4月25日，招商證券(600999.SH/06099.HK)4月24日發(fā)布2022年一季度業(yè)績(jī)報(bào)告。

2022年一季度，招商證券實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入36.96億元，同比下降38.01%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤14.9億元，同比下降42.99%；基本每股收益0.15元，同比下降46.43%。

(圖源：招商證券)

截至報(bào)告期末，招商證券總資產(chǎn)6026.54億元，同比增長(zhǎng)0.91%；歸屬于上市公司股東所有者權(quán)益1089.1億元，同比下降3.19%。

(圖源：招商證券)

招商證券表示，2022年一季度，市場(chǎng)波動(dòng)加劇，疫情形勢(shì)依然嚴(yán)峻，公司經(jīng)營活動(dòng)面臨挑戰(zhàn)，公司業(yè)績(jī)承壓。

收入構(gòu)成角度，期內(nèi)招商證券一季度實(shí)現(xiàn)利息凈收入1.88億元，同比下降63.01%，主要系利息支出增加所致；公允價(jià)值變動(dòng)收益為-12.06億元，同比下降465.49%，主要系金融工具估值變化所致；信用減值損失同比大增99.45%至1.3億元，主要系計(jì)提融資類業(yè)務(wù)預(yù)期信用損失增加所致；投資收益17.86億元，同比下降9.91%。

此外，報(bào)告期內(nèi)，招商證券手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入實(shí)現(xiàn)25.45億元，同比下降8.35%。業(yè)務(wù)拆分看，僅投行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)。

其中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入實(shí)現(xiàn)16.49億元，同比下降11.57%；投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入4.49億元，同比增長(zhǎng)8.66%；資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入2.07億元，同比下降21.65%。

(圖源：招商證券)

作為2022年首份上市券商一季報(bào)，招商證券呈現(xiàn)的數(shù)據(jù)難言樂觀。而值得注意的是，相同的情形在此前“券商一哥”中信證券披露的2022年一季度業(yè)績(jī)快報(bào)中也有所體現(xiàn)。據(jù)中信證券預(yù)計(jì)，2022年一季度，公司營收152億元，同比下降7.2%；歸母凈利潤為52.3億元，同比增長(zhǎng)1.24%。

山西證券研報(bào)分析，年初以來，由于地緣政治變局和疫情蔓延超出預(yù)期，二級(jí)市場(chǎng)震蕩加劇，日均成交額也出現(xiàn)萎縮，對(duì)證券公司業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ㄓ绊?，其中，自營業(yè)績(jī)是最大的影響因素。

中郵證券研報(bào)提到，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入通常為證券行業(yè)的前兩大分部業(yè)務(wù)收入(另一大為自營業(yè)務(wù))，在今年一季度基本面承壓下券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)難有亮眼表現(xiàn)。

與此同時(shí)，在今年市場(chǎng)震蕩下行的大背景下，不同公司的投研能力高低將直接反應(yīng)在自營業(yè)務(wù)收入的表現(xiàn)差異上。頭部券商的衍生品業(yè)務(wù)能力較中小型券商更強(qiáng)，在抗風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)方面及結(jié)構(gòu)性行情下的盈利能力更強(qiáng)。此外，科創(chuàng)板今年來新股屢次破發(fā)及投資者棄購的現(xiàn)象屢見不鮮，跟投制度令券商主動(dòng)或被動(dòng)的承擔(dān)了類投資收益的風(fēng)險(xiǎn)，新股上市的不同表現(xiàn)將直接影響公司業(yè)績(jī)，造成進(jìn)一步業(yè)績(jī)分化。

在頭部券商市場(chǎng)集中度不斷提升的大背景下，頭部業(yè)績(jī)表現(xiàn)仍不樂觀，預(yù)計(jì)今年證券業(yè)一季度業(yè)績(jī)將出現(xiàn)整體承壓，個(gè)股分化的局面。