。在一季度，本基金保持適中的股票倉(cāng)位，降低了需求增速下行的消費(fèi)、利潤(rùn)率承壓的中游制造的配置比例，增加了價(jià)格上行的有色金屬的配置比例，對(duì)于景氣度持續(xù)較好的新能源車、光伏、軍工行業(yè)維持了較高的配置比例。
嘉實(shí)基金歸凱：消費(fèi)持倉(cāng)略微增加，醫(yī)藥持倉(cāng)降低
據(jù)悉，嘉實(shí)基金歸凱所管理嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)基金配置一季度本基金持倉(cāng)結(jié)構(gòu)變化不大，略微增加了消費(fèi)、降低了醫(yī)藥持倉(cāng)，目前該基金大類板塊占比依次為科技、制造、醫(yī)藥、消費(fèi)。
2022年一季度末，嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)前十大重倉(cāng)股分別是國(guó)瓷材料、中科創(chuàng)達(dá)、華測(cè)檢測(cè)、圣邦股份、邁瑞醫(yī)療、廣聯(lián)達(dá)、安井食品、科沃斯、匯川技術(shù)、泛微網(wǎng)絡(luò)。其中，消費(fèi)板塊中的安井食品、科沃斯以及信息技術(shù)板塊中的泛微網(wǎng)絡(luò)新進(jìn)其前十大重倉(cāng)股，深信服、通策醫(yī)療、巨星科技退出前十大重倉(cāng)股。
在季報(bào)中，歸凱表示，多重因素影響，A股市場(chǎng)迎來(lái)了2016年以來(lái)表現(xiàn)最差的第一季度，其中上證綜指下跌10.65%，創(chuàng)業(yè)板指下跌19.96%，而目前全A估值區(qū)間，已經(jīng)接近2018年12月和2012年底的兩個(gè)熊市周期底部的位置。從板塊角度看受益于能源價(jià)格上升的煤炭、受益于穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期下的房地產(chǎn)以及金融成為年初以來(lái)表現(xiàn)最好的板塊;而受損于消費(fèi)低迷的包括電子、汽車、食品飲料以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好影響較大的軍工在年初以來(lái)表現(xiàn)最差。
“嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)基金重點(diǎn)聚焦在符合長(zhǎng)期國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)方向上的優(yōu)勢(shì)成長(zhǎng)企業(yè)，因此對(duì)于偏短期的主題或者長(zhǎng)期不確定的方向我們一直保持謹(jǐn)慎態(tài)度。雖然短期基金表現(xiàn)有壓力，但仍然相信時(shí)間能證明優(yōu)秀企業(yè)的價(jià)值?！睔w凱表示。
交銀施羅德基金楊金金：布局資源類股票
具體來(lái)看，交銀施羅德基金楊金金管理的交銀趨勢(shì)混合，一季度末股票市值占基金資產(chǎn)凈值比例為71%，相比去年年末的75.98%，股票倉(cāng)位小幅下滑了4.59個(gè)百分點(diǎn)。
前十大重倉(cāng)股分別為：明泰鋁業(yè)、潤(rùn)豐股份、鄭煤機(jī)、移為通信、易德龍、山東黃金、國(guó)機(jī)精工、馳宏鋅鍺、銀泰黃金、浙能電力，每只個(gè)股持股占比均在“1%-3%”上下。對(duì)于2021年四季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，鄭煤機(jī)、移為通信、山東黃金、馳宏鋅鍺、銀泰黃金等為新進(jìn)前十大重倉(cāng)股，對(duì)明泰鋁業(yè)等也進(jìn)行加倉(cāng)，顯示出布局較多資源類股票。
在交銀趨勢(shì)混合基金一季報(bào)中，楊金金寫道，展望2022年二季度，市場(chǎng)方向主要集中在兩個(gè)方向：一方面，隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，政策端放松的預(yù)期空前強(qiáng)烈，板塊輪動(dòng)效應(yīng)下，資金有強(qiáng)烈的從高位的機(jī)構(gòu)重倉(cāng)板塊向低估值、低關(guān)注度的傳統(tǒng)大盤價(jià)值切換的預(yù)期，如地產(chǎn)、基建以及周期等。
另一方面，一季度基本面和股價(jià)的泥沙俱下，使得大部分公司都到了估值具備價(jià)格優(yōu)勢(shì)的位置。即使對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)最悲觀的假設(shè)，我們還是能在其中找到5%-10%的機(jī)會(huì)，有自身結(jié)構(gòu)性行業(yè)景氣和個(gè)體邏輯仍能實(shí)現(xiàn)成長(zhǎng)，而越是大環(huán)境不佳，成長(zhǎng)就愈發(fā)稀缺，兌現(xiàn)后也能獲得較好的收益。正如2013-2014年、2018年經(jīng)濟(jì)下行期，仍有諸多個(gè)股成長(zhǎng)股的投資機(jī)會(huì)。
對(duì)該基金來(lái)說(shuō)，其會(huì)適度參與前者，對(duì)沖宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)及控制回撤。同時(shí)也會(huì)將主要精力放在尋找能夠穿越宏觀經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)牛熊的個(gè)股成長(zhǎng)股。一季度的市場(chǎng)整體性回調(diào)，為在合適的估值水平下去選股，提供了較好的土壤。中長(zhǎng)期來(lái)看，追求卓越的企業(yè)家精神和具備進(jìn)化能力的企業(yè)組織，才是企業(yè)成長(zhǎng)的核心動(dòng)力，大環(huán)境的波動(dòng)往往為企業(yè)的成長(zhǎng)和選股介入創(chuàng)造更好的機(jī)會(huì)。
